Japón toma un cambio de rumbo

El US30 Dow Jones pone fin a su mejor racha desde 1987 según el BoJ informaba que hoy se debatirá un ajuste de su política de control de la curva de rendimientos para permitir que los tipos de interés a 10Y suban por encima de su límite actual del 0.5%. De producirse este efecto, se trataría de un cambio de orientación hacia una política monetaria más flexible. Los rendimientos de los bonos del BoJ se incrementaron, así como el USDJPY después de que el órgano central alertara sobre dicha posible normalización en su política. A muchos inversores les preocupa que el aumento de rendimientos de los bonos japoneses pueda llevar a sus instituciones a vender sus tenencias en bonos estadounidenses, al ser estos los primeros tenedores de deuda americana.

El BCE por su parte cumplió con su agenda subiendo los tipos 0.25% aunque enfatizando que en la reunión de septiembre podría o bien hacer un ajuste adicional o bien una pausa dependiendo únicamente de la evolución de los datos. Los inversores han tomado la retórica de ambos bancos centrales como una señal de la política monetaria “Hawkish” tanto en US como en la UE podría estar llegando a su fin.

En deuda el efecto de la deuda japonesa sobre los Treasuries fue inmediato, incrementándose la rentabilidad del T-Note hasta 0.13% adicionales, superando el 4% y emplazando así el spread negativo 2/10Y en -0.086%. En materias primas el crudo corrige moderadamente, aunque cerca de saldar su mejor comportamiento semanal en más de un año según han ido mejorando las perspectivas económicas. En divisas destacamos una continuidad de la apreciación del USDJPY mientras que el EURUSD USD pierde la zona de EUR/USD 1.10. En macro hemos conocido un PIB 2T US que sorprendía notablemente por encima de lo previsto mientras que las peticiones de empleo semanal US se relajaban más de lo previsto, lo que sigue manifestando fortaleza en el mercado americano.

Fuente: GVC Gaesco