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Economía

Préstamos al sector privadoBuenos días Traders, Cómo está afectando los tipos de interés a la financiación bancaria ? En el gráfico he colocado la evolución de los diferentes países, empezando por España. Fruto del exceso del sector inmobiliario, la banca española ha necesitado más de 15 años para digerir el exceso de crédito, y en mi opinión, se ha pasado de frenada porque la menor expansión sin duda afecta al crecimiento sostenido de los países. La sorpresa sin duda ha sido Estonia, que tiene un crecimiento del crédito con mucha diferencia respecto al resto de países. Podría ser un desequilibrio del país báltico ? En el otro extremo está Alemania, que tiene un nivel de endeudamiento históricamente bajo comparado con el resto. Conclusión, la situación de deuda privada en España no está para nada desequilibrada y por tanto los tipos de interés altos no van a tener impacto significativo en las empresas para poder capear la situación. Debido a la tendencia de desapalancamiento bancario, hay bastante recorrido para la financiación alternativa para las empresas, así como un aumento de transacciones de inversión privada. Josep Pocalles
ECONOMICS:ESLPS
por Realisto_FX
NIKKEI, 1D 👈 FRED:NIKKEI225 NIKKEI, 1D 👈 El NIKKEi se encuentra en el retroceso de un gran impulso alcista confirmando asi la ruptura del movimiento A corto plazo debemos esperar a que el precio alcance la zona de soporte señalada y empiece el precio a lateralizar sobre el mismo para acumular impulso y decidir el próximo movimiento Por lo inclinación tan vertical del movimiento yo esperaría a que el precio perfore buscando un soporte mas bajo, pero perfectamente puede lateralizar sobre el un tiempo y tener un nuevo impulso alcanzando su máximo mas cercano ✔️
FRED:NIKKEI225
por manuelpfr
TASAS DE INTERÉS MEXICO Analizando el comportamiento del tipo de cambio dólar/peso, podemos identificar un patrón que se ha repetido en el pasado, específicamente desde diciembre de 2007 hasta finales de julio de 2008. Durante ese periodo de 8 meses, el precio del dólar retrocedió gradualmente hasta alcanzar un valor de 9.87 pesos por dólar. Posteriormente, en los siguientes 7 meses, el precio experimentó un incremento del 54%, llegando a cotizarse a 15.59 pesos por dólar. Este movimiento en el tipo de cambio estuvo en paralelo con la confirmación de las tasas de interés durante ese lapso, las cuales se mantuvieron estables o experimentaron ligeras alzas hasta los 8 meses, momento en que comenzaron a descender drásticamente. Coincidentemente, este declive en las tasas de interés ocurrió justo cuando el precio del dólar/peso incrementó un 54%. Tomando en cuenta esta información y observando el comportamiento reciente del precio en los últimos 8 meses, parece que se está repitiendo un patrón similar, en el cual el precio del dólar/peso ha estado retrocediendo gradualmente hasta alcanzar los 16.60 pesos por dólar. Asimismo, las tasas de interés actuales también presentan un escenario parecido, manteniéndose estables. Cabe mencionar que el próximo 10 de agosto se anunciará la política monetaria de México, y según las previsiones de otros analistas, se espera que se mantenga en 11.25 puntos. Sin embargo, si llegara a disminuir, podría indicarnos el siguiente movimiento. En conclusión, teniendo en cuenta la evolución del tipo de cambio y la posible variación en las tasas de interés, una estrategia a considerar sería acumular dólares cuando el precio esté alrededor de los 16.60 hasta 17.8 pesos por dólar. Esto podría prepararnos para aprovechar un futuro movimiento alcista, que posiblemente alcance niveles cercanos a los 22 pesos por cada dólar.
