Posible alto en el camino

1 jun 2023

Damos comienzo al mes de junio con las bolsas asiáticas mostrando su mejor comportamiento en cuatro semanas según China mostraba una expansión del Indicador Industrial Caixin (may) en contra de los pronósticos y tras la contracción en el PMI ayer. También el envío de un acuerdo desde el Congreso para evitar el default americano junto a una proyección de que la FED realice una pausa en la próxima reunión, han mantenido los futuros del S&P y Eurostoxx en el umbral positivo. Aunque las cosas no están empeorando en China fuera del impulso de crecimiento tampoco están yendo a mejor, sin embargo, el mercado espera una firme recuperación en el 2S 2023. Un representante de la FED comentaba que el órgano se inclinaría por una pausa este mes para así evaluar las perspectivas económicas, haciendo eco así de las palabras de su homólogo de Filadelfia que reiteraba un “alto en el camino” para la próxima reunión.

Por la parte de resultados, Salesforce caía un 6% en el post-market siguiendo una perspectiva negativa en ventas mientras que HP corregía un 6% por unas menores proyecciones en ventas. En renta fija el diferencial de los Treasuries 2/10Y se amplía hasta el -0.77% mientras que los FED Fund Rates no auguran nuevos ajustes al alza, aunque sí que han pasado de proyectar un recorte de 0.25% en 2023 en lugar de dos.

En macro la encuesta de ofertas JOLTS enfriaba la probabilidad de que la FED emprendiese una pausa en junio según publicaba más de 10M de ofertas, por encima de consenso y de las tres últimas publicaciones. En materias primas el Brent rebota sensiblemente hasta los USD72.90/b tras dos sesiones de caídas mientras que el selectivo BCOM sigue mostrando la debilidad de la demanda rozando mínimos de diciembre 2021. A pesar de las adversidades pensamos que un próximo cambio de ciclo monetario, unos mejores BPA y una recuperación de China en el 2S 23 serán algunas de las bases que continuarán sosteniendo al mercado.