Claves de la semana 16-20/09

anteayerLas reuniones del FOMC, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón en el punto de mira

• Lunes, 16. Nada.
  
• Martes, 17. Índice ZEW de sentimiento económico alemán, tasa de inflación canadiense interanual, ventas minoristas estadounidenses intermensuales y balanza comercial japonesa.
  
• Miércoles, 18. Tasa de inflación interanual en el Reino Unido, permisos de construcción en Estados Unidos, decisión de la Fed sobre los tipos de interés, proyecciones económicas del FOMC y conferencia de prensa de la Fed.
  
• Jueves, 19. Decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés y tasa de inflación japonesa interanual.
  
• Viernes, 20. Decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés y ventas minoristas británicas intermensuales.
  

Martes, 17 de septiembre

El indicador ZEW de sentimiento económico para Alemania sufrió un dramático descenso en agosto de 2024, desplomándose hasta 19,2 desde 41,8 en julio. Se trata del punto más bajo de los últimos siete meses y no se cumplieron las expectativas del mercado de 32 puntos. La caída de 22,6 puntos desde julio fue la mayor desde julio de 2022, lo que pone de manifiesto el creciente pesimismo de los inversores alemanes sobre las perspectivas económicas del país. Los participantes del mercado se centrarán en la publicación del índice ZEW de sentimiento económico de septiembre, prevista para las 9:00 AM GMT.

La tasa de inflación anual en Canadá experimentó un descenso en julio de 2024, cayendo al 2,5% desde el 2,7% de junio. Esto marcó el menor aumento de los precios al consumo desde marzo de 2021, alineándose con las previsiones del Banco de Canadá de una ralentización de la inflación durante el segundo semestre del año. A pesar de esta evolución positiva, aún se espera que la inflación repunte en el futuro. En términos intermensuales, el índice de precios al consumo (IPC) canadiense subió un 0,4% en julio. Los inversores se centrarán en la publicación de los datos de la tasa de inflación canadiense de agosto, que se prevé disminuya hasta el 2,4%, a las 12:30 PM GMT.

El sector minorista estadounidense experimentó un importante repunte en julio de 2024, con un aumento de las ventas del 1% en comparación con el mes anterior. Esto marcó la mayor ganancia desde enero de 2023 y superó las expectativas del mercado, que había anticipado un modesto aumento del 0,3%. Es importante señalar que los datos de ventas minoristas no se ajustan a la inflación y reflejan principalmente las ventas de bienes. Los inversores se centrarán en la publicación de los datos de ventas al por menor de agosto, que se espera que muestren un descenso del 0,3% intermensual. Los datos se publicarán a las 12:30 PM GMT.

El déficit comercial de Japón aumentó significativamente en julio de 2024, alcanzando los 621.840 millones de yenes. Esto supuso un aumento sustancial respecto a los 61.330 millones de yenes del mismo mes del año anterior y superó las expectativas del mercado de un déficit de 330.700 millones de yenes. Fue la quinta vez este año que Japón registró un déficit comercial, debido principalmente al rápido crecimiento de las importaciones, que superaron a las exportaciones. Se espera que los datos de la balanza comercial japonesa de agosto arrojen un déficit de 590.000 millones de yenes cuando se publiquen a las 23:50 GMT.


Miércoles, 18 de septiembre

La tasa de inflación anual en el Reino Unido experimentó un ligero repunte en julio de 2024, subiendo hasta el 2,2% desde el 2% del mes anterior. Sin embargo, este aumento no alcanzó las previsiones del mercado, que había anticipado una tasa del 2,3%. Por su parte, la tasa de inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía, bajó al 3,3% desde el 3,5%, también por debajo de las expectativas del 3,4%. En términos intermensuales, el índice de precios al consumo (IPC) bajó un 0,2% en julio. La publicación de la tasa de inflación interanual de agosto en el Reino Unido está prevista para las 6:00 GMT.

El número de permisos de construcción concedidos en Estados Unidos disminuyó en julio de 2024. La tasa anual desestacionalizada descendió a 1,406 millones, frente a una estimación preliminar revisada de 1,396 millones. Mientras que los permisos para viviendas unifamiliares experimentaron un ligero aumento, los permisos para edificios más grandes con cinco o más unidades experimentaron un importante descenso del 10,7%. Se espera que los datos de permisos de construcción de agosto muestren un ligero aumento a 1,42 millones cuando los datos se publiquen a las 12:30 PM GMT.