ECONOMICS:MXINTRCorto
por SamuelNunezLB
La importancia de cubrir el riesgo divisaEstas últimas semanas hemos podido comprobar como continúa la apreciación del Euro sobre el Yen japonés. La política monetaria sin intervención adoptada por el Banco de Japón comparada con el Banco Central Europeo (política monetaria restrictiva) causa un efecto bajista sobre el Yen. A continuación, en el gráfico superior izquierdo vemos la comparación entre los tipos oficiales de la Eurozona y de Japón, donde la economía nipona mantiene los tipos en el nivel de -0,10 sin cambios. Adicionalmente, la reducción de las expectativas sobre una posible intervención del gobierno japonés para estabilizar la moneda es otra de las razones que explican la pérdida de valor del Yen sobre el Euro. La semana anterior, el par EUR/JPY se situó en máximos desde 2008, donde tuvo lugar una nueva reunión del BCE y la subida de tipos en 25 puntos básicos. Este suceso reafirmó las distancias entre el par de divisas. En el gráfico superior derecho, podemos comprobar la evolución del par de divisas ERU/JPY. Visto la continua depreciación de la moneda nacional de Japón y la subida continuada de la inflación desde principios de año en Japón, nos hace pensar que próximamente pueda haber un cambio en la política monetaria por parte del Banco de Japón realizando una subida en los tipos de interés. Esta acción revalorizaría el Yen respecto al Euro. Estos factores nos hacen llegar a una reflexión, ¿cómo afecta la divisa a nuestras inversiones? Para responder esta pregunta, plantearemos una comparación entre el índice de empresas de Japón Nikkei 225 en comparación con el ETF Lyxor Nikkei 225. Este ETF replica la evolución del índice japonés sin cubrir la evolución de la divisa Yen contra el Euro, es decir, que los inversores que tomen posiciones en este ETF, obtendrán los resultados de la evolución del índice Nikkei y la evolución del par EUR/JPY. Plantearemos dos escenarios para poder valorar si la opción de cubrir el riesgo de divisa en este ETF seria adecuada. Principalmente, planteamos el escenario del corto plazo. Observando la cotización actual del par EUR/JPY vemos que la apreciación del Euro sobre el Yen japonés continua su trascurso, es por eso que en este escenario cubrir la divisa beneficiaría a los inversores debido a que no estarían asumiendo la depreciación del Yen en la cotización del ETF. El segundo escenario sería valorar el riesgo de divisa en el medio y el largo plazo. Como hemos comentado previamente, el cambio de rumbo por parte del Banco de Japón no se está produciendo. Visto este escenario, barajamos la opción de una futura intervención en el medio/largo plazo por parte del Banco de Japón subiendo los tipos de interés, a parte de una posible pausa en Europa. Esta intervención podría beneficiar a todos aquellos inversores que no tuvieran cubiertos sus ETFs o fondos ya que con la revalorización del Yen se podría aprovechar el propio beneficio del índice junto a la apreciación de la divisa japonesa. Adentrándonos un poco más en el último gráfico, comparamos dos cotizaciones relativamente parecidas: el índice Nikkei y un ETF que lo replica, pero sin cubrir la divisa. Para entender este gráfico debemos volver a fijarnos en el gráfico del par de divisas. En este, podemos comprobar en el último año la fuerte revalorización del Euro sobre el Yen. Este repunte se ve claramente representado en la comparación entre el índice Nikkei 225 y su ETF de Lyxor, dónde el ETF no consigue alcanzar los niveles de evolución del Nikkei debido a la pérdida de valor del Yen. Es por eso que cuando nos planteamos cubrir el riesgo de divisa en estas situaciones hay que tener en cuenta las proyecciones futuras de los bancos centrales y reservas federales de esos países y contemplar las futuras decisiones que llevaran a cabo en cuanto a políticas monetarias. En los últimos meses hemos visto como hubiera tenido sentido cubrir la divisa. Actualmente, después de toda la apreciación del Euro y la proyección de las políticas monetarias de los bancos centrales, quizás sea más interesante mantener la divisa sin cubrir.
