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Amplitud

Amplitud de Mercado - 5 de OctubreEmpezamos nuestra sección de Amplitud de Mercado comentando lo que ha ocurrido con el indicador de miedo y codicia. Este indicador, conocido como Fear and Greed Index, está elaborado por la CNN. Lo solemos utilizar como una guía en forma de termómetro para entender en que posición están la mayoría de inversores. Actualmente, tal y como podemos ver, está situado ligeramente por debajo de 50. Esta zona es potencialmente de rebote, siempre que no se acaben rebasando la zona de 35-40 a la baja. En líneas generales, no lo debemos interpretar como un mal síntoma. Peor sería que estuviera en 90, por raro que parezca. De hecho, en el siguiente gráfico que representa de forma algo más gráfica lo que han supuesto las últimas sesiones para el Fear and Greed, vemos como nos hemos movido de niveles de 80 a 40 casi sin descanso. Estamos entrando en zonas de rebote alcista. VIX: Así está la volatilidad en el Mercado Los niveles de volatilidad son en la actualidad más altos que los que suelen producirse en estas fechas del calendario. Se debe fundamentalmente a la incertidumbre derivada de las elecciones presidenciales de los EEUU. Se aprecia con claridad en el gráfico de la estructura de los futuros sobre el VIX que recogemos a continuación. Creemos que el escenario más probable de cara a las próximas semanas es que la volatilidad siga siendo elevada, por lo que no deben sorprendernos los fuertes movimientos a la baja o al alza. Por otra parte, un desplazamiento del VIX a zonas de 20 aliviaría mucho esta situación, aunque vamos a considerar que, en el corto plazo, no superar los 35 ya en si mismo una relativa buena noticia. En cuanto al Ratio del VIX, podemos ver como sigue su desplazamiento a la baja durante las últimas sesiones de septiembre, sumándose a la teoría de nuevas subidas en octubre. Ratio Put-Call El Ratio Put-Call se sigue estabilizando sobre los niveles actuales, lo que significa que lo hace sobre una zona que consideramos ‘’normal’’. Es un paso más que las opciones Call hayan salido de la enorme zona de sobrecompra en las que estuvieron todo el verano. Línea Avance-Descenso Es un claro buen síntoma el cruce al alza desde los niveles actuales, especialmente si atendemos al estocástico y el cruce del Macd. Un apoyo encima de la media podría traer subidas continuadas para las próximas sesiones. McClellan Oscilator Otro indicador más de Amplitud que nos muestra la continuidad de la subida en las siguientes sesiones. Veremos que pasa a la llegada a 50. De superarlo en cierre, junto con lo que hemos comentado de la Linea AD, sería otra pista más para la continuidad de la subida. Momento Weinstein Es cierto que no es una buena noticia la perdida de los 80 puntos, pero el soporte de verdad lo encontramos en los 60. Por lo tanto, cualquier zona antes de esa zona podría servir de rebote de cara a lo comentado en los anteriores indicadores de Amplitud. El último indicador de Amplitud de Mercado que vamos a comentar es el que muestra el numero de valores que se sitúan por encima de la media de 200 sesiones. La recuperación desde los niveles que vimos al cierre de la semana pasada ha sido extraordinaria, lo que sigue apoyando nuestra idea de que lo más normal es que los índices sigan subiendo a partir de aquí. Hasta aquí llega nuestro informe semanal de los mercados bursátiles. Hubiera sido una magnifica semana de no ser por el contagio de Trump por el Coronavirus, pero la buena noticia es que se trata de una noticia con escaso recorrido ya que el Presidente se encuentra en buen estado de salud. Por lo tanto, seguimos manteniendo lo que venimos diciendo las últimas semanas. El Mercado permanecerá en una estructura lateral con sesgo alcista tanto en Europa como en Estados Unidos, siempre con la vista puesta en llegar en buenas condiciones a final de mes, coincidiendo con las elecciones para elegir al próximo Presidente de los Estados Unidos.
