La decisión de la OPEP+ por extender el recorte de
BRENT
hasta finales de año ha redoblado el sentimiento de mayor dificultad para controlar la inflación, la cual únicamente podría ser paliada con tipos elevados. Seguidamente las principales variables como son los bonos, divisas o la volatilidad se sincronizaron temiendo un escenario más hostil.
El Gobernador de la FED afirmaba que los datos recientes muestran que la inflación se está atenuando y que no hay motivos para hacer nada inminente a corto plazo mientras que la presidenta de Cleveland reiteraba tipos sensiblemente más elevados. Desde el frente asiático también hemos visto correcciones según las recientes subidas del crudo supondrían un freno al crecimiento económico de Asia, corriendo así el riesgo de mantener altos los tipos de interés.
En Renta Fija hemos visto un repunte generalizado de las yields donde los Treasuries del orden de 0.05% mientras que el T-2Y retoma la aproximación al 5%. En Europa el efecto ha sido muy similar, con un Bund y Gilt que han repuntado 0.15% desde inicio de mes. En commodities el Brent rompe la parte alta del rango de cotización YTD superando los USD90/b mientras que los “calendar spread” del crudo Dic-Dic alcanzan el diferencial más elevado desde mediados 2022. Con ello el
BRENT
se revaloriza +4.80% YTD anticipando la estructura de la curva un “super-backwardation”, negociándose los contratos de Sep24 a USD83.82/b. En divisas el USD se fortalece hasta los
EURUSD
1.0730 mientras que el CNH se deprecia hasta los
USDCNH
7.3137, cerca de mínimos históricos.
En macro se reflejó una ralentización de los PMIs UE de servicios y compuestos como consecuencia de una política monetaria más restrictiva. Tras la revalorización acumulada YTD y la inapreciable corrección durante la temporada estival, adoptaremos una estrategia “wait & see” en donde seguimos viendo más potencial en Europa que en US. Sin embargo, el entorno hace ganar atractivo a la RF que supone una alternativa de inversión interesante a la RV a estos niveles.
Fuente: GVC Gaesco
BRENT
hasta finales de año ha redoblado el sentimiento de mayor dificultad para controlar la inflación, la cual únicamente podría ser paliada con tipos elevados. Seguidamente las principales variables como son los bonos, divisas o la volatilidad se sincronizaron temiendo un escenario más hostil. El Gobernador de la FED afirmaba que los datos recientes muestran que la inflación se está atenuando y que no hay motivos para hacer nada inminente a corto plazo mientras que la presidenta de Cleveland reiteraba tipos sensiblemente más elevados. Desde el frente asiático también hemos visto correcciones según las recientes subidas del crudo supondrían un freno al crecimiento económico de Asia, corriendo así el riesgo de mantener altos los tipos de interés.
En Renta Fija hemos visto un repunte generalizado de las yields donde los Treasuries del orden de 0.05% mientras que el T-2Y retoma la aproximación al 5%. En Europa el efecto ha sido muy similar, con un Bund y Gilt que han repuntado 0.15% desde inicio de mes. En commodities el Brent rompe la parte alta del rango de cotización YTD superando los USD90/b mientras que los “calendar spread” del crudo Dic-Dic alcanzan el diferencial más elevado desde mediados 2022. Con ello el
BRENT
se revaloriza +4.80% YTD anticipando la estructura de la curva un “super-backwardation”, negociándose los contratos de Sep24 a USD83.82/b. En divisas el USD se fortalece hasta los
EURUSD
1.0730 mientras que el CNH se deprecia hasta los
USDCNH
7.3137, cerca de mínimos históricos. En macro se reflejó una ralentización de los PMIs UE de servicios y compuestos como consecuencia de una política monetaria más restrictiva. Tras la revalorización acumulada YTD y la inapreciable corrección durante la temporada estival, adoptaremos una estrategia “wait & see” en donde seguimos viendo más potencial en Europa que en US. Sin embargo, el entorno hace ganar atractivo a la RF que supone una alternativa de inversión interesante a la RV a estos niveles.
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