ECONOMICS:EUINTR
por ISEFi
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¿Nueva Senda Alcista? Impulso Global en los Mercados FinancierosLos índices prosiguen su senda alcista al hilo de unas apuestas dirigidas tanto a un mayor soporte por parte del órgano chino y japonés así como por una pausa estimada en la subida de tipos por la FED. El FRED:SP500 reflejó su cuarta revalorización consecutiva alcanzando los 4.400 puntos así como el NASDAQ:NDX los 14.900, los cuales no fueron alcanzados en más de un año. El dato de IPC US mostró un enfriamiento de una décima en su versión subyacente y también una contención salarial, lo que confirmó una pausa del órgano en 5-5.25%, aunque se seguiría descontando un nuevo movimiento. En renta fija el optimismo por una posible pausa monetaria fue complementado con un incremento en los Treasury Yields 2Y hasta máximos de marzo y con una menor probabilidad de ver un recorte de tipos este año. La deuda europea también corregía , viendo también un repunte en tires más acusado en los tramos cortos. En divisas el USD corregía hasta FX:EURUSD 1.08 asumiendo un parón en el endurecimiento monetario . En commodities el TVC:USOIL frena su caída con un rebote del 3% tras reflejarse un freno en las políticas de la FED además de una caída del USD que también espolea un mayor consumo de materias primas. El gas por su parte rebotaba un +22% en pocas semanas mientras que el oro corrige hacia el soporte USD1.940/onza, tras una revalorización del rendimiento de bonos como alternativa. El mercado sigue mostrando señales de divergencia entre una revalorización de los activos, (enfatizando aquellos de corte más tecnológico) y un incremento en la rentabilidad de bonos y monetarios, todo ello con un nivel de nerviosismo bajo , situándose el TVC:VIX en 14.60%.
FRED:SP500
por gvcinstitute
Otro mes más con la inflación de USA a favor de los inversoresPara aquellos que han confiado en un "soft landing", la realidad nos estaría indicando que se está haciendo realidad. Múltiples indicadores macroeconómicos como ISM PMI de Manufacturas lleva varios meses en terreno contractivo y el PMI Servicios está muy cerca de entrar a ese terreno también, mostrando precios implicitos en el indicador compatibles con una caída de la actividad. Considerando el índice de precios del productor que es contemplado en el ISM Report, los precios en el sector manufacturero decrecen en mayo respecto a abril y en el caso del sector servicios muestran una desaceleración de su tendencia alcista, mostrando también una baja en mayo respecto abril. Estos valores de precios contituyen buenos indicadores adelantandos del potencial comportamiento de precios minorista en los próximos meses. Hoy los valores de inflación del consumidor (CPI) del mes de mayo registraron bajas sustanciales, sobre todo en la general (que incluye energia y alimentos), marcando un 4% YoY siendo la menor en más de dos años con una fuerte contribución de la energia que muestra una baja de 3.6% respecto al mes previo. Como era de esperar, la inflación core (sticky o pegajosa) si muestra más resistencia a la baja, marcando un 5.3% YoY en mayo, una baja de 0.2% respecto a abril. Hay que recordar que el objetivo inflación de la FED responde a la inflación core y en particular a la PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index) que es construido a partir de una canasta dinámica de bienes, debido a que los consumidores tienden a sustituir bienes según la variación de precios. Aunque es un excelente dato y la dinámica general de precios sigue desacelerandose, la inflación que mayormente importa se mantiene al doble del objetivo de la FED del 2%, por ende, si bien el trabajo de QT (quantitative tightening) está surtiendo efecto, aún hay camino por recorrer. Sin embargo, el mercado festeja y según la herramienta FedWatch de CME, los futuros de tipos de interés de referencia de la FED descuentan con una probabilidad implicita del 94% que la FOMC mantenga las tasas en el rango del 5%-5,25% este miércoles 14 de junio, aunque valoran en un 60% la posibilidad de un alza en julio. En conclusión, vamos por buen camino, el mercado responde de manera excelente, no hay grandes disrupciones en la economía americana (al menos por ahora) y la FED estaría alcanzando sus objetivos sin un stress superlativo a la economía y al mercado. Pero atención, el trabajo aún no ha finalizado. Hasta el siguiente post. Lic. Eric Brian Dahl, CEFA CIIA MBA El Chiringuito de Valores