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por BSI-Analysis
Amplitud de Mercado - 26 de SeptiembreDespués de repasar la situación técnica y contextual de los índices más importantes del Mercado, analizaremos como está la maquinaria interna del Mercado. Empezamos con el Fear and Greed Index , indicador de miedo-codicia elaborado por la CNN. Este índice ha cerrado la semana ligeramente del nivel 50, intengrando en territorio de ‘’miedo’’. Una superación de los 50 podría favorecer el sentimiento generaliado de los inversores y, como consecuencia, encajaría con las estructuras de recuperación previamente comentadas. VIX: Así está la volatilidad en el Mercado La volatilidad sigue siendo demasiado alta, aunque esto no es ya una novedad. Como podemos ver, en las últimas sesiones la volatilidad se ha ido estabilizando. Una perdida de los niveles actuales favorecería la subida de los índices bursátiles. La buena noticia la encontramos en el Ratio del VIX, el cual se ha girado a la baja desde el 0,90. Lo interpretamos como una muy buena noticia de cara a la subida de los índices. Existe una amplia probabilidad de que la volatilidad baje durante las próximas sesiones. Ratio Put-Call: Sobrecompra aliviada La sobrecompra acumulada durante muchas semanas ha desaparecido por completo con las caídas de septiembre. Tal vez esta sea la mejor noticia que nos ha dejado las caídas de los índices. A partir de aquí, vamos a tomar como escenario más probable que el Ratio Put-Call siga dirigiéndose al alza durante las próximas semanas. Línea Avance-Descenso: Camino por hacer Es cierto que la perdida de la media no tenía muy buena pinta en la línea Avance-Descenso. De eso no tenemos duda. Sin embargo, en un plazo algo más amplio, lo cierto es que la línea Avance-Descenso nunca ha llegado a perder la directriz principal desde los mínimos de marzo. Así pues, con unos niveles de sobreventa tan elevados podemos empezar a confiar en que esta vez el cruce al alza del indicador si que tiene algo más de fiabilidad. De cualquier manera, esperaremos a que los índices de referencia en USA y en Europa rompan las resistencias que hemos mencionado anteriormente. McClellan Oscilator: Divergencia bajista La divergencia que comentábamos la semana pasada no ha dado el resultado que proponíamos, pero si avisó del final de la caída. A estas alturas, en el cierre semanal, gran parte de los índices bursátiles han aguantado los soportes. Momento Weinstein: La caída ha sido considerable en las ultimas sesiones, lo que refleja la magnitud de la corrección sufrida hasta la fecha. Una recuperación de los 90 puntos sería muy buena señal de cara a la supuesta capitulación. Acabamos el análisis de los indicadores de Amplitud de Mercado con el número de valores que se sitúan por encima de la media móvil de 200 sesiones. La caída ha sido considerable, aunque no estamos en zonas preocupantes. Lo más normal es que se produzca una subida durante las próximas sesiones. Así pues, damos por finalizado nuestro informe semanal de los mercados bursátiles. No podemos ser más claros en nuestra idea de que creemos que estamos en los latigazos finales de la caída. Podremos equivocarnos, pero tenemos razones para pensar en la continuidad de la tendencia principal. De cualquier manera, debemos recordar que si no se superan los niveles que hemos mencionado, todo este escenario quedará en nada. Es muy importante no anticiparse al posible suelo, ya que eso podría ser letal para nuestro capital.
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Comentario Semanal - 25 de Septiembre¿Qué podemos esperar del Mercado a partir de ahora? Posiblemente la capitulación esté a la vuelta de la esquina, aunque debemos esperar al momento optimo para empezar a comprar. Como comentábamos semanas atrás, finalmente Europa ha acabado hincando la rodilla ante los ataques bajistas en Wall Street. El Mercado está muy complicado. Posiblemente estamos ante uno de los años más difíciles para operar en Bolsa en el corto y medio plazo en los últimos años. Estamos a un contexto de mercado muy diferente a 2019, donde disfrutamos un año ciertamente demasiado tranquilo. La semana pasada planteábamos la opción de haber encontrado soportes en la mayoría de los índices bursátiles. Sin embargo, también comentábamos como principal requisito que se dieran ciertas figuras de vuelta y que estas se produjeran en convergencia. Es decir, de nada nos vale que ciertos sectores se disparen a la vez que la gran mayoría se estancan. Por otra parte, tal y como veremos en el apartado de Amplitud de Mercado, la volatilidad sigue a unos niveles extraordinariamente elevados durante muchos meses. Esta situación no es la idea, pero es la que tenemos. Nunca, o casi nunca, vamos a tener un mercado tan tranquilo que nos permite comprar teniendo todo en orden. Siempre habrá algún factor socioeconómico, de contexto de mercado o dentro de la Amplitud que nos genere cierta incomodidad para comprar. En cuanto a nuestra visión general del Mercado, seguimos manteniendo a pesar de todo lo que hemos venido comentando durante todo el verano. Lo más normal es que el Mercado llegue a las elecciones americanas en buenos niveles, aunque para ello debamos sufrir esta corrección que, por el momento, no ha roto niveles de importancia en el largo plazo. Por esa razón, debemos tener en cuenta dos factores. El primero de ellos es que no debemos malvender nuestras acciones cuando posiblemente estemos ante una zona de rebote inminente. Si no nos hemos salido del Mercado en las últimas sesiones, poco sentido tendría tirarase del barco a pocos metros de llegar a puerto. El segundo factor a tener en cuenta es que tipo de valores vamos a comprar cuando los índices hayan tocado suelo. Posiblemente muchos inversores tengan cierto reparo en comprar valores de crecimiento, apostando pues por valores de ‘’valor’’, quizás actúen como gato escaldado y no quieran comprar aquellos valores que más han sufrido las caídas. Estamos hablando de la tecnología. Esta decisión sería un error. Puesto que las acciones de crecimiento se han comportado infinitamente mejor en los últimos 15 años y, tras haber corregido hasta niveles óptimos, lo más normal es que sigan siendo los líderes del Mercado.
