El oro alcanza un máximo históricoEl oro alcanza un máximo histórico: La aversión al riesgo y el debilitamiento de la economía chocan.
En medio de la creciente incertidumbre económica mundial, el oro ha demostrado una vez más su estatus como el rey de los activos refugio. El martes 2 de septiembre, el precio del oro al contado se disparó más del 1%, superando la barrera de los 3.500 dólares por onza y alcanzando un nuevo máximo histórico de 3.539,88 dólares por onza, antes de cerrar en 3.533,40 dólares por onza. En lo que va de año, el oro ha subido un 34,5%, superando significativamente a otras clases de activos importantes. Esta tendencia no es casual, sino una profunda respuesta del mercado al debilitamiento de la economía estadounidense, la volatilidad de las políticas comerciales y los riesgos geopolíticos globales.
🔹 Fundamentos: Múltiples factores positivos convergen, brindando un sólido soporte al precio del oro.
1. El sector manufacturero estadounidense continúa contrayéndose, lo que aumenta el riesgo de recesión. Los últimos datos muestran que, si bien el PMI manufacturero estadounidense repuntó ligeramente hasta 48,7 en agosto, se mantuvo en territorio de contracción (por debajo del nivel de 50), marcando el sexto mes consecutivo de descenso. El sector manufacturero representa más del 10 % de la economía estadounidense y su debilidad ha afectado al empleo, la inversión y el consumo. Resulta especialmente alarmante que algunos fabricantes hayan declarado abiertamente que el entorno actual es "peor que la Gran Recesión", atribuyendo a los altos aranceles el aumento de los costes, la reducción de las ganancias y la capacidad de externalización. El gasto en construcción de fábricas cayó un 6,7 % interanual, lo que confirma aún más la débil confianza en el sector manufacturero.
2. La legitimidad de las políticas arancelarias se ha visto socavada, lo que ha aumentado la volatilidad del mercado.
Un reciente fallo de un tribunal de apelaciones estadounidense que declara las medidas arancelarias de la administración Trump "ilegales" ha suspendido temporalmente su aplicación hasta el 14 de octubre, pero esta medida ha exacerbado la incertidumbre política. Las acciones de Wall Street se desplomaron y el mercado de bonos también experimentó una ola de ventas. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años se acercó al 5%, y los rendimientos de los bonos soberanos globales también subieron. El VIX (Índice de Volatilidad) subió, acelerando los flujos de capital hacia el oro como refugio seguro.
3. Se fortalecen las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, y se vislumbra una mayor liquidez.
El mercado apuesta a una probabilidad del 90% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en septiembre, con una reducción acumulada prevista de 57 puntos básicos para el año. Los débiles datos de nóminas no agrícolas del viernes podrían alimentar aún más las expectativas de un recorte de tasas. Si bien el índice del dólar estadounidense ha repuntado a corto plazo, se ha debilitado en general este año, lo que ha respaldado los precios del oro. Además, las tenencias de ETF de oro aumentaron a 977,68 toneladas, el nivel más alto desde agosto de 2022, con la continua entrada de capitales institucionales consolidando la tendencia alcista.
4. Los riesgos globales están interrelacionados, y surge la preocupación por la estanflación. La inflación de la eurozona se mantiene cerca de los objetivos del banco central, la postura moderada del Banco de Japón lastra el yen y la preocupación fiscal en el Reino Unido continúa latente. Algunos participantes del mercado incluso temen el riesgo de "estanflación", una combinación de estancamiento económico y presiones inflacionarias. El oro ha sido históricamente una cobertura ideal contra este entorno.
🔹 Análisis Técnico: Tendencia Alcista Estable, Retrocesos Presentan Oportunidades
Desde una perspectiva técnica, el oro ha registrado ganancias diarias consecutivas, mostrando un patrón típico de aceleración alcista. Ayer, el precio del oro se disparó con fuerza por encima del nivel de 3472, superando los 3500 antes de retroceder para confirmar la caída. Volvieron a subir en la madrugada, cerrando en un nivel superior, demostrando un fuerte control alcista. El soporte clave se ha desplazado ahora a la zona de 3510-3515, con una resistencia a corto plazo por encima de 3550. Se espera que una ruptura por encima de este nivel abra aún más el potencial.
Estrategia de trading:
Estrategia principal: Abrir posiciones largas en retrocesos, evitando posiciones cortas contra la tendencia.
Plan específico:
Abrir posiciones largas en retrocesos del oro hasta la zona de 3510-3516. Cubrir posiciones largas si alcanza 3500-3505, