Revalorización vertical y tomas de beneficios

La inercia heredada para esta semana tendría un tono positivo tras una excelente revisión del PIB US 1S 23 que aleja el sentimiento de recesión además de un de deflactor de consumo privado que se relaja hasta el 3.8%, en su menor avance en dos años. El comportamiento del 1S 23 ha mostrado una revalorización vertical especialmente desde el corte tecnológico, lo que hace que tras los incrementos de tipos las valoraciones ya estén algo ajustadas y en donde posiblemente iremos viendo tomas de beneficios según nos adentremos en la temporada estival. En Asia se han producido fuertes revalorizaciones según aumentaban las expectativas de moderación de la inflación americana y también según se publicaban las ventas de EV en TSLA y BDY Co 2Q 23 notablemente por encima de lo previsto. Todo ello contrastaba con una caída del -6% en el CHI1! 1S 23 tras un sentimiento de tímida recuperación del mercado y donde sin embargo el mercado encuentra un punto de entrada interesante a estos niveles.

En Renta Fija observamos un decalaje relevante en el spread de Treasuries 1S 23 2/10Y, en donde mientras éste último habría caído 3.8pbs de tir, el primero habría repuntado 48.3pbs, hasta -107pbs de diferencia. El USOIL ha rebotado un 4.3% desde mínimos de la semana pasada con el foco puesto en los desafíos de reactivación de demanda y en el complicado contexto para la oferta.

En macro hemos conocido una mejoría del Caixin manufacturero en China (jun) mientras que hoy conoceremos ISM manufacturero US, que repuntaría moderadamente. Mañana es festivo en US por Día de la Independencia, el miércoles conoceremos las Actas de la FED con afirmaciones duras, pero dentro de lo previsto y el viernes el dato de empleo americano, donde el consenso descuenta una creación de 229k puestos desde 339k en mayo, proyección muy conservadora. Mientras que la estadística nos dice que revalorizaciones del NDX superiores a un 10% van seguidas de saldos superiores al 14% en los 2S, existe notable incertidumbre sobre las valoraciones: El “short interest” como porcentaje de acciones disponibles para negociación están en su máximo de 12 meses para MSFT , TSLA y Amazon.