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Amplitud de Mercado - 20 de SeptiembreEn nuestra sección de Amplitud de Mercado, veremos como de importante ha sido la caída del Mercado y como puede afectar a las posibles estructuras técnicas de vuelta alcista o de continuidad bajista. El primer indicador que vamos a ver será el Fear and Greed Index , indicador de miedo y codicia elaborado por la CNN. Llama la atención como después de la caída a niveles de soporte tan importantes en el medio plazo, el sentimiento de los inversores no ha rebasado el nivel 50, el cual consideramos como neutral. VIX: Así está la volatilidad en el Mercado En términos generales, la volatilidad se ha ido reduciendo a la vez que los índices han ido registrando caídas. Esta es la primera pista que muestra que el soporte podría estar cerca. En cuanto al Ratio del VIX, la situación es la misma. A pesar de que estos últimos dos días las caídas han sido considerables, la realidad es que también el Ratio del VIX vuelve a virar a la baja. Ratio Put-Call La sobrecompra de la que avisábamos, finalmente ha tenido su efecto. No era nada bueno unos índices tan alcistas, como una volatilidad en niveles muy altos y una sobrecompra en el Ratio Put-Call totalmente desbordada. Esta situación, como hemos podido comprobar, suele traer caídas de considerables dimensiones. Linea Avance-Descenso Ha perdido por muy poco la media móvil de 200 sesiones, aunque lo realmente preocupante es el giro a la baja tras la llegada la directriz bajista. No podemos descartar que volviera a los mínimos de julio a forma run doble suelo. De cualquier manera, le damos una importancia medida a este indicador en el corto plazo. Esperamos la presencia de divergencias alcistas en las próximas sesiones. McClellan Oscilator: Primeras divergencias En el McClellan Oscilator empiezan a surgir la primera divergencia alcista que, junto con todo lo demás, nos anticipa que el Mercado podría estar muy cerca de formar suelo. No es momento de vender. Momento Weinstein Aunque la tendencia de corto plazo sigue siendo bajista, aquí si que encontramos que la caída del indicador no se ajusta a la producida en las Bolsas. Esperamos una superación de los 110 puntos para poder confiar en la señal de compra. Por último, comentar que el número de valores que se encuentran por encima de la media móvil de 200 sesiones sigue siendo positivo a pesar de las caídas. Una vez más, se demuestra que en esta caída en particular han sido muy pocos los valores que hayan sufrido igual que las FAANG. Hasta aquí nuestro análisis de Amplitud de Mercado y nuestro análisis semanal de los mercados bursátiles. Como hemos podido ver, las referencias americanas han encontrado suelo a la vez que varios indicadores de amplitud muestran un cierto agotamiento entre las filas bajistas. De cara a la próxima semana, resistirermos las ganas que tengamos de vender, esperando a un cierre diario por debajo de los niveles mencionados para plantearnos la opción de abrir cortos.
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Comentario Semanal - 18 SeptiembreNo sabemos si el Mercado ha parado de corregir. Sin embargo, si tenemos claro el escenario a medio plazo. Las estructuras principales no se han visto, por el momento, debilitadas. Ni en Europa ni en Wall Street. No sabemos si el Mercado ha parado de corregir. Sin embargo, si tenemos claro el escenario a medio plazo. Las estructuras principales no se han visto, por el momento, debilitadas. Ni en Europa ni en Wall Street. Si algo parece incuestionable ha sido la eficacia de la Reserva Federal, capitaneada por Jerome Powell, para hacer frente al enorme tsunami que arrasó el Mercado entre febrero y marzo. En aquel momento, se aprobaron medidas de urgencia que, aunque en aquel momento nos parecieran insuficientes, la realidad es que a medio plazo hicieron que la confianza inversora volviera a repuntar. Al menos en Estados Unidos. Es difícil aventurarse a decir si se está generando o no una cierta burbuja entorno a la capacidad de la FED para arreglar los problemas del Mercado. Posiblemente se deba corregir el rumbo en el futuro, pero no parece que vaya a ser en los próximos años. Jerome Powell, entre otras cosas, aseguró que los actuales tipos de interés se mantendrían hasta 2024. ¿Qué pasará cuando a los Bancos Centrales se le acaben las balas? Todo apunta a que tarde o temprano esto provocará un desajuste en los mercados. Sin embargo, lo más probable es que esto nunca suceda. Decenas han sido las veces que un peligro que ha sido avisado en multitud de ocasiones al final no ha quedado en nada. Es inherente al ser humano pensar en cosas que nunca llegarán. Nosotros, desde nuestra posición, no podemos hacer otra cosa que no sea seguir comprando buenos activos y gestionando el riesgo que tomamos por su compra. Por otra parte, esta caída no parece haber sido suficiente para que el miedo se apodere del Mercado. Los inversores siguen comprando opciones de compra a un nivel que no sería normal de un periodo de cierto ‘’pánico’’ bursátil. ¿Cuándo llegará La Gran Oportunidad? ¿Qué puede significar esto? Posiblemente no hemos asistido aún al gran ajuste esperado tras toda la recuperación desde marzo. En análisis semanales anteriores hemos venido insistiendo que, antes de las elecciones del 3 de Noviembre, era probable que el Mercado sufriera alguna que otra corrección con el objetivo de llegar a la fecha indicada en plenas condiciones. Posiblemente, a partir del resultado de las elecciones, sea cual sea, lo más normal es que esta caída, o más bien ajuste, venga entre los meses de noviembre y diciembre. Este ajuste podría ser muy superior al actual. Estamos hablando de un 20% - 25%. A pesar de ello, el Mercado seguiría en plena tendencia alcista. Sería la segunda parte de ‘’La Gran Oportunidad’’. En referencia al análisis semanal anterior, titulado ‘’La Gran Oportunidad’’, comentar que no hemos cambiado nuestra visión del Mercado. Simplemente recordar lo que dijimos en su momento: Debemos esperar a que los valores que queramos comprar paren la caída. Un ejemplo de ello es lo que hemos en los siguientes valores, en los cuales viene indicada su distancia a la media móvil de 200 sesiones… Démosle tiempo al tiempo. Las prisas no son nunca buenas consejeras. Sería algo estúpido comprar a unos niveles que, aunque ahora parezcan bajos, tal vez terminen siendo incluso más baratos. Por ejemplo, después de que el Mercado cayera un 20% hubo muchos inversores que compran a ciegas, pensando que una caída del 20% ya era mucho. De hecho, no se equivocaban, lo que no pensaban es que todavía faltaba un 20% adicional de caída. ¡Debemos esperar las figuras de vuelta!
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Amplitud de Mercado - 13 de SeptiembreEn nuestra sección de Amplitud, una de nuestras preferidas por su gran valía para ayudarnos a interpretar la trayectoria del Mercado, seguimos haciendo hincapié en que esta situación no es ni parecida a la del año 2000 y, ni mucho menos, estamos ante una nueva recaída en los índices hacia los mínimos de marzo. No insistimos en que el mercado no está funcionando como una burbuja porque una de las características que definen a las burbujas no la encontramos en este mercado. La mayoría bajista es totalmente aplastante. Este simple detalle hace que, por simple definición, no estemos ante una burbuja. Si todo el mundo piensa que estamos en una burbuja… entonces, sencillamente no lo estamos. Así pues, seguimos interpretando estas caídas como magnificas oportunidades de comprar empresas con excelentes estructuras técnicas en tendencia de fondo. En cuanto al Fear and Greed Index , indicador de miedo-codicia elaborado por la CNN, comentar que durante esta corrección ha bajado desde niveles de sobrecompra en 80 puntos hasta un punto neutral en el que se encuentra ahora. En líneas generales, un Fear and Greed por encima de 50 no suele conllevar severas caídas. De hecho, cuando se produzcan los suelos que hemos venido comentando, puede servir como señal adicional de compra ver a a este índice despegar desde niveles actuales. VIX: Así está la volatilidad Sigue estando en niveles elevados a pesar de lo corregido esta semana al no poder superar la resistencia que ya marcamos en el gráfico hace varias semanas. En líneas generales, un VIX creciente a la vez que el mercado sube sin parar suele conllevar fuertes recaídas, como la que vimos en junio y la de ahora. En cuanto al Ratio del VIX , comentar que tras el fuerte repunte de las últimas sesiones, el giro a la baja desde niveles actuales no lo podemos ver de otra forma que no sea una buena noticia para el corto plazo. La caída podría seguir goteando a la baja, pero la fuga ya está cerrada. Es difícil que volvamos a ver caídas del 4-5% en una sola sesión si no aparece un nuevo cisne negro. Ratio Put-Call: Señal confirmada Muy pocas veces, por no decir nunca, hemos visto tanto tiempo al Ratio Put Call en niveles tan bajos como los de estas ultimas semanas. Esta situación, junto con los niveles tan elevados en la volatilidad, nos hacía tener todas las alarmas encendidas por mucho que el Mercado subiera. Lógicamente, no podíamos quedarnos fuera ya que, si nos fijamos en el gráfico, tanto el Ratio Put-Call como el VIX estuvieron dando señales de sobrecompra durante muchas sesiones antes de que el mercado cayera. Si nos hubiéramos quedado fuera desde el principio, nos hubiéramos perdido una buena oportunidad de compra. Aún así, sirvió para que tomáramos todas las precauciones a la hora de entrar en el mercado. En estos momentos, los niveles de sobrecompra se han normalizado bastante. De superar los 0,900 puntos podríamos estar hablando de una cierta claudicación de las caídas. Linea Avance-Descenso Podría seguir cayendo hacia los mínimos de julio y, a pesar de perder la tendencia y la zona de la media, la Linea Avance-Descenso estaría en condiciones de formar un suelo que nos permitiera especular con una posible reversión alcista. Seguiremos atentos. McClellan Oscilator No encontramos ningún tipo de divergencia en favor alcista que nos haga sospechar que las caídas podrían haber terminado. En línea con lo comentado anteriormente, esto no quiere decir que estemos ante una contradicción. Lo más normal es que la fuga se haya cortado y el goteo a la baja pueda terminar en unas cuantas sesiones. Momento Weinstein Podríamos ver una reedicion del suelo que vimos en junio y, en líneas con lo comentado anteriormente, estaríamos ante una magnifica oportunidad de compra una vez localizados y confirmados los patrones de vuelta en Wall Street. Por lo tanto, vigilamos una posible llegada a los 80 puntos. Para acabar la sección de Amplitud de Mercado, comentar que esta semana si hemos visto una cierta vuelta en el numero de valores que se sitúan por encima de la media móvil de 200 sesiones. Sin embargo, y a pesar de la cantidad de días con fuertes caídas que hemos presenciado, no se ha perdido la zona estrategia que suponen los 50 puntos. Hasta aquí nuestro análisis semanal de los Mercados Bursátiles. Como hemos podido ver, no cabe duda el Mercado nos ofrecerá una buena oportunidad de compra en las próximas semanas e incluso días. Podremos comprar valores que nos gustan a precios algo más sensatos que los vistos hasta ahora y, lo más importante, en un contexto de mercado mucho más tranquilo que el vivido hasta ahora por las continuadas subidas. La paciencia debe ser nuestra principal aliada a la hora de no intentar buscar figuras de vuelta donde no las hay y, sobretodo, buscar una vuelta en convergencia con todos los índices para tener más credibilidad en la subida.
