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¿Qué esta sucediendo alrededor de Ormat?

Corto
NYSE:ORA   Ormat Technologies, Inc
Siempre me gustaban cuentos de detectives, a lo mejor en parte por esto decidí dedicarme al análisis. En el mundo financiero existen diferentes tipos de investigaciones pero la parte mas apasionante (por lo menos en mi caso) son las acusaciones del fraude/corrupción/engaño. A veces los directores de fondos van mas allá e incluso hacen documentales a tipo de Bill Ackman "Betting on zero" o The China Hustle” de Wolfpack Research. El beneficio en ambos casos es bastante claro: se ponen cortos, publican su research y ganan dinero. Pero no siempre las cosas salen como a uno le gustaria.

Pero basta de filosofía, estáis aquí para leer que esta pasando con Ormat, una de las empresas favoritas del sector ESG . Antes que nada, desde mi humilde punto de vista, la cosa de ESG en la mayoría de los casos es pura especulación. ¿A que me refiero? Pues a que, por ejemplo, la energía solar. Sobre el papel, la energía solar parece más prometedora que nunca. Las células solares son cada vez más fáciles de producir, además de ser cada vez más compactas y portátiles. Pero hay algunos problemas con la energía solar de los que rara vez se habla. Sigue habiendo dudas sobre si su producción y desperdicio crean más contaminantes que los combustibles fósiles que pretenden reemplazar.

En particular, la fabricación de paneles solares a menudo requiere el uso de varios productos químicos nocivos. Además, los paneles solares tienen una vida útil operativa de alrededor de 20 a 30 años. Pierpont documentó los síntomas informados por personas expuestas a turbinas eólicas, que incluyen alteraciones del sueño, dolor de cabeza, tinnitus, presión en los oídos, mareos, vértigo, náuseas, visión borrosa, taquicardia, irritabilidad, problemas de concentración y memoria y episodios de pánico asociados con sensaciones internas. pulsaciones o temblores cuando está despierto o dormido. O sea, estos son simples ejemplos pero no digo que la iniciativa sea mala.

Ormat parece haber utilizado esta ESG manía para su propio beneficio. Al principio, Ormat es un desarrollador y operador de plantas de energía geotérmica, se ha involucrado según Hindennburg research en lo que se conoce como actos generalizados y sistemáticos de corrupción internacional. El asesor general y director de cumplimiento de Ormat y un director se encuentran bajo pre-acusación en Israel, una etapa formal de enjuiciamiento, por amplias acusaciones de soborno, fraude y lavado de dinero. Ormat no ha revelado esto a los inversores. Actualmente, ambos continúan desempeñando funciones clave de supervisión para Ormat.

Fundada en 1965, Ormat se ha convertido en uno de los mayores productores mundiales de plantas de energía geotérmica. La energía geotérmica utiliza el calor natural del núcleo de la Tierra para generar vapor para producir electricidad, encajando bien en la parte "Ambiental" de la narrativa ESG . En general, se considera que el proceso es más respetuoso con el medio ambiente que las fuentes convencionales de combustibles fósiles.

La salud financiera de Ormat está respaldada de manera desproporcionada por proyectos internacionales, que representaron el 70% de los ingresos netos de 2020 a pesar de que solo comprenden alrededor del 30% de la capacidad total de generación de energía de Ormat. Segun Hindenburg, su investigación indica pagos a los mismos funcionarios del gobierno que aprobaron proyectos de energía en Guatemala. También hemos identificado señales de alerta que indican tratos similares en Kenia y Honduras.

La planta de Ormat en Honduras opera en Copán, conocido como territorio del cartel de la droga. Un congresista hondureño nos dijo: "No se puede operar en Copán sin pagar a los cárteles, las pandillas o los políticos corruptos, y a veces a los tres".

En resumen, consideran que las mismas fuerzas políticas que otorgan contratos lucrativos, pero dudosos, pueden eliminarlos con la misma rapidez. Y la supervivencia de Ormat se basa en sus acuerdos en el extranjero demasiado buenos para ser legítimos en países con problemas de liquidez, donde el rechazo a tales prácticas ha estado hirviendo.
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