ANALISIS FUNDAMENTAL FERRARI (RACE) - EMP. LUJO

RACE MOAT / VENTAJA COMPETITIVA
Poder de Marca y Exclusividad: Ferrari posee uno de los "moats" más sólidos del mercado global. Su ventaja no reside en el volumen, sino en la escasez controlada. La marca funciona como un club exclusivo donde la demanda siempre supera la oferta (listas de espera de más de 24 meses).
Pricing Power (Poder de fijación de precios): Capacidad única para trasladar aumentos de costos al cliente final y elevar márgenes mediante la personalización (Tailor Made), que ya representa una parte significativa de los ingresos.
¿CÓMO GENERA DINERO?
Venta de Automóviles y Repuestos: Modelos de gama (Gama S, Roma), Series Especiales (812 Competizione), y la línea de ultra-lujo Icona (Daytona SP3).
Motores: Suministro a otras marcas (aunque este segmento es decreciente tras el fin del acuerdo con Maserati).
Patrocinios, Comercial y Marca: Ingresos derivados de la Scuderia Ferrari en F1 y licencias de marca (Lifestyle/Moda).
RATIOS FINANCIEROS
Ratios de Liquidez
Current Ratio: 1,55x
Quick Ratio: 1,22x
Cash Ratio: 0,88x
Ratio Solvencia
Debt Equity: 0,72x
Debt Ratio: 0,38x
Financial Leverage
Financial Leverage: 2,45x
Ratios de Eficiencia
Assets Turnover: 0,72x
Inventory Turnover: 3,8x (Refleja el modelo de producción bajo pedido).
Ratios de Rentabilidad
ROE (Return on Equity): 45,0% (Excepcional; retorno masivo sobre el capital).
Net Profit Margin: 35,1%
Operating Margin (EBIT): 29,1%
NOPAT: €1.240 M (aprox).
ROIC: 29,9% (Superior al costo de capital, creando valor neto constante).
ROCE: 31,5%
Ratios de Valuación (Precio de Cierre: $363,22)
Earnings Per Share (EPS): Creciente. Ha mostrado una tendencia ascendente consistente año tras año.
PER (LTM): 34,5x.
Book Value: €35,40 (aprox).
Price / Book Value: 9,2x.
Price / Cash Flow: 24,1x.
ANÁLISIS DE ESTADOS CONTABLES
Revenues: Crecientes. Récord histórico en 2025 impulsado por el mix de productos y personalizaciones.
Net Income: Creció significativamente. Superó las estimaciones del consenso de analistas.
Cash and Equivalent: Cubre holgadamente las obligaciones corrientes (Current Liabilities). Baja deuda neta y mucho efectivo es una señal característica de RACE.
Stock-Based Compensation: Bajo control; no genera erosión en el flujo de caja operativo (CFO).
Apalancamiento: Deuda mayoritariamente a largo plazo con cupones de interés fijos y bajos. Riesgo financiero: Mínimo.
Flujo Efectivo Operativo: Creciente. Generación constante de caja que permite financiar el CAPEX y recompras de acciones.
MERCADO, DIRECCIÓN Y ESTRATEGIA
Mercado: Operan en el sector de Lujo Extremo. Es un mercado resiliente a las crisis económicas.
Modelo de Crecimiento: Endógeno. Basado en la innovación de producto (hibridación y el próximo EV en 2026) y la expansión de márgenes por personalización.
Dirección: Liderada por Benedetto Vigna. Enfoque total en la transición tecnológica sin perder el ADN de la marca.
TAM – SAM – SOM: El mercado de High Net Worth Individuals (HNWI) sigue creciendo. Ferrari tiene el posicionamiento más fuerte (SOM) en el segmento de superdeportivos de lujo.
CAPEX: Requiere inversiones constantes en I+D para la electrificación, pero con un ROIC > WACC plenamente demostrado.
Alineación: El management tiene incentivos ligados al TSR (Total Shareholder Return) y objetivos ESG/Innovación. Utilizan RSU y planes de performance a largo plazo.
¿ESTÁ SUBVALUADA?
Al precio actual de $363,22:
Fair Value (DCF): SWS estima un valor intrínseco de $452,23.
La empresa está subvaluada en un 19,7%.
Justificación de la caída reciente: La volatilidad previa a los resultados se debió a la incertidumbre sobre la guía de márgenes para 2026. Sin embargo, el mercado subestimó la resiliencia del modelo Purosangue y la demanda de series limitadas. La caída no fue una trampa, sino una corrección técnica que ofreció un punto de entrada antes del rally tras el Earning Call.
CONSIDERO UNA VALUACIÓN DE SALUD GENERAL: 9.5/10
Ferrari es la definición de una empresa de alta calidad (Compounder). Con un ROE del 45% y una visibilidad de ingresos total gracias a su backlog de pedidos, sigue siendo una de las posiciones más sólidas del sector lujo.
ANALISIS TECNICO
Estructura macro
Tendencia primaria: Alcista hasta el máximo 2025
Secuencia clara de HH y HL hasta 2025.
Cambio reciente: ruptura estructural bajista tras perder el último HL relevante
Actualmente el precio cotiza en 363 USD tras una caída impulsiva fuerte -> fase correctiva profunda dentro de tendencia mayor.
Falta:
Cambio de carácter alcista claro.
Ruptura de LH con desplazamiento fuerte.
Formación de base estructural.
A pesar de verse en H4, falta confirmacion (a criterio de...)
Es el momento?
Pfffff