En un discurso pronunciado en el Simposio Económico de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó con fuerza que el banco central está preparado para bajar los tipos de interés en su próxima reunión de septiembre. Powell expresó una mayor confianza en que la inflación se está moderando hacia el objetivo del 2% fijado por la Fed, lo que sugiere que ha llegado el momento de cambiar la política monetaria hacia unas condiciones menos restrictivas. Los precios en Estados Unidos subieron un 2,5% en agosto, el nivel más bajo desde febrero de 2021.

Este sentimiento se alinea con las actas de la reunión anterior de la Reserva Federal, que indicaron que la mayoría de los responsables políticos creen que un recorte de tipos es apropiado este trimestre. Aunque los participantes en el mercado prevén que la Fed baje los tipos de interés al 5,25% en la próxima reunión, están muy pendientes de la publicación de las proyecciones económicas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y de la posterior rueda de prensa. Estos acontecimientos proporcionarán más información sobre la futura orientación de la política de la Reserva Federal.


Jueves, 19 de septiembre

En su reunión de agosto, el Banco de Inglaterra decidió bajar el tipo de interés en 25 puntos básicos, hasta el 5%. Sin embargo, el banco central hizo hincapié en la cautela a la hora de seguir relajando la política monetaria, afirmando que los funcionarios necesitan estar más seguros de que la inflación seguirá siendo moderada. El recorte de tipos supuso un alejamiento de los máximos de 16 años que había alcanzado el tipo de referencia.

Aunque la ralentización de la inflación en el Reino Unido fue un factor positivo, la preocupación por el mayor crecimiento de los precios de los servicios y la posibilidad de que se produjeran efectos secundarios que pudieran socavar los avances del banco central en la reducción de la inflación influyeron en la decisión de algunos miembros.

A pesar de estas preocupaciones, el Comité expresó su expectativa de que la inflación general siga disminuyendo y de que las expectativas de inflación converjan hacia el objetivo. Además, el Comité señaló que la orientación restrictiva de la política monetaria podría provocar una ralentización del crecimiento del PIB por debajo del potencial y un debilitamiento del mercado laboral, lo que justificaría una política menos restrictiva.

De cara al futuro, los participantes en el mercado prevén que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos de interés en el 5% en su próxima reunión, prevista para las 11.00 GMT.

La tasa de inflación anual en Japón se mantuvo sin cambios en el 2,8% en julio de 2024, marcando el tercer mes consecutivo en este nivel y el punto más alto desde febrero. Sobre una base mensual, el Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 0,2% en julio, el menor incremento en tres meses, tras un aumento del 0,3% en junio. La publicación de los datos de la tasa de inflación japonesa de agosto, que se espera que aumente hasta el 3,0%, está prevista a las 23:30 GMT.


Viernes, 20 de septiembre

El Banco de Japón (BoJ) dio un paso significativo hacia la normalización de su política monetaria en julio de 2024. El banco central elevó su tipo de interés a corto plazo hasta alrededor del 0,25%, lo que supone un alejamiento de la política de tipos de interés cercanos a cero que aplicó en marzo. Además, el Banco de Japón anunció planes para reducir gradualmente sus operaciones mensuales de compra de bonos, con el objetivo de reducir su enorme balance y retirarse gradualmente del mercado de bonos.

En sus perspectivas trimestrales, el Banco de Japón revisó sus previsiones de inflación para los próximos años. Ahora espera que la inflación subyacente caiga a alrededor del 2,5% en el año fiscal 2024, por debajo de la previsión de abril del 2,8%. Para los años fiscales 2025 y 2026, el banco central mantiene su previsión de inflación en torno al 2%.

En cuanto al PIB, el Banco de Japón rebajó su previsión de crecimiento para el ejercicio fiscal 2024 del 0,8% al 0,6%, como reflejo de una revisión estadística. Sin embargo, el banco mantuvo su previsión del PIB en el 1,0% para los ejercicios fiscales de 2025 y 2026.

De cara al futuro, los participantes en el mercado prevén que el Banco de Japón mantenga los tipos de interés en el 0,25% en su próxima reunión, prevista para las 4:00 AM GMT.

Las ventas minoristas en el Reino Unido experimentaron un repunte positivo en julio de 2024, aumentando un 0,5% intermensual, lo que supuso un cambio de tendencia respecto al descenso del 0,9% revisado a la baja en junio y se alineó con las expectativas del mercado. Los inversores se centrarán en la publicación de los datos de las ventas minoristas de agosto, que se esperan para las 6:00 AM GMT.