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Comentario Semanal - 10 de SeptiembreAlgo que suele ocurrir cuando el Mercado corrige con cierta virulencia es que gran parte de los analistas e inversores olvidan lo ocurrido hasta la fecha anterior a la caída. No se si este error está reconocido como algún tipo de sesgo. De ellos existen muchos y no se hasta que punto este está reconocido como tal. Sin embargo, esta situación se repite cada vez que el Mercado corrige. Imagino que, más allá de buscar algún nombre que de sentido al sesgo, sería más sencillo utilizar el refranero español: ‘’El gato escaldado, del agua fría huye’’. Así pues, muchos inversores que han sufrido el desplome del 2000, 2008 o 2020… creerán repetir la historia en cada ajuste que el Mercado vaya formando. Este año, esta situación se agudiza, ya que desde que los índices tocaron suelo y empezaron la recuperación, muchos han sido los que semana tras semana alertaban de una segunda vuelta bajista. Como todos sabemos, al final nunca llegó. Un error común, lógico e inevitable Es algo lógico. Ningún inversor o analista es menos que nadie por caer en la tentación de pensar que algo malo volverá a ocurrir. Al final, nuestro cerebro está preparado biológicamente para centrarnos más en los peligros que en la parte positiva. De hecho, esta característica cognitiva permitió al ser humano como lo conocemos hoy en día ganar la batalla evolutiva a muchas especies. No lo podemos frenar, porque somos así, pero si controlar. Para ello, en el caso de la inversión nos servimos de herramientas como el Análisis Técnico o el Análisis Fundamental. Debemos evitar que nuestras emociones, ya sean positivas o negativas, dominen nuestro análisis u operativa. En este caso, como veremos a continuación en los posteriores análisis, no hay razón lógica para pensar que el Mercado esté ante una nueva oleada bajista. De hecho, tal y como hemos venido comentando durante la enorme subida de Wall Street en agosto, había una amplia probabilidad de que los índices americanos pudieran purgar por última vez antes de las elecciones la enorme sobrecompra acumulada, para llegar al 3 de Noviembre con las Bolsas en excelentes condiciones. El miércoles recibimos en nuestra sección de Contacto una consulta sobre un seguidor de la página. Nos pide nuestra opinión sobre la posible relación que haya podido tener la fuerte caída del Nasdaq con lo ocurrido con SoftBank, un holding japonés que tomó una enorme posición apalancada sobre varias tecnológicas del mercado americano. Como bien comenta el lector: ‘’ El subyacente sube cuando todo va a favor, pero, al revés, cuando la cotización baja, al tener que aportar más garantías puede haber necesidad de vender, entrando en eventuales procesos de venta desordenada que aceleran y amplifican las caídas’’ Lo cierto es que, cada vez que el Mercado cae con fuerza, se le intenta buscar algún tipo de explicación concreta. Algo parecido ocurrió en la debacle de 2008 cuando se pretendía justificar la caída de las Bolsas mundiales con un supuesto error de un gigantesco broker francés. También se intentó justificar la trágica Noche Buena de 2018 con un supuesto desajuste en el mercado de bonos. Con esto quiero decir, que siempre podemos encontrar una justificación que nos convenza de algo, especialmente en un mundo tan complejo como es el económico. Ahora bien, con los datos sobre la mesa, la realidad es que el Nasdaq ha subido más de un 80% desde mínimos de marzo y que, a pesar de ello, la corrección no le ha hecho devolver ni tan solo un 15% de todo lo subido. Visto desde este punto, no parece tan grave la caída, ¿verdad? En definitiva, pienso que no ha tenido un impacto significativo en el ajuste del Nasdaq, ya que este se iba a dar tarde o temprano debido a la alta sobrecompra que acumulaba. Tesla: Un tema recurrente Por otra parte, el lector terminaba el correo comentando la noticia de que Baillie Gifford (mayor accionista externo de Testa) había reducido su posición en Tesla a menos de un 5%. Sobre esto, comentar que no lo vemos como algo altamente significativo en el devenir de la cotización. Es probable que haya reducido la posición para recoger beneficios o que, en términos fundamentales, considere que el precio de la acción está algo sobrevalorada. Algo que, desde un punto de vista lógico, no parece descabellado. Sin embargo, no quiero decir que Tesla sea una empresa mediocre. Estoy seguro de que el Mercado está descontando un enorme crecimiento en Tesla para los próximos años, pero la realidad es que a día de hoy son simples promesas. De cualquier manera, hace algunas semanas estuvimos hablando de ello en nuestro artículo llamado ‘’Tesla y la supuesta irracionalidad del Mercado’’