ECONOMICS:USIRYY
por EL_CHIRINGUITO_DE_VALORES
Inflación en Reino Unido no da tregua - La core sigue aumentandoLa inflación en el Reino Unido es más alta de lo esperado, alcanzando un 8.7% vs. 8.2% según lo estimado por consenso. La inflación ha sido más alta de lo esperado durante los últimos tres meses y se está mostrando persistente. El IPC subyacente (Inflación Core que excluye el precios de alimentos y energía), ha acelerado nuevamente hasta un 6.8% vs. un esperado de 6.2% con un aumento intermensual del 1.3% — el incremento mensual más alto registrado. La inflación de alimentos se sitúa en un preocupante 19%, afectando a los hogares y población con menores ingresos. Los mercados monetarios ahora están pronosticando tasas de interés máximas del 5.5%, mucho más altas de lo esperado anteriormente. El Banco de Inglaterra, con tasas ya en un 4.5%, probablemente necesitará aumentar 25 puntos básicos en junio para seguir con el objetivo de reducir la inflación. A este ritmo, la demanda va a resultar duramente afectada. Eric Brian Dahl, CEFA, CIIA, MBA El Chiringuito de Valores
ECONOMICS:GBCIR
por EL_CHIRINGUITO_DE_VALORES
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¿Cómo ve el mercado los tipos de interés para diciembre 2023?El día después de la FED, principales puntos: En su reunión del pasado miércoles 3 de mayo, la Fed cumple expectativas y sube los tipos de interés de referencia unos 25 pb (0.25%) elevando la tasas al rango 5.00%/5.25% (en el gráfico de Trading View vemos la cota superior). Esta decisión se adoptó en unanimidad de sus miembros. La FED continúa con su plan de reducción de su balance, el famoso Quantitative Tightening (QT): el ritmo de reducción implica no renovar vencimientos mensuales por $ 95.000 M, correspondientes a Bonos del Tesoro Americano (USD 60.000 M) y Titulaciones Hipotecarias (USD 35.000 M, conocidas como MBS: Mortgage Back Securities). Crisis bancaria: Powell declaró que la situación de la banca es considerar sólida y que tienen suficiente cantidad de herramientas para poder subsanar cualquier crisis de liquidez que pueda surgir. Comentario: se promueve de todas formas cierta concentración a partir de la compra de los bancos regionales por bancos grandes. Conclusiones: La FED considera que se alcanzó un nivel confortable de tipos de interés para tener efectos contractivos en la economía. A la luz que se incrementó 475 pb en tan solo 12 meses, considera que hay que esperar que la economía reaccione debido al gap temporal entre las decisiones de política monetaria y los indicadores económicos que persigue la FED: inflación, empleo y actividad económica (además de estabilidad financiera). La inflación esperada de mediano largo plazo (5 a 10 años) se ubica alrededor de 2% lo cual es compatible con los objetivos que busca la FED como inflación estructural. Por ende, la FED se detienen en la subida de tipos para observar cómo evoluciona la economía en los próximos meses, además que la economía como un todo afronta condiciones financieras más restrictivas que afectara negativamente la demanda y el crecimiento económico, factores claves para poder reducir la inflación. Gráficos: Los FED FUND FUTURES descuentan que la FED recorte tipos durante la segunda mitad de 2023, llegando a fin de año con un corredor entre 4.25%-4.50% o 4.00%-4.25% (ver gráfico), lo que implicaría un reducción de entre 75 y 100 pb respecto a los valores de hoy. La probabilidad implícita agregada de recorte se ubica en 85%. El problema de estas expectativas es la fundamentación para una baja tan marcada: ¿será que se descuenta una contracción de la actividad económica más fuerte que el “soft landing” que justifique una relajación monetaria de este calibre? De todas maneras, lo que es cierto hoy, es que los tipos van a dejar de subir durante este 2023, pero ¿eso implica necesariamente suba de los mercados? Veremos… Fuente de gráfico de probabilidad implícita: www.cmegroup.com Lic. Eric Brian Dahl - MBA, CIIA, CEFA El Chiringuito de Valores
