Rebelión sofocada en Rusia

26 jun 2023

Tras producirse una divergencia entre un endurecimiento de las condiciones de financiación y unas cotizaciones bursátiles en máximos anuales, los mercados iniciaron una fase de goteo que trasladaron saldos WTD entre -2.00% – 3,50%. Esta semana lo más relevante se concentrará en la reunión de Sintra donde coincidirán los principales mandatarios del BCE, FED, BoE y BoJ, donde lo más probable será que reincidan en un mensaje duro contra una inflación todavía lejos del objetivo apoyado por un mercado laboral que continúa fuerte.

En el plano geopolítico el Grupo Wagner daba un paso atrás en la rebelión de sus mercenarios hacia Moscú tras producirse las negociaciones entre Presidente de Bielorrusia y el líder del motín armado. Esto pone de manifiesto un debilitamiento interno de la figura de Putin así como pone en duda la sostenibilidad del régimen ruso actual.

En renta fija hemos visto una caída generalizada de las rentabilidades con movimientos en paralelo y en donde destacamos una continuidad de un diferencial 2/10Y del -1% en Treasuries así como del -0.75% en el schatz/Bund alemán. En materias primas el USOIL se emplaza por encima de USD74/b tras corregir un 4% en una semana. En el mercado del gas podrían tener lugar mayores turbulencias desde el lado de la oferta en Rusia mientras que en Europa está registrando la mayor volatilidad desde el inicio del conflicto en Ucrania.

En macro hoy conoceremos IFO Alemán (jun), el jueves el IPC (jun) en Europa, el cual podría repuntar una décima hasta 5.4% y el viernes el deflactor del consumo US (may) entre otros datos. Sin apenas revulsivos a la vista y con una volatilidad anormalmente baja, los grandes eventos estarán centrados en los datos, debido a que serán las bases en donde se asentarán los bancos centrales para dar continuidad o modificar sus expectativas políticas, anunciadas durante semana pasada.