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Amplitud de Mercado - 7 de SeptiembreEsta semana, a diferencia de las anteriores, tenemos la confirmación y no las sospechas de que podría venir una corrección en el Mercado. Como comentaba en la introducción, durante las últimas semanas hemos visto detalles que nos han llamado la atención en parte de los indicadores de Amplitud de Mercado que solemos utilizar. El primero en comentar, como cada semana, es el Fear and Greed Index elaborado por la CNN. Este indicador, como bien sabemos, básicamente se encarga de situar los niveles de miedo y codicia en el Mercado. El retroceso ha sido considerable desde zonas de ligera sobrecompra en 77 puntos hasta los niveles actuales, potencialmente de rebote. No se deberían perder los 50 puntos para seguir confiando en un nuevo impulso. VIX: Así está la volatilidad en el Mercado Como era de esperar, la volatilidad ha sufrido un repunte durante esta semana. Si bien es cierto que se ha superado la resistencia dinámica que supone la media móvil de 200 sesiones, también lo es que no se han rebasado los niveles críticos que los situados en los 40,50 puntos. De hecho, la vela que dejó en la sesión del viernes es potencialmente bajista de cara a las próximas sesiones. En cuanto al Ratio del VIX , tampoco encontramos novedades técnicas que no vayan en relación con lo acontencido en el Mercado. Lo más normal es que no toquemos la zona de 1.00. Sin embargo, de hacerlo y rebasarlo, estaríamos preparados para una nueva corrección de dimensiones parecidas. Repito, no parece que sea lo más probable de cara a la semana que viene. Ratio Put-Call: Falta recorrido Nunca en la historia del Ratio Put-Call lo hemos visto en niveles tan bajos como los actuales, y mucho menos tanto tiempo. Esta situación, como hemos venido comentando reiteradas veces, no podía traer nada bueno de cara a la continuidad prolongada de la subida. Al final, el Mercado tiende a subir en dientes de sierra. Cuanto más rápido se suba con la sobrecompra por las nubes, de mayor virulencia será la caída. Línea Avance-Descenso: Una pista adicional La superación en falso de los máximos anteriores nos alertó, junto con la sobrecompra que mostraban otros indicadores como el Ratio Put-Call, de la posibilidad de recortes en los índices americanos. A partir de aquí, y tras perderse los mínimos de todo el mes de agosto, esperaremos a que los mínimos de junio aguanten la caída. Después, tocará esperar una señal de vuelta para empezar a comprar. McClellan Oscilator: Una divergencia más En línea con lo visto en los anteriores indicadores, también se han perdido niveles importantes en el McClellan Oscilator. Además, la presencia de una divergencia de todo el mes de agosto avisaba de la llegada de una corrección. Momento Weinstein: Doble visión En cuanto al Momento Weinstein, además de recordar que suele ser un indicador algo más retrasado (por lo que sirve para tendencias algo más extensas en el tiempo), también debemos apuntar la figura que está realizando. Como podemos ver, esta formando un triangulo expansivo que podría confirmar dos posibles objetivos. Si rompiera por encima de 120 puntos, estaríamos ante un más que probable impulso del Mercado. Si, por otra parte, lo hiciera perdiendo los 90 puntos, tendríamos continuidad en las caídas. Pánico injustificado El último gráfico que comentaremos de Amplitud es el que muestra el número de valores por encima de la media móvil de 200 sesiones. En este gráfico, que podemos ver a continuación, debemos tomar como bueno el estar por encima de la línea azul, sobre los 50.0 puntos. Como podemos ver, a pesar de las caídas, muestra que no todos los valores cayeron en tal magnitud como lo hizo el Mercado. De ser así, la zona que muestra el gráfico estaría atacando a la baja los 50 puntos. Hasta aquí nuestro análisis de Amplitud de Mercado y nuestro comentario semanal de los Mercados Bursátiles. Como hemos podido ver, en líneas generales, aunque es altamente probable que esta caída solo sea una limpieza de sobrecompra, debemos esperar a ver ciertas pautas de giro en la mayoría de los índices globales para entrar. Hasta entonces, tenemos tiempo de seleccionar los valores más fuertes del mercado, los cuales muchos de ellos estarán a precios reducidos.
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por BSI-Analysis
Comentario Semanal - 4 de Agosto del 2020Esta semana he comprobado que, a pesar de que hay muchos inversores, pocos conocen el funcionamiento básico del Mercado. A la hora de analizar cualquier activo, podemos estar alcistas, bajistas… y también neutrales. Parece ser que, hoy en día, totalmente empujado por una estúpida presión que ejercen las redes sociales, cada vez más individuos se empeñan en hacer posicionar a los analistas (buenos y malos) en uno de los dos lados. Esto es del todo erróneo, ya que estadísticamente el Mercado está gran parte del año en periodos laterales. A partir de aquí, si que hemos ido insistiendo en que, a pesar de que no confiábamos en una caída generalizada de los índices mundiales, si que estábamos empezando a ver ciertas pautas algo extrañas en la Amplitud de Mercado y, en concreto, en la sobrecompra que se mostraba en el Ratio Put-Call. Esto lo comentaremos en el apartado de Amplitud. Si que puedo adelantar, para entender la situación, lo raro que nos parecía que las operaciones en corto fuera tan a la baja a la vez que el SP500 seguía marcando máximos históricos. Esta situación me hizo, personalmente, tomar una decisión de guardar liquidez en vista de que creía estaba convencido de que el mercado iba a corregir. El error fue adelantar el análisis a la realidad y, como consecuencia, nos perdimos algo de subida. A pesar de ello, y con vistas de que el principal objetivo es asegurar rentabilidad, nunca consideraré un error ganar un solo euro.