ECONOMICS:USINTR
por EL_CHIRINGUITO_DE_VALORES
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Tasa de Fondos FederalesLa tasa de fondos federales es la tasa de interés a corto plazo que los bancos comerciales de los Estados Unidos cobran entre sí por los préstamos de reservas excedentes durante la noche. Esta tasa es determinada por la Reserva Federal de los Estados Unidos (también conocida como "la Fed"), que es el banco central del país, y se utiliza como una herramienta de política monetaria para controlar la inflación y mantener la estabilidad económica. La Fed ajusta la tasa de fondos federales mediante la compra o venta de valores gubernamentales, lo que afecta la cantidad de dinero disponible para préstamos y, por lo tanto, la tasa de interés que los bancos comerciales cobran entre sí. Si la Fed aumenta la tasa de fondos federales, los bancos comerciales tendrán menos incentivos para prestar dinero y, por lo tanto, se reducirá la cantidad de dinero disponible en la economía. Si la Fed baja la tasa de fondos federales, los bancos tendrán más incentivos para prestar dinero, lo que aumentará la cantidad de dinero disponible en la economía. La tasa de fondos federales es importante en el mercado financiero mundial porque es una de las principales tasas de referencia para los préstamos a corto plazo en el mercado interbancario. Esta tasa también puede influir en otras tasas de interés, como las tasas de interés de los préstamos para automóviles, hipotecas y tarjetas de crédito, lo que puede afectar el consumo y la inversión en la economía. Además, la tasa de fondos federales puede afectar el tipo de cambio del dólar estadounidense, lo que puede tener un impacto en el comercio internacional y en los mercados financieros de todo el mundo. Los niveles de tasa de interés de los fondos federales de la Reserva Federal son seguidos de cerca por muchos actores en los mercados financieros, incluyendo: Bancos: Los bancos están particularmente interesados en los niveles de tasa de interés de los fondos federales, ya que estas tasas afectan directamente el costo de los préstamos y la disponibilidad de fondos en el mercado interbancario. Inversionistas: Los inversionistas, tanto individuales como institucionales, también siguen de cerca las tasas de interés de los fondos federales ya que estas tasas pueden afectar los precios de los bonos, las acciones y otros activos financieros. Empresas: Las empresas que buscan financiamiento a través de préstamos también monitorean los niveles de tasas de interés de los fondos federales, ya que estas tasas pueden afectar el costo de los préstamos y la disponibilidad de crédito en el mercado. Economistas: Los economistas y analistas financieros también están interesados en las tasas de interés de los fondos federales, ya que estas tasas pueden ser un indicador importante de las perspectivas económicas y pueden afectar las políticas económicas y monetarias en el futuro. En resumen, los niveles de tasa de interés de los fondos federales de la Reserva Federal son seguidos de cerca por una amplia variedad de actores en los mercados financieros debido a su impacto en los costos de los préstamos, la disponibilidad de crédito y las perspectivas económicas en general.
FRED:FEDFUNDS
por SCM-A
La Historia se repite. Cuantas veces hemos escuchado " esta vez es diferente" ya no estamos en ese tiempo..... Siempre el Ciclo económico se repite, si miramos en los 70, del 68 al 69, hicieron una subida de tipos del al 7%, el mercado tuvo Año y medio negativo y se desplomo cerca de un 30%, caímos en una estanflación por culpa de esa subida de tipos agresiva, La Fed tuvo que rescatar la economía y bajar tipos... si ves el Pivot Fue negativo, porque ya el mercado estaba en recesión, por culpa de esa bajada de tipos, el mercado reboto a máximos.. pero la inflación también reboto a máximos, Hoy en día vamos camino a una estanflación y a una subida de tipos del 6%-7%.... ESTA VEZ NO ES DIFERENTE, En los 70 hubo un Cambio de Orden Mundial y vimos la fiebre del Oro, 2023 no es nada diferente, Nuevos Paradigmas, Nuevo Orden, Fiebre de Bitcoin.
