Deterioro en la confianza

Nueva York ha experimentado una nueva jornada de goteo descontando que un redoblamiento de la estrategia de la FED termine en recesión mientras que Hong Kong avanza por primera vez en siete sesiones. Las bolsas asiáticas se vieron incentivadas tras la comparecencia del Premier Chino Li Qiang, en donde sentenciaba que el gobierno emprendería un despliegue de medidas más prácticas y efectivas para espolear la demanda, estimando así un crecimiento más dinámico para el 2T 23. Mientras tanto ha surgido un nuevo aliciente en la relación US-China, en donde es probable que Yellen se reúna en Pekín la próxima semana con su homólogo en la región en una reunión de alto nivel. Los inversores ven diluida por el momento la posibilidad de que la FED emprenda un recorte de tipos en 2023 después de que Powell reiterase la semana pasada la posibilidad de realizar uno o dos ajustes al alza adicionales de 0.25%.

En deuda no hemos apreciado apenas movimientos en las rentabilidades, destacando la tir del T-Note todavía 0.50% por debajo de sus máximos en octubre cuando aún no teníamos visibilidad de ajuste. El Bono Español por su parte, remunera un 0.96% por encima del Bund alemán. En divisas destacamos el repunte del Yuan, hasta los USDCNH_LMAX 7.2177, tras los atisbos de mejoría en la economía china mientras que el USD se sitúa en EURUSD 1.0926. En commodities el USOIL alcanza los USD74.50/b, poniendo en precio el riesgo por el pasado levantamiento armado en Rusia, debido a que este es uno de los principales productores de la OPEP+.

En macro conocimos el IFO alemán (jun), experimentando un notable deterioro de la confianza mientras que el foco de atención se dirigirá al viernes, cuando se refleje la publicación del IPC en la Eurozona (jun). Pensamos que las correcciones que estamos viendo en el mercado son coherentes tras haber visto máximos anuales en un entorno de mínima volatilidad y en un entorno de dilatación del endurecimiento monetario.