Enagás en zona de largos

Comenzamos 2024 con datos mixtos en donde la mayor rentabilidad se vio reflejada en los índices más expuestos al sector bancario en detrimento de aquellos con mayor sesgo a la tecnología. El Nasdaq mostraba su mayor corrección en dos meses tras la caída de las acciones de Apple (a raíz de la rebaja de su calificación crediticia) y también por los descensos de otros comparables tecnológicos. Los principales focos de atención de esta semana estarán centrados en el dato de empleo US (dic) y también en las Minutas de la FED en donde los inversores buscarán pistas para determinar el calendario de recortes dentro de un tono que se espera algo más duro.

En el mercado de deuda se reflejaron repuntes notables en las rentabilidades tanto en Europa como en los Treasuries como consecuencia de las dudas de que los responsables políticos lleven a cabo flexibilizaciones monetarias demasiado rápido. Para la próxima reunión la Fed se mantendrían los tipos, mientras que el consenso espera con una probabilidad del 70% un recorte de -0.25% en la comparecencia de marzo.

En el mercado de commodities los inversores moderaron las expectativas de recortes de tasas, lo que presionó a la baja los precios del crudo, reduciendo así la preocupación por el conflicto en el Mar Rojo. En macro ayer conocimos los PMIs industriales (dic) de la UE y de China, sensiblemente mejor de lo previsto con el contrapunto en US moderadamente por debajo de expectativas. El mercado está poniendo en contexto el optimismo de diciembre con la probabilidad real de que se cumpla la hoja de ruta. Los principales riesgos para 2024 los segregamos en un efecto retardado de las subidas de tipos, en un incremento de coste laboral y en un posible deterioro del consumo, ambos por la inflación.

Fuente: GVC Gaesco