Tres Reyes Estado Unidenses del Retail, Tres estrategias arancelarias
En un entorno de tensiones comerciales y aranceles que amenazan con elevar costes, los grandes del retail estadounidense han adoptado caminos muy distintos para proteger su rentabilidad. A continuación analizamos cómo Home Depot, Costco y Walmart han gestionado los últimos aranceles y cómo se refleja esto en sus beneficios netos de los dos ejercicios fiscales más recientes.
1. Home Depot: absorbiendo el coste y diversificando suministros
• Beneficio neto 2023: 17.105 M USD
• Beneficio neto 2024: 14.806 M USD (–13,5 %)
En un gesto inusual en el sector, Home Depot se ha negado a trasladar al consumidor el sobrecoste de los aranceles Trump, declarando “de ninguna manera” subiría precios. En vez de eso, ha reforzado su red de contratistas profesionales y ha adquirido SRS Distribution, lo que le permite manejar grandes volúmenes a costes más bajos y precios más competitivos. Su diversificación geográfica indica que ningún país fuera de EE. UU. Representa hoy día más del 10% de su aprovisionamiento. El resultado: cerrar el Q1 FY25 con ventas de 39 860 M USD (↑ 9 % interanual) y un beneficio de 3 400 M USD (–5,6 %) . Para el Q2, espera crecer ventas un 2,8 % y mantener un EBITDA sólido sin tocar precios .
Su cotización actual se haya en los $377.05 con una evolución desde inicios de año de un +2,45%. Rango de previsión $360 (bajo) y $475 (alto) siendo su target medio a 12 meses los $427,50 desde su precio actual.
2. Costco: membresías blindadas ante la inflación
• Beneficio neto 2023: 6.292 M USD
• Beneficio neto 2024: 7.367 M USD (+17,1 %)
En lugar de titulares estridentes, Costco insiste en su fórmula tradicional: márgenes ajustados y cuotas de socio. Su modelo de membresías y su política de precios competitivos han funcionado como un escudo contra la inflación. Al mantener márgenes muy estrechos en productos de alto rotación y compensar con cuotas de socio. La compañía ha logrado incrementar su base de socios y las renovaciones. Ha optimizado la cadena de suministro interna, minimizando el impacto de costes externos.
Sus ventas en Q1 FY25 alcanzaron 60 990 M USD (↑ 7,5 %) y su beneficio neto fue de 1 798 M USD (↑ 13,1 %) . Para el Q2 (12 semanas) proyecta 62 530 M USD en ventas (↑ 9,1 %) y 1 788 M USD en beneficio , apoyado en la lealtad de sus miembros y una cadena interna ágil.
Su cotización actual $1,036.82 con una evolución desde inicios de año de un +13,43%. Rango de previsión $907 (bajo) y $1205 (alto) siendo su target medio a 12 meses los $1,082.14 desde su precio actual.
3. Walmart: ajuste de precios y apuesta omnicanal
• Beneficio neto 2023: 13.670 M USD
• Beneficio neto 2024: 15.500 M USD (+13,4 %)
Walmart ha sido más abierto a ajustar precios en productos concretos afectados por aranceles, generando alguna controversia con la Casa Blanca. Sin embargo, su Q1 FY25 cerró con ventas de 165 600 M USD (↑ 2,5 %) y un beneficio de 4 480 M USD (–12,1 %) . De cara al Q2, espera un alza de ventas del 3,5–4,5 % frente a la base de 167 800 M USD del año anterior, gracias a su apuesta por el e-commerce y servicios de suscripción. Su estrategia omnicanal ha reforzado su inversión en plataformas y su “click & collect” así como su expansión a servicios digitales de suscripción de entrega y ofertas en línea.
Su cotización actual $97.80 con una evolución desde inicios de año de un +8,81%. Rango de previsión $91 (bajo) y $120 (alto) siendo su target medio a 12 meses los $109,33 desde su precio actual.
Conclusión
Al otro lado del ventanal de la gran distribuidora, Home Depot, Costco y Walmart se enfrentan al mismo vendaval arancelario con guías de navegación muy distintas. Home Depot ha elegido resistirse al aumento de precios, absorbiendo el coste extra y reconfigurando su cadena de suministro para no depender de ningún proveedor exterior en más de un 10 %: un sacrificio temporal en márgenes con la vista puesta en la estabilidad futura. En el extremo contrario, Costco erige un dique impenetrable con su modelo de membresías y márgenes mínimos, donde la lealtad de los socios y una logística interna afinada funcionan como un escudo natural contra la inflación y las tarifas. Y entre ambos, Walmart afila su navaja de precios selectivos en productos afectados por aranceles, a la vez que despliega todo su músculo omnicanal: de “click & collect” al refuerzo de servicios digitales y suscripciones de entrega. Tres relatos de supervivencia distintos, pero con un mismo final esperado: capear la tormenta arancelaria sin perder el pulso de sus resultados financieros.
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La información facilitada no constituye un análisis de inversiones. El material no se ha elaborado de conformidad con los requisitos legales destinados a promover la independencia de los informes de inversiones y, como tal, debe considerarse una comunicación comercial.
Toda la información ha sido preparada por ActivTrades ("AT"). La información no contiene un registro de los precios de AT, o una oferta o solicitud de una transacción en cualquier instrumento financiero. Ninguna representación o garantía se da en cuanto a la exactitud o integridad de esta información.
