Diario de Trader VIII:Introducción al Spread Trading, la técnica

Esta es la esperada octava entrega de esta serie tutorial. Aquí comentamos análisis exhaustivos, toma de decisiones en operaciones realizadas en la academia, todo con el mero propósito de proveer información a la comunidad sobre métodos y estrategias, objetivos y resultados de la manera en la que cualquier trader profesional apuntaría cada semana en su cuaderno de "journaling" o backtesting las operaciones realizadas. Pedimos disculpas por el retraso en las publicaciones a nuestros más fieles seguidores, ya que por varios motivos hemos hecho una parada en el camino antes de continuar con el hacha ya afilada, proveyendoos del mejor contenido posible. Comencemos !!


¿ CONOCÉIS EL SPREAD TRADING ? ¿ ENTENDÉIS LA FUERZA RELATIVA ENTRE ACTIVOS ?

Existe una estrategia de inversión y gestión del riesgo que se practica muy poco entre el gran público minorista y que enseñamos en la academia a nuestros alumnos además de llevarla a cabo activamente desde hace años los profesores. Una técnica implementada por los grandes hedge funds (fondos de cobertura) desde sus inicios y que forman parte de la base de su operativa diaria en los mercados financieros. Casualmente, muchos realizan esta técnica sin saberla cada vez que operan en el mercado de divisas, y otros tantos cuando operan en el mercado no regulado de critptodivisas.

Es lo que se conoce como trading de pares (o Spread Trading en inglés). En finanzas, una operación de spreads (también conocida como operación de fuerza relativa) es la compra simultánea de un valor y la venta de un valor con una correlación positiva entre ambos (es decir, activos que normalmente se mueven a la par en la misma dirección y CASI al mismo tiempo). Estas operaciones se ejecutan generalmente con opciones o contratos de futuros de manera unitaria, pero a veces se utilizan otros derivados como CFDs.

Se ejecutan para producir una posición neta global cuyo valor, llamado spread, depende de la diferencia entre los precios de los "legs" o activos. Los diferenciales más comunes se cotizan y se negocian como una unidad en las bolsas de futuros en lugar de como operaciones individuales en el par de activos (como el gráfico superior en el que se cruzan el precio del S&P 500 con el de el DAX alemán, lo que garantiza la ejecución simultánea y elimina el riesgo de que la ejecución de una de las operaciones en un activo falle en tiempo y precio con la otra, que se operaría en la dirección contraria a la primera (compro EEUU/vendo Europa y viceversa).


- OBJETIVO / VENTAJA COMPETITIVA:

Las operaciones sobre gráficos de spreads se ejecutan para intentar beneficiarnos del ensanchamiento o estrechamiento del margen entre el precio de dos activos bastante correlacionados, como comentábamos anteriormente, más que del movimiento de los precios en sus tramos de forma individual. El diferencial entre ambos se "compra" o "vende" dependiendo de si la operación se beneficiará de la fuerza de uno de los dos frente a la debilidad del otro y viceversa.

Es decir: REALIZAMOS EL MISMO ANÁLISIS TÉCNICO EN EL GRÁFICO DE PARES AL IGUAL QUE LO HARÍAMOS EN CUALQUIER GRÁFICO DE CUALQUIER ACTIVO PARA BENEFICIARNOS DE SU DIFERENCIAL!!

Este tipo de operativa tiene los siguientes beneficios:
1. Buena probabilidad de éxito (si la calidad de nuestro análisis técnico es buena y la posición se ha ejecutado con el mismo valor monetario en ambos lados).
2. Si estamos especializados en un mercado concreto, repleto de activos altamente correlacionados positivamente, podemos aprovechar y potenciar mucho la esperanza matemática si nuestro conocimiento en materia de fundamentales es buena.
3. No sólo es una estrategia de trading, sino también de gestión del riesgo y monetaria, razón por la que la utilizan la gran mayoría de profesionales e instituciones financieras para equilibrar los márgenes de sus balances así como su drawdown entre posiciones. Una de las mejores opciones para reducir la volatilidad en un portfolio.
4. Elimina en parte la dependencia del timing en la ejecución


Fijaos en este gráfico semanal de pares de la acción de Apple contra la acción de Google ( Alphabet ). En lo que concierne a las zonas de soporte y resistencia, prácticamente los suelos y los techos más representativos se han respetado durante casi 10 años.
De la misma forma, la ruptura de directrices alcistas y bajistas en el precio ha dado paso a nuevos impulsos tendenciales en la dirección opuesta.
Por otro lado, indicadores de momentum como el RSI también son útiles en esta variedad de gráficos. Podemos observar cómo las divergencias en zonas de techos y suelos han dado paso prácticamente en el 90 % de las ocasiones a cambios de tendencia mensuales.
Por ejemplo, en este caso haber comprado Apple contra Google en el mínimo que marcó la divergencia alcista en Enero / Febrero de 2013 hasta el siguiente nivel de divergencia bajista en el máximo de Febrero de 2015 nos habría dado en un año un 100 %, al igual que haber vendido la posición entre Octubre de 2014 y Junio de 2015 en un momento de debilidad en la tendencia a favor de Google, y en contra de Apple (lo que serían cortos/ventas a margen en la acción de Apple y largos o compras al contado en la acción de Google).

Básicamente, existen pocas cosas que a nivel de análisis técnico no se pueda analizar en estos gráficos y que pueda ofrecernos buenas oportunidades en el futuro.

Una vez más, esperamos que tengáis un feliz fin de semana. Un cordial saludo, vuestro amigo Mike.

Miguel Sánchez Blázquez
Senior Market Analyst
Formación en Inversión