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Amplitud de Mercado - 31 AgostoTodo ha cambiado de un momento a otro. Ayer mismo, como también comentábamos la semana pasada, la presencia de divergencias era algo muy presente en la mayoría de indicadores de Amplitud. Hasta hoy. Lo cierto es que las divergencias no tienen porque cumplirse siempre. Al final, por muchas divergencias que encontremos, hace falta la conclusión final: que el mercado empiece a caer. Si esto no se acaba produciendo, suele pasar que empiezan a desaparecer en la mayoría de indicadores. Así lo vamos a ver a continuación. El primero que solemos comentar es el Fear and Greed Index, índice de miedo-codicia elaborado por la CNN. Este indicador actualmente está en 77, una zona cercana al nivel de 85, a partir del cual lo más normal es un descanso en la subida. VIX: ¿Qué nos dice la volatilidad general del Mercado? Sigue mostrando dificultades para sobrepasar la media. No hay síntomas de que vaya a producirse un claro repunte de la volatilidad en las próximas sesiones, más bien todo lo contrario. El VIX, a pesar de estar algo elevado durante meses, sigue estando en una zona normal. En cuanto al Ratio del VIX, vemos como se ha vuelto a girar a la baja sobre el 0,78 después de un ligero repunte en las ultimas sesiones. El hecho de que esté tan bajo no debe preocuparnos, puede quedarse mucho tiempo en esta zona sin que el mercado tenga que ni tan solo corregir un poco. Ratio Put-Call: Algo está pasando Aquí está el principal problema que encontramos. El Ratio Put-Call sigue estando en niveles extraordinariamente bajos. Sigue sin haber vendedores en el mercado y esto nos preocupa en el medio plazo. Es un claro síntoma de que el mercado tiene la quinta marcha metida. Línea Avance-Descenso: No debemos bajar la guardia La divergencia que proponíamos la semana pasada, y que actualmente sigue estando presente, ha perdido algo de fuerza. No debemos entender que ya está anulada, porque caeríamos en un error. Vamos a exigir la continuidad de la subida en la línea AD y del NYSE para darle algo más de fiabilidad a la subida del Mercado. La misma explicación podemos aplicar al McClellan Oscilator, donde tampoco encontramos claros detalles que nos adviertan de que la divergencia está totalmente anulada. Por ultimo, vemos como el número de valores por encima de la media móvil de 200 sesiones se ha recuperado respecto a la semana pasada. Esto quiere decir que el mercado no está subiendo únicamente por las FAANG, aunque esto ya lo conocíamos de análisis anteriores. Hasta aquí nuestro análisis semanal de los mercados bursátiles. Como hemos podido ver, las divergencias entre Estados Unidos y Europa, y con la misma Amplitud de Mercado, siguen estando vigentes. Aunque puede que con menos fuerza en esto último, como hemos comentado. Así pues, seguimos pensando que lo más normal es un descanso en la subida en las próximas semanas, aunque lo cierto es que nos ha dejado algo desconcertados la subida del viernes. Así pues, si el lunes y martes el mercado sigue mostrando fortaleza, empezaremos a plantear posibles entradas parciales en el Mercado.
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por BSI-Analysis
Comentario Semanal: 28 de Agosto del 2020¿Está el Mercado sobrecalentado? Posiblemente si, aunque las subidas podrían extenderse. La presencia de divergencias en los indicadores de Amplitud y la marcha en solitario de la tecnología están avivando cada vez más la probabilidad de un descanso en la subida. Es muy difícil aventurarse a decir si estamos llegando al punto de corrección. Sin embargo, desde la posibilidad que me da este espacio, en el cual no tengo que dar explicaciones a nadie si fallo, me atrevo a decir que el Mercado está cada vez más cerca de corregir. Durante las últimas semanas, hemos venido advirtiendo que el Mercado no caería más allá del 5% o 6% en cada corrección. Advertimos de que los periodos laterales podían extenderse durante las semanas veraniegas donde el volumen de negociación suele descender. Así ha sido, al menos en parte del Mercado. A partir de aquí, como veremos en el apartado de Amplitud de Mercado con más detalle, se están produciendo divergencias entre los indicadores más importantes. Si bien esto no quiere decir que el mercado se vaya a desplomar, existe una posibilidad cada vez más creciente de que los índices americanos quieran consolidar lo conseguido hasta el momento. Como vemos a continuación, el índice de sentimiento de los inversores está por las nubes, batiendo todos los récords históricos registrados. Es una obviedad a estas alturas que el Mercado está entrando en zonas de sobrecompra. Como comentábamos la semana pasada, gran parte de esta espectacular subida ha sido producida por la tecnología. Entre todos esos valores siguen destacando las FAANG. Aunque, a decir verdad, durante las últimas semanas también ha venido siendo protagonista Tesla. De Tesla hablamos hace semanas en un artículo en el que analizamos la supuesta irracionalidad del Mercado respecto al precio de las acciones de Tesla. Lo cierto es que cada vez está tomando más tintes de burbuja. Como curiosidad, adjunto a continuación la trayectoria de Enron con la de Tesla en la actualidad. Retomando el tema de la tecnología, comentar que las FANGMAN (Facebook, Apple, Nvidia, Google, Microsoft, Amazon y Netflix) han alcanzado un nuevo máximo histórico en su capitalización de mercado, alcanzando los 8 trillones de dólares. El peso de la tecnología es cada vez mayor en Wall Street. Sin embargo, este hecho no lo entendemos como algo divergente o con ligeros tintes de burbuja. La tecnología está subiendo a este nivel por el creciente peso que tiene en la economía global, como por ejemplo el e-commerce, y en la vida diaria del ser humano. Cada época ha estado marcada por la fuerte ponderación de un determinado sector y, ahora, o más bien desde hace varias décadas, es la tecnología la que está liderando el Mercado.
