El año acaba de comenzar, sin embargo, ya no hay escasez de volatilidad en los mercados.
¿A qué se debe? Temor a una recesión, así como el endurecimiento de la política monetaria por los bancos centrales. En cuanto a lo último, ayer se publicaron las actas de la reunión de diciembre del FOMC, en las que el banco central de Estados Unidos ha indicado que los tipos seguirán altos este año hasta que la inflación ceda al 2%.
Aunque los índices han cerrado la sesión en positivo, los inversores seguirán cautelosos a la hora de incrementar posiciones de renta variable. La pregunta entonces se plantea, ¿Qué más, aparte de la vuelta a la estabilidad de los precios, podría obligar al regulador cambiar de tono? La creciente escasez de liquidez en el mercado de deuda.
Hablando de los efectos adversos de la crisis de liquidez, la Fed podría perder el control del tipo de interés objetivo a un día. La reducción de la liquidez también amenaza con aumentar los diferenciales de las compras y ventas de bonos del Tesoro. Si fuera necesario, la Fed podría poner en pausa su programa de relajación cuantitativa (QT).
Llegará un momento en que el regulador tendrá que elegir entre salvar la economía y aliviar las presiones inflacionistas. Obviamente, la elección será a favor del primero. El director de inversiones de Monetary Macro predice que podría producirse una revisión de la política monetaria ya en el tercer trimestre de 2023.
Los analistas del banco de inversión Nomura creen que la Reserva Federal completará la reducción de su balance en septiembre. Goldman Sachs es menos optimista: la QT durará hasta finales de 2024 o incluso 2025. ¿Qué pensáis? Y ¿Cómo planeáis protegerse de “la que viene”?
¿A qué se debe? Temor a una recesión, así como el endurecimiento de la política monetaria por los bancos centrales. En cuanto a lo último, ayer se publicaron las actas de la reunión de diciembre del FOMC, en las que el banco central de Estados Unidos ha indicado que los tipos seguirán altos este año hasta que la inflación ceda al 2%.
Aunque los índices han cerrado la sesión en positivo, los inversores seguirán cautelosos a la hora de incrementar posiciones de renta variable. La pregunta entonces se plantea, ¿Qué más, aparte de la vuelta a la estabilidad de los precios, podría obligar al regulador cambiar de tono? La creciente escasez de liquidez en el mercado de deuda.
Hablando de los efectos adversos de la crisis de liquidez, la Fed podría perder el control del tipo de interés objetivo a un día. La reducción de la liquidez también amenaza con aumentar los diferenciales de las compras y ventas de bonos del Tesoro. Si fuera necesario, la Fed podría poner en pausa su programa de relajación cuantitativa (QT).
Llegará un momento en que el regulador tendrá que elegir entre salvar la economía y aliviar las presiones inflacionistas. Obviamente, la elección será a favor del primero. El director de inversiones de Monetary Macro predice que podría producirse una revisión de la política monetaria ya en el tercer trimestre de 2023.
Los analistas del banco de inversión Nomura creen que la Reserva Federal completará la reducción de su balance en septiembre. Goldman Sachs es menos optimista: la QT durará hasta finales de 2024 o incluso 2025. ¿Qué pensáis? Y ¿Cómo planeáis protegerse de “la que viene”?
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