Demanda del crudo mundial, ¡LO QUE NO SABES DE CHINA!
Cuando analizamos el mercado del crudo, solemos mirar la OPEP+ , los inventarios de EE.UU. o los spreads en los futuros. Pero, ¿Qué pasa si la clave está en China y no la estamos viendo?
🌏 China es el mayor refinador del mundo, procesando 19 millones de barriles diarios (MMBBD). Sin embargo, en 2024, su actividad de refinación cayó un 1.6%, marcando su primera contracción en más de dos décadas, excluyendo 2022.
💡 Pero hay algo más: China no solo está frenando la refinación, sino que está acumulando crudo en silencio.
🔍 ¿Qué está pasando realmente en China?
La caída en la refinación china no es un simple ajuste del mercado. Es parte de un cambio estratégico más profundo:
✅ Menos gasolina, más eléctricos → La revolución de los EVs en China está eliminando demanda estructural de gasolina.
✅ Crisis inmobiliaria → La desaceleración en la construcción ha golpeado el consumo de diésel.
✅ Política fiscal y control de exportaciones → China ha reducido el reembolso del IVA de exportaciones petroleras del 13% al 9%, encareciendo la exportación de gasolina, diésel y queroseno en 4 dólares por barril.
🚨 Y lo más importante: China está acumulando crudo en vez de exportarlo 🚨
⛽ El Incidente de 2021: Cómo China Descubrió el Fraude Iraní y Venezolano
En 2021, inspecciones en la provincia de Shandong revelaron que cientos de barcos estaban importando crudo disfrazado de bitumen para evadir cuotas de importación y pagar menos impuestos.
Te dejo un par de artículos que te ayudarán a conocer más sobre esto:
www.lavanguardia.com
es-us.finanzas.yahoo.com
🚢 El problema: Al aumentar los aranceles tras descubrirse el fraude, cientos de barcos quedaron varados en los puertos porque ya no era rentable descargar su mercancía.
📦 Resultado: Para evitar pagar hasta 80.000 dólares por día en demoras, muchas navieras "donaron" millones de barriles de crudo a China a cambio de que los dejaran partir.
🏭 ¿Qué hizo China? Guardó ese crudo en gigantescas reservas estratégicas, en vez de devolverlo al mercado.
⛽ Con la retirada de ese 4% de reembolso de IVA las china estimula a recortar a los refinadores privados o "teapots" (refinerías pequeñas privadas) no exporten sino que vendan dentro de china o frenen su actividad.
🔥 La Última Jugada: China Restringe la "Flota en la Sombra" de Rusia
En enero de 2025, China prohibió la entrada a ciertos puertos de Shandong a los petroleros rusos de la “flota en la sombra”, que operaban fuera de los mercados regulados para evadir sanciones.
📉 Consecuencia directa:
Menos crudo ruso en el mercado chino → Rusia pierde una vía clave de exportación. (seguramente Putin ya ha pactado con Trump la retirada de sanciones)
Más control de China sobre su suministro → Si China quiere frenar la demanda, ahora tiene el poder de hacerlo.
Posible acumulación estratégica → China podría estar reteniendo crudo para provocar una bajada de precios más adelante.
⚠️ Lo que los traders no están viendo⚠️
📉 La demanda real de crudo podría ser mucho menor de lo que parece.
🌍 China ya no necesita tanto petróleo y, cuando lo compra, lo guarda.
🔄 Si en vez de exportar productos refinados se los queda, el mercado se ajustará tarde o temprano.
🔥 ¿Cómo impacta esto en los precios del crudo?
Si China refina menos, el Brent y el WTI pueden enfrentar más presión bajista de lo esperado.
Las previsiones optimistas sobre la demanda global podrían estar subestimando el impacto de la transición china.
Los próximos datos de refinación serán claves para confirmar esta tendencia.
🔮 ¿Estamos viendo un cambio estructural en la demanda global de petróleo?
Déjamelo en los comentarios. 👇🚀
Javier Etcheverry
| MBA | EFA | CEO | Professional Investor | International Speaker | Economic Collaborator in Media | Markets Analyst | Trading Strategy Developer | Trading Tools Designer
Co-founder Daiko Markets
Co-founder Zachebor Inversiones
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