¿Qué nos dice la evolución de la curva del Dólar Futuro en A3?El gráfico compara la curva de futuros de dólar A3 (por ejemplo, MATBAROFEX:DLRF2026, DLRG2026, DLRH2026) en tres momentos:
Curva 1 = cotizaciones de hace 60 días, Curva 2 = hace 30 días, y Curva 3 = la curva actual (viernes 2/ene/2026). Todo esto se muestra superpuesto al esquema de bandas cambiarias del BCRA en su Fase 3, donde la dinámica del piso/techo deja de moverse a una tasa fija mensual y pasa a ajustarse por inflación con rezago T-2 (inflación publicada por INDEC dos meses atrás).
Lectura de las curvas
• Curva 1 (03/nov/2025): los futuros se ubicaban muy por encima del techo de la banda vigente en ese momento. Esto sugiere un mercado con prima por incertidumbre y expectativas de un escenario cambiario más exigente.
• Curva 2 (03/dic/2025): se observa una recomposición a la baja y una expectativa más alineada con la continuidad del esquema de bandas, con una trayectoria del techo más acotada.
• Curva 3 (02/ene/2026): aparece el efecto del paso a Fase 3: el techo proyectado se vuelve más sensible al sendero de inflación (T-2), y por eso la curva luce más empinada. Aun así, los futuros permanecen cómodamente por debajo del techo de la banda proyectada bajo el nuevo régimen.