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Amplitud de Mercado - 21 de AgostoLa maquinaria interna del Mercado empieza a moverse y empieza a adelantarnos una posible corrección de cara a las próximas sesiones. Así lo vamos a ver en los indicadores que solemos utilizar cada semana. El numero de valores por encima de la media móvil de 200 sesiones ha disminuido respecto a la semana anterior. Era normal un recorte después de la enorme subida. Este indicador no nos muestra nada raro sobre el devenir del Mercado. La confianza entre los inversores se mantiene. Aquí no hay cambios. El indicador Fear and Greeed elaborado por la CNN no muestra cambios significativos, estando entre los 70 y 75 puntos. VIX: Así está la volatilidad Los vendedores siguen presionando la resistencia del VIX en las zonas actuales pero parece que se está formando un suelo. Cabe la posibilidad de un repunte de la volatilidad en las próximas sesiones, tal y como nos adelanta el Ratio de VIX, que veremos a continuación. En cuanto al Ratio del VIX, el cruce sobre la zona de 0,80 nos muestra algo de movimiento de cara a la próxima semana. Aunque aquí no está lo que vamos a destacar de los estudios de Amplitud de Mercado, es importante tener claro que el cruce al alza es existente. Línea Avance-Descenso: ¿Qué está pasando? La caída de la línea Avance-Descenso fue muy fuerte entre la sesión del jueves y viernes a pesar de que los índices americanos no registraron fuertes movimientos a la baja. Mucho cuidado porque, de perder la zona de los 0,03850, estaríamos ante una más que probable corrección del tipo 5% o 6% en los índices de USA. Por otra parte, lo cierto es que lo más normal es la formación de un suelo en esa zona, lo que será, al fin y al cabo, una nueva oportunidad para comprar. Ratio Put-Call La sobrecompra sigue siendo muy fuerte en el Mercado. Eso es lo que nos muestra el ratio de puts y de calls. Una posible corrección de los índices serviría para solventar estas lecturas tan extremas. Aunque, sin lugar a dudas, estamos entrando en territorio desconocido. Nunca este indicador estuvo tanto tiempo tan bajo. Acabe como acabe, tendremos una nueva lección aprendida. McClellan Oscilator: La divergencia es evidente La divergencia empieza a ser muy evidente sobre el McClellan Oscilator. Los máximos marcados por el Mercado empiezan a no ser correspondidos por este indicador, abriendo la puerta a nuevas bajadas. Sumamos otro indicador de amplitud que nos muestra la posibilidad de recortes. Momento Weinstein El último de los indicadores que vamos a analizar también nos muestra una cierta divergencia respecto a los índices de USA. Se han perdido niveles de relativa importancia. Hasta aquí nuestro estudio de Amplitud y análisis semanal de los mercados bursátiles. Un semana más, estamos en territorio bull-market. Puede parecer obvio decirlo ahora pero recordemos que hace no tanto tiempo entramos por varias sesiones en territorio bajista. No creo que sea un buen momento para comprar en la sesión del lunes. Si bien el trasfondo de los índices es, en líneas generales, puramente alcista, la posibilidad de un pequeño recorte va en aumento. No es normal ver las lecturas tan sobrecompradas en indicadores como los que hemos visto y estoy seguro que tarde o temprano podemos ver algunos días de caídas. Cuando se produzca este recorte, entraremos compradores en valores fuertes. Como siempre hacemos.
CBOE:VIX
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Amplitud de Mercado - 17 de AgostoComo vamos a ver en los siguientes indicadores de Amplitud de Mercado que solemos comentar cada semana, la maquinaria interna del Mercado no nos muestra ningún tipo de señal de debilidad, más allá de las lecturas de cierta sobrecompra que desde hace varias semanas algún que otro indicador nos ha mostrado. Lo empezamos viendo con el indicador Fear and Greed Index elaborado por la CNN, donde podemos ver como el sentimiento de los inversores es positivo. Es buena señal que se mantenga entre 70-75 y no se encamine más allá de los 80 puntos. VIX: Así está la volatilidad Sigue estando bajo mínimos, aunque se resiste a perder el soporte de todo el año. Lógicamente no será fácil perder esta zona. Es de enorme importancia técnica porque este soporte se formó tras el fuerte repunte de la volatilidad en marzo. En cuanto al Ratio del VIX, podemos ver como está por debajo de la zona de 0,80. Es muy importante que se mantenga en esta zona, ya que desde esta zona el mercado no suele desplomarse más allá del 5%. El Ratio del VIX puede mantenerse varias semanas e incluso meses en esta zona, por lo cual, y a diferencia de otro tipo de indicadores, no debe preocuparnos verlos tan bajos. Ratio Put-Call: Demasiada sobrecompra Nunca había estado en niveles tan bajos como los actuales. Esto si que nos preocupa ya que nos muestra que el mercado está totalmente lleno de compradores. Esta situación tarde o temprano se va a tener que regularizar. Deberemos estar atentos a la formación de techos en los índices globales. Línea Avance-Descenso La superación de los máximos de junio abre la puerta a más subidas, siempre que no sea una ruptura en falso. Para ello deberemos esperar varias sesiones más, aunque lo más normal es que esta situación no se produzca. En definitiva, no hay síntomas de debilidad tampoco aquí. McClellan Oscilator: Sin divergencias La sucesión de mínimos y máximos crecientes en forma de dientes de sierra niega la posibilidad de una divergencia bajista. Semanas atrás planteábamos la posibilidad de la formación de una divergencia, pero se anuló en tan solo un par de sesiones. Por último, vamos a ver el número de valores en el NYSE que están por encima de la media móvil de 200 sesiones. Este indicador se ha disparado durante las últimas semanas y muestra la fortaleza que tiene Wall Street, que va mucho más allá de las conocidas FAANG. Hasta aquí llega la sección de Amplitud de Mercado en la que comentamos parte de los indicadores que solemos utilizar en el día a día y nuestro análisis semanal. Como hemos podido ver, el Mercado no está para caer (ni mucho menos). Si que es cierto que estamos llegando a zonas muy importantes en índices como el SP500 y Nasdaq100. Vamos a estar muy atentos a como reaccionan los índices a la llegada de los máximos en mitad del repunte de casos de coronavirus. Si hay un momento propicio para la sorpresa, ahora es el momento.
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