¿Nasdaq listo para dispararse al alza?

Como ocurre todos los años, nos encontramos en una semana con escasos volúmenes y tenues reposicionamientos de cartera a la espera del simposio de Jackson Hole. Desde la última reunión del FOMC los datos económicos han mostrado resiliencia, lo que podría consolidar todavía una última alza de tipos de la FED.

Los mercados asignan una probabilidad del 85% a que el órgano dejaría las tasas sin cambios en septiembre mientras que la probabilidad de un último ajuste en noviembre es del 41%. La retórica en el discurso de Powell no cambiaría demasiado, con un tono restrictivo y con señales de que el final del ciclo está a la vista, aunque se estiman tres recortes en 2024 en lugar de los cuatro que se proyectaban previamente.

En materia de resultados 2T 23, el mercado aguarda la reacción a la publicación de NVDA , donde los analistas estiman unas ventas por encima de las proyecciones que dieron hace tres meses, lo que podría mover el valor cerca del 10%, pesando este un 3% del $CBOE:SPX. En deuda hoy se producirá una subasta de Treasuries-20Y, lo que el en caso de darse una fuerte puja y coincidiendo con la reapertura de los TIPS 30Y mañana, podrían alejar al alza los tipos de sus máximos. En materias primas observamos un nuevo repunte del NG1! del 4% mientras que el BRENT continúa truncado en su rango de precios entre USD 71/b y 87/b, la media de nuestra proyección 2023 en USD80/b.

Como conclusión, la principal causa de la corrección en agosto ha venido por el repunte de las yields y por el retraso en las estimaciones de recortes de tipos. El comportamiento de mercado vendrá condicionado a la velocidad con la que el mismo siga reajustando las valoraciones, aunque como ha venido demostrando, los movimientos sucederían de forma moderada anticipándose seis meses a los hechos.

Fuente: GVC Gaesco