Correcciones en los índices asiáticos

13 sept 2023

Los índices asiáticos corrigieron ante una extensión de la subida del crudo que pone de manifiesto nuevamente las presiones inflacionistas. El mercado estará atento a tres puntos de interés: 1) El dato de IPC US (ago), en donde el mercado espera que se enfríe cuatro décimas mientras que la versión agregada podría repuntar un poco. 2) Intervención del BCE mañana, donde el consenso otorga un 42% de probabilidades a otra subida de tipos y un 58% a una pausa a la espera de una posible subida en octubre. El mercado también descuenta un mensaje duro, con tipos más elevados durante más tiempo y una hoja de ruta política en función de los datos. 3) Reunión de la FED el próximo miércoles, donde los swaps descuentan que el órgano emprendería una pausa, asignando un 50% de probabilidad a un nuevo incremento de tipos en noviembre.

En deuda, los Treasuries 2Y se mantuvieron estáticos en el 5% mientras que su tramo 10Y no sufrió apenas variaciones a la espera del IPC, emplazándose en 4.28%. Una subasta de Treasuries 10Y ayer, obtuvo la mayor yield desde 2007 según los inversores exigían mayores rendimientos por una mayor inflación y por unas mayores emisiones. En divisas el USD muestra movimientos estrechos versus G-10 a la espera de la referencia de inflación US.

En materias primas el USOIL renueva máximos del año en USD92.30/b redoblando así la presión inflacionista. La expectativa de nuevos estímulos en China puede agravar el impacto de los recortes de suministro anunciados por Arabia Saudí y Rusia. A pesar de que el mercado estima BPAs de doble dígito en SPX para 2024 y 2025, la presión del crudo y el incremento de las condiciones de financiación, así como la dificultad para anticipar los movimientos de los bancos centrales harán que permanezcamos estos días con una estrategia de “esperar y ver”. Por otro lado la renta fija sigue consolidándose como una alternativa a la RV, lo que podría dar continuidad a cierta rotación.

Fuente: GVC Gaesco