Ce graphique du S&P500 (indices boursiers de référence sur les actions) et du taux du 10Y (rendement des obligations d'Etat US) nous montre la corrélation négative entre les deux classes d'actifs.
Lorsque le S&P500 baisse, l'argent va dans le 10y car le rendement dit sans risque est attractif. Par contre quand le taux du 10 ans baisse, les opérateurs du marché préfèrent investir dans le S&P500 (actif à risque : risk-on) afin d'obtenir du yield (rendement).
La hausse des taux du 10y fait toujours baisser les marchés dit à risque (actions) car les variables de valorisation baissent fortement (méthode d'évaluation des actifs financiers).
Tant que le rendement obligataire sera aussi intéressant, les acteurs préférons investir dans les obligations afin d'avoir des coupons stables à plus de 3% mais le rendement réel (rendement - inflation ) est nul (3-8=-5).
Il faut cependant ne pas oublier que même si les obligations ont un rendement fixe (coupons), la cotation de celle-ci est volatile suite aux anticipations des hausses ou baisse des taux directeurs. (Ci-dessous une publication sur la valorisation des obligations).
Lorsque le S&P500 baisse, l'argent va dans le 10y car le rendement dit sans risque est attractif. Par contre quand le taux du 10 ans baisse, les opérateurs du marché préfèrent investir dans le S&P500 (actif à risque : risk-on) afin d'obtenir du yield (rendement).
La hausse des taux du 10y fait toujours baisser les marchés dit à risque (actions) car les variables de valorisation baissent fortement (méthode d'évaluation des actifs financiers).
Tant que le rendement obligataire sera aussi intéressant, les acteurs préférons investir dans les obligations afin d'avoir des coupons stables à plus de 3% mais le rendement réel (rendement - inflation ) est nul (3-8=-5).
Il faut cependant ne pas oublier que même si les obligations ont un rendement fixe (coupons), la cotation de celle-ci est volatile suite aux anticipations des hausses ou baisse des taux directeurs. (Ci-dessous une publication sur la valorisation des obligations).
Comentarios:
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La corrélation entre le DXY et le 10YUS est impressionnante, il y a un léger lag entre le dollar et le yield des bonds.
Le SPX est corrélé négativement.
Le SPX est corrélé négativement.