FRED:FEDFUNDSCorto
por CRISTIANYMH
¿Y si EEUU ataca a Irán?En su reciente intervención Joe Biden dijo que está dispuesto a utilizar medios militares para impedir que Irán adquiera armas nucleares. Por alguna razón, me viene a la mente la historia de las armas de destrucción masiva en Irak, que nunca estuvieron allí. Pero supongamos que los científicos iraníes hayan logrado crear un arma de "apocalipsis", ¿qué sigue? Por el momento, un escenario que implique una invasión de Teherán por parte de las tropas estadounidenses parece poco probable. En cambio, habrá ataques puntuales, como en el caso de la eliminación del general iraní Qassem Suleimani y del destacado físico nuclear Mohsen Fakhrizadeh. En el aspecto económico, las cosas son mucho más complicadas. Aunque el país está bajo el "telón de acero" debido a las sanciones, el mundo entero tendrá que pagar las consecuencias del conflicto. La razón radica en el creciente papel de Irán en los mercados energéticos. Como se ha señalado, las exportaciones de petróleo "persa" de noviembre de 2022 batieron el récord desde 2018. Para Estados Unidos, desencadenar un conflicto militar no sólo supondría pérdidas humanas, sino también un aumento del gasto en defensa. Por cierto, el coste económico total de las guerras de Irak y Afganistán ascendió a unos 3,5 billones de dólares entre 2003 y 2017. El desvío de fondos de la inversión productiva hacia la industria militar provocará una desaceleración de la economía. En resumen, uno de los principales riesgos del "conflicto iraní" será un nuevo repunte de la inflación. En este contexto, un cambio hacia una política monetaria más relajada por parte de los bancos centrales podría olvidarse durante algún tiempo. Como consecuencia, el mundo estará al borde de otra recesión, si no de la estanflación. En Estados Unidos, además, aumentará el déficit y, por supuesto, la deuda nacional.
FRED:GFDEBTNLargo
por Market_Referee
T10y-2y y $NYALo de arriba es NYA o NYSE, un índice que contempla más 2000 papeles USA en vez de los 500 se SPX. Lo de abajo es el resultado de restar al rendimiento de los bonos a 10 años el de los bonos a 2 años, lo que es una métrica de las más clásicas para ver qué está pasando y qué podemos esperar en el corto/mediano plazo. El tema sería así: cada vez que T10Y2Y perfora la línea 0 se arma un derrumbe... acá podemos ver que el de las Punto com , el de las Hipotecas e incluso el de la Plandemia , fueron todos anticipados por esta métrica. Y así llegamos a la actualidad, año 2022, con guerra en Europa, China con ganas de hacer lo propio con Taiwan, mercados emergentes haciendo agua, mercados desarrollados en "corrección" (ponele), inflación mundial, USA tratando de hacer magia desde la FED luego de regalar billetes recién impresos a su población para que no se detenga el consumo mientras se quedaban en casita (!)... y resulta que además este sencillo T10Y - T02Y se mete "bajo cero" desde junio. ¿Hasta cuando? Bueno, las incursiones previas más serias duraron unos 8 meses... y luego se rompió todo con ganas. Mi humilde opinión, y es algo que vengo viendo desde finales del 2021, es que la recesión ya está acá (aunque Biden no lo crea jaja) y que la mayor parte del 2023 va a estar dominado por un bear market de los buenos que tal vez se extienda hasta bien entrado el 2024.
FRED:T10Y2YCorto
por GusNord
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