Toma de liquidez y despegue

Las luces y sombras presentes en las bolsas siguen arrojando resultados mixtos y comportamientos laterales después de haberse alcanzado el doble dígito de rentabilidad durante la primera mitad del año mientras que se trata de defender en la segunda. En Asia hemos tenido un comportamiento en tablas después de conocerse que el indicador de la actividad de promoción inmobiliaria en China alcanzó su cota más baja desde 2009 aunque se viese compensado por unas excelentes referencias macroeconómicas. Sin embargo, la confianza en el crecimiento en la región vendría reflejada desde los resultados corporativos o desde los estímulos del gobierno y no desde la macro. En US las ventas minoristas US y la producción industrial (sep) se fortalecieron notablemente, lo que sería una nueva prueba de resistencia del consumidor US cuyo gasto está ayudando a estabilizar el sector industrial. Por tanto, algunas entidades globales ya han incrementado sus proyecciones de crecimiento del PIB US para el 3Q 23.

En el mercado de deuda el T-2Y Yield alcanzaba su máximo de 2006 según los sólidos datos de US reforzasen la retórica de tipos más elevados durante más tiempo. El T-Note por su parte retoma su zona de máximos en 4.83%. El mercado de swaps incrementa la probabilidad hasta un 60% de que la FED emprenda una nueva subida de 0.25% antes de finalizar el año tras reflejarse mayor capacidad de aguante en la economía. En el mercado de commodities, el crudo emprendió un nuevo repunte del +2.1% mientras que el oro recupera todo el terreno perdido durante la segunda mitad de septiembre.

En macro hemos conocido unas excelentes referencias macro en China como son el PIB 3Q, ventas minoristas, IPP y el empleo (sep). Con un incremento moderado de la volatilidad, el mercado sigue reaccionando de manera neutral a un sesgo de actualidad que no termina de arrojar suficiente para incrementar la visibilidad para 2024.

Fuente: GVC Gaesco