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Comentario Semanal - 16 Octubre

TVC:SPX   S&P 500
La recuperación en las principales economías del globo ha tocado techo. Al menos en el corto plazo. Aunque era relativamente lógico pensar que la enorme caída en la actividad económica registrada en los meses más duros del confinamiento no sería la tónica general de cara al futuro, la realidad es que el rebote desde tocar mínimos en abril no ha llegado, ni mucho menos, a recuperar todo lo perdido.

Esta situación es algo bastante normal si tenemos en cuenta que la mayoría de los países de occidente siguen siendo atacados por las nuevas cifras récord de contagios. Esto, a su vez, ha provocado que la gran mayoría de negocios, especialmente los destinados al turismo, hayan tenido que cerrar, algunos de ellos para siempre.

Son necesarios estímulos y ayudas para sectores de enorme importancia para las economías de Occidente. Esto será incuestionablemente una causa que provoque una inflación galopante de cara al futuro, pero no existe otra salida.

Los estímulos deben ir bien destinados
Sin embargo, estas ayudas deben ir correctamente destinadas. En el caso de Estados Unidos, sea Donald Trump o Joe Biden el próximo Presidente, se están garantizando ayudas a sectores estratégicos para USA. Prueba de ello son las ayudas aprobadas a ciertos sectores industriales, a las principales aerolíneas y a las PYMES. El dinero está fluyendo a raudales entre estos sectores con el objetivo de paliar lo máximo posible los devastadores efectos de la parada económica.

Ejemplos de ello también tenemos en Europa, como es el caso de Alemania con Adidas o Francia con las empresas aeroespaciales. Sin embargo, otros países como España parecen estar más preocupados de las cuestiones de género, LGTB o en ayudar a sectores poco productivos como un cine -altamente subvencionado y de mala calidad- antes que proteger a las cadenas hoteleras y compañías aéreas. En España, a diferencia de USA, las PYMES apenas están recibiendo apoyo por parte del gobierno.

La FED seguirá guiando al SP500
Como hemos venido comentando desde los últimos meses, el incesante riego de liquidez por parte de los Bancos Centrales ha sentado como una especie de morfina a un mercado bursátil que parecía en coma tras la debacle de febrero y marzo.

La receta no es tan mágica como podemos pensar, más bien es muy simple. En el caso de la Reserva Federal hemos visto como se ha inundado el Mercado de liquidez, lo que a su vez ha servido como principal aliciente para que el SP500 -índice de referencia- y el resto de índices bursátiles americanos hayan despegado como un auténtico cohete desde los mínimos de marzo.

Por el momento, Wall Street vuela al son que vuelve la liquidez. La base monetaria sigue y seguirá mandando en los mercados. Es una situación que, aunque no nos guste un pelo, no podemos hacer más que tenerla en cuenta. Bajo ningún concepto vamos a ir en contra de lo que la FED y el BCE hagan.

Según Bloomberg, el mercado del Tesoro ahora es tan grande que es posible que el banco central de EE . UU. Tenga que seguir participando para que funcione correctamente, según el vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal, Randal Quarles.

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