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¿Se prevé una caída del precio del oro?
Contrariamente a la creencia popular, en tiempos de tipos de interés bajos y políticas monetarias acomodaticias, el oro no es la mejor inversión.
Una de las principales razones por las que el oro se considera una inversión favorable es porque la reanudación del Quantitative Easing (QE) y la política de tipos de interés cero (ZIRP) repercuten positivamente en su valor. Normalmente, cuando la moneda fiduciaria se devalúa, los bienes duraderos como el oro se vuelven más valiosos.
Durante los periodos de tipos de interés bajos, es importante encontrar activos de rendimiento cero como el oro que puedan seguir siendo atractivos para los inversores. En este escenario, la pérdida de rendimiento es menos significativa que en situaciones en las que los tipos de interés son más altos. Por ejemplo, si los tipos estuvieran al 10%, el coste de oportunidad del oro sería mayor que si los tipos de interés estuvieran al 2%. Esto significa que, durante estos periodos, el oro podría resultar más atractivo como forma de inversión.
Sin embargo, si observamos los datos del pasado, veremos que esto nunca ha sucedido.
Según los datos, el oro tiende a depreciarse en relación con las acciones cuando la política monetaria es más acomodaticia (aunque aumente su valor nominal en moneda). Pero, ¿por qué ocurre esto? La razón es aún incierta y puede atribuirse al comportamiento humano de los operadores. Sin embargo, hay algunas dinámicas que pueden ayudar a explicar este fenómeno: en un entorno de bajos tipos de interés y temores inflacionistas, los inversores pueden preferir buscar mayores rendimientos asumiendo más riesgos.
A pesar de su limitado coste de oportunidad, el oro sigue siendo una inversión atractiva para los inversores racionales. Sin embargo, no todos los inversores actúan racionalmente, y en la última década hemos visto cómo muchas personas preferían las inversiones sin ánimo de lucro al oro o a los dividendos. Durante las fases de política monetaria expansiva, el valor nominal del oro aumenta en relación con la moneda fiduciaria. Esto impulsa a los mineros a extraer más oro, aumentando aún más el valor nominal del oro.
La demanda de oro es constante y suele estar impulsada por el miedo y la incertidumbre en los mercados. Sin embargo, el oro tiene una utilidad práctica limitada y puede extraerse a voluntad, lo que mantiene sus precios artificialmente bajos. Además, como activo que no genera flujos de caja, los inversores pueden preferir activos más rentables en un entorno económico ávido de rendimientos e influido por la inflación. A diferencia de las empresas o los bienes inmuebles, el oro no puede subir los precios para ajustarse al aumento de la inflación, por lo que depende de su escasez percibida para prosperar como inversión.
Una de las ventajas más interesantes de Trading View es la posibilidad de observar las curvas de futuros.
Como puede observarse, la curva está inclinada hacia arriba y muestra una tendencia de Contango. Esto significa que los precios futuros son mayores que el precio al contado actual, lo que provoca una curva a plazo con pendiente ascendente. A medida que nos acercamos al vencimiento del contrato, la diferencia entre el precio al contado y el precio futuro disminuye, lo que provoca la convergencia de la curva hacia el precio al contado.
En condiciones de contango, existe una alta probabilidad de que las inversiones generen rendimientos negativos a medio plazo.
Esto me hace ser un poco escéptico sobre los precios futuros del oro.
Las previsiones de mi modelo para el próximo trimestre indican un precio del oro en la zona de 2000, con el inicio de una fase de mercado lateral. Esto significa que podría haber un periodo de estabilidad en los precios tras alcanzar este nivel.
¡Le esperamos en el próximo artículo! Y recuerde, para operar con éxito confíe siempre en Tradingview: una herramienta indispensable que puede ayudarle a evitar graves errores durante sus operaciones.
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