Cualquier material proporcionado no tiene en cuenta el objetivo específico de inversión y la situación financiera de cualquier persona que pueda recibirlo. La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de la rentabilidad futura. AT presta un servicio exclusivamente de ejecución. En consecuencia, toda persona que actúe sobre la base de la información facilitada lo hace por su cuenta y riesgo.
En un entorno de tensiones comerciales y aranceles que amenazan con elevar costes, los grandes del retail estadounidense han adoptado caminos muy distintos para proteger su rentabilidad. A continuación analizamos cómo Home Depot, Costco y Walmart han gestionado los últimos aranceles y cómo se refleja esto en sus beneficios netos de los dos ejercicios fiscales más recientes.
1. Home Depot: absorbiendo el coste y diversificando suministros
• Beneficio neto 2023: 17.105 M USD
• Beneficio neto 2024: 14.806 M USD (–13,5 %)
En un gesto inusual en el sector, Home Depot se ha negado a trasladar al consumidor el sobrecoste de los aranceles Trump, declarando “de ninguna manera” subiría precios. En vez de eso, ha reforzado su red de contratistas profesionales y ha adquirido SRS Distribution, lo que le permite manejar grandes volúmenes a costes más bajos y precios más competitivos. Su diversificación geográfica indica que ningún país fuera de EE. UU. Representa hoy día más del 10% de su aprovisionamiento. El resultado: cerrar el Q1 FY25 con ventas de 39 860 M USD (↑ 9 % interanual) y un beneficio de 3 400 M USD (–5,6 %) . Para el Q2, espera crecer ventas un 2,8 % y mantener un EBITDA sólido sin tocar precios .
Su cotización actual se haya en los $377.05 con una evolución desde inicios de año de un +2,45%. Rango de previsión $360 (bajo) y $475 (alto) siendo su target medio a 12 meses los $427,50 desde su precio actual.
2. Costco: membresías blindadas ante la inflación
• Beneficio neto 2023: 6.292 M USD
• Beneficio neto 2024: 7.367 M USD (+17,1 %)
En lugar de titulares estridentes, Costco insiste en su fórmula tradicional: márgenes ajustados y cuotas de socio. Su modelo de membresías y su política de precios competitivos han funcionado como un escudo contra la inflación. Al mantener márgenes muy estrechos en productos de alto rotación y compensar con cuotas de socio. La compañía ha logrado incrementar su base de socios y las renovaciones. Ha optimizado la cadena de suministro interna, minimizando el impacto de costes externos.
Sus ventas en Q1 FY25 alcanzaron 60 990 M USD (↑ 7,5 %) y su beneficio neto fue de 1 798 M USD (↑ 13,1 %) . Para el Q2 (12 semanas) proyecta 62 530 M USD en ventas (↑ 9,1 %) y 1 788 M USD en beneficio , apoyado en la lealtad de sus miembros y una cadena interna ágil.
Su cotización actual $1,036.82 con una evolución desde inicios de año de un +13,43%. Rango de previsión $907 (bajo) y $1205 (alto) siendo su target medio a 12 meses los $1,082.14 desde su precio actual.
3. Walmart: ajuste de precios y apuesta omnicanal
• Beneficio neto 2023: 13.670 M USD
• Beneficio neto 2024: 15.500 M USD (+13,4 %)
Walmart ha sido más abierto a ajustar precios en productos concretos afectados por aranceles, generando alguna controversia con la Casa Blanca. Sin embargo, su Q1 FY25 cerró con ventas de 165 600 M USD (↑ 2,5 %) y un beneficio de 4 480 M USD (–12,1 %) . De cara al Q2, espera un alza de ventas del 3,5–4,5 % frente a la base de 167 800 M USD del año anterior, gracias a su apuesta por el e-commerce y servicios de suscripción. Su estrategia omnicanal ha reforzado su inversión en plataformas y su “click & collect” así como su expansión a servicios digitales de suscripción de entrega y ofertas en línea.
Su cotización actual $97.80 con una evolución desde inicios de año de un +8,81%. Rango de previsión $91 (bajo) y $120 (alto) siendo su target medio a 12 meses los $109,33 desde su precio actual.
Conclusión
Al otro lado del ventanal de la gran distribuidora, Home Depot, Costco y Walmart se enfrentan al mismo vendaval arancelario con guías de navegación muy distintas. Home Depot ha elegido resistirse al aumento de precios, absorbiendo el coste extra y reconfigurando su cadena de suministro para no depender de ningún proveedor exterior en más de un 10 %: un sacrificio temporal en márgenes con la vista puesta en la estabilidad futura. En el extremo contrario, Costco erige un dique impenetrable con su modelo de membresías y márgenes mínimos, donde la lealtad de los socios y una logística interna afinada funcionan como un escudo natural contra la inflación y las tarifas. Y entre ambos, Walmart afila su navaja de precios selectivos en productos afectados por aranceles, a la vez que despliega todo su músculo omnicanal: de “click & collect” al refuerzo de servicios digitales y suscripciones de entrega. Tres relatos de supervivencia distintos, pero con un mismo final esperado: capear la tormenta arancelaria sin perder el pulso de sus resultados financieros.
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