En el transcurso de la vida del mercado de valores, el rendimiento de los bonos a 10 años del tesoro de los EEUU ha sido un parámetro claro a la hora de sopesar los riesgos de una eventual corrección. Recordemos que estos bonos son un mecanismo que le permiten al gobierno financiarse contrayendo deuda de particulares. También tengamos en cuenta que mirando la relación precio del bono vs tasa fija (renta fija) en el transcurso del tiempo, podemos ver EL COSTE del dinero en ese mismo marco temporal. Es decir, lo que tiene que pagar el gobierno por financiarse en un lapso de tiempo determinado, es el costo del dinero en ese mismo lapso.
Por qué es esto importante ?💡💡💡
Por varias razones pero me voy a centrar en 2.
1) En primer lugar, tenemos que las tasas de la FED actualmente y desde el comienzo de la pandemia se encuentran en el 0%.
Es decir, el coste de pedirle dinero a la reserva federal es nulo. Por otra parte, el tesoro de eeuu le paga a particulares a traves de los bonos 10 años un interes que ha ido creciendo desde el comienzo del COVID de 0.33% a 1.77%. O sea, piden dinero pagando, pero prestan dinero gratis. Ese diferencial, se supone es cubierto con la llegada de la productividad en la economía que esa herramienta puede traer y por lo tanto mayores ingresos a través de los impuestos y un PIB mas fuerte.
El problema es que ESO NO ESTA PASANDO🚨. Entonces tenemos un aumento prolongado del DEFICIT FISCAL.
2) En segundo lugar, tenemos el componente inflación 🚀
Como sabemos la misma ha ido creciendo de forma preocupante hasta llegar a niveles cercanos al 6.8% actualmente.
Pero, qué relación tiene esto con los bonos a 10 años? Bueno, basicamente es sencillo darse cuenta que si el coste del dinero es 0 y el poder adquisitivo me disminuye via inflación, si quieres mi dinero me tienes que ofrecer cada vez más ya que el mismo vale cada vez menos en términos reales. Pero si te ofrezco cada vez más (yield bond 10Y) sin subir la tasa (FED), estoy aumentando mi propio déficit fiscal, sin tener en cuenta que por vía inflación encima se genera una contracción en el consumo y por tanto de los impuestos que son mis ingresos. Es por ello que si observamos el gráfico, el canal de 2 lineas de pendiente descendiente que marca soportes cada vez menores antes de una SEVERA corrección, me está diciendo que la sensibilidad de la economía es CADA VEZ MAYOR ante aumentos en la tasa de los bonos.
Estamos entonces ante un problema complejo, de multiples pinchaduras. Por ahora la FED intenta tapar algunas, pero el nivel sigue bajando.
A mi entender primero necesitamos un vaciamiento completo, para poder parchar de forma correcta y completa la economía, vía politica monetaria.
Y eso, generalmente se produce con una gran crisis ❌
Veremos cuando.....
Si te gusto la información, te pido que la repliques asi puede llegar a mas personas.
Saludos !!!
Por qué es esto importante ?💡💡💡
Por varias razones pero me voy a centrar en 2.
1) En primer lugar, tenemos que las tasas de la FED actualmente y desde el comienzo de la pandemia se encuentran en el 0%.
Es decir, el coste de pedirle dinero a la reserva federal es nulo. Por otra parte, el tesoro de eeuu le paga a particulares a traves de los bonos 10 años un interes que ha ido creciendo desde el comienzo del COVID de 0.33% a 1.77%. O sea, piden dinero pagando, pero prestan dinero gratis. Ese diferencial, se supone es cubierto con la llegada de la productividad en la economía que esa herramienta puede traer y por lo tanto mayores ingresos a través de los impuestos y un PIB mas fuerte.
El problema es que ESO NO ESTA PASANDO🚨. Entonces tenemos un aumento prolongado del DEFICIT FISCAL.
2) En segundo lugar, tenemos el componente inflación 🚀
Como sabemos la misma ha ido creciendo de forma preocupante hasta llegar a niveles cercanos al 6.8% actualmente.
Pero, qué relación tiene esto con los bonos a 10 años? Bueno, basicamente es sencillo darse cuenta que si el coste del dinero es 0 y el poder adquisitivo me disminuye via inflación, si quieres mi dinero me tienes que ofrecer cada vez más ya que el mismo vale cada vez menos en términos reales. Pero si te ofrezco cada vez más (yield bond 10Y) sin subir la tasa (FED), estoy aumentando mi propio déficit fiscal, sin tener en cuenta que por vía inflación encima se genera una contracción en el consumo y por tanto de los impuestos que son mis ingresos. Es por ello que si observamos el gráfico, el canal de 2 lineas de pendiente descendiente que marca soportes cada vez menores antes de una SEVERA corrección, me está diciendo que la sensibilidad de la economía es CADA VEZ MAYOR ante aumentos en la tasa de los bonos.
Estamos entonces ante un problema complejo, de multiples pinchaduras. Por ahora la FED intenta tapar algunas, pero el nivel sigue bajando.
A mi entender primero necesitamos un vaciamiento completo, para poder parchar de forma correcta y completa la economía, vía politica monetaria.
Y eso, generalmente se produce con una gran crisis ❌
Veremos cuando.....
Si te gusto la información, te pido que la repliques asi puede llegar a mas personas.
Saludos !!!