Desempleo en EE. UU.

La elevada probabilidad de que la FED emprenda una pausa en su política de tipos ha espoleado el optimismo en todos los mercados, destacando así el excelente comportamiento de Hong Kong, con una revalorización del +3.66%. Una caída del PMI Industrial US (may) por debajo de su fase de expansión unido a una caída de los costes salariales unitarios 1T US añaden argumentos a favor de que se produzca este cambio de ciclo monetario. Al optimismo también se une una aprobación de la legislación en el Congreso US para evitar un incumplimiento de pago en la deuda americana. Ahora el foco de atención estará centrado en el dato de desempleo US (may), en donde el mercado espera una menor creación de nóminas (180k), con una ralentización del ingreso medio/nómina además de un repunte de una décima en la tasa laboral, lo que favorecería dicha esperada pausa monetaria.

En renta fija vimos movimientos moderados, con caídas en la mayoría de las tires, aunque todas ellas todavía por encima de sus niveles y/y. En divisas el USD manifiesta su mayor caída en dos meses hasta los EUR/USD 1.0764 tras aumentar las expectativas de un giro monetario en la FED. En commodities el crudo se emplaza en USD74.66/b tras lograrse el acuerdo en el Congreso para evitar el impago, alejándose así de la zona de soporte en los USD71.25/b. Dentro de lo llamativa que es la corrección en el “Bloomberg Commodity Index”, destacamos la caída paulatina en el precio del gas desde agosto hasta los EUR23.10/Tn, producto de una excelente política de acopio y de eficiencia. El nerviosismo de mercado vuelve a emplazarse en niveles anormalmente bajos (VIX 15.60), el cual convive a su vez con unos precios de inputs menos tensionados, así como en transporte, logística o unas menores fricciones en las cadenas de suministro. También tendría coherencia anticiparnos a una vuelta de la demanda embalsada en el mercado chino a través de compañías que tengan al menos una exposición de sus ventas del 20% en la región.