淺談美國經濟、利率、通脹下半場

8 sept 2022

穩定就業和平衡通脹是美聯儲的兩大政策目標
隨著8月就業市場增長放緩、失業率增加
以及7月CPI數據的回落
美聯儲再次陷入兩難抉擇
通脹是否會持續回落？ or就業市場是否會持續強勁？
前幾期的觀點中本id多次提到：
未來"就業目標"會打敗"通脹目標"
目前來看已初現苗頭，但"寬鬆交易"還為時尚早。

致力於將核心CPI控制在2%左右的美聯儲
必然要以失業率增加及經濟衰退作為代價

70年代的經濟大蕭條另美聯儲畏懼
本id認為美聯儲目前沒有實力和決心
在2024年Q4前將核心CPI控制在2%左右
只能以時間換空間的方式將利率提高至4%左右後維持一段時間
在通脹持續回落前不會迅速降息
達成4%以上的利率目標後也不會再大幅加息
容忍通脹的同時
避免失業率大幅上升、經濟深度衰退、重蹈70年代覆轍。
(以下為70-80年代利率與通脹對比圖)


這也就意味著"滯脹式衰退"的周期會較為漫長
風險資產尋底之路更加崎嶇。

對於今年下半場的加息路徑本id的預測為：
75BP→50BP→25BP
我們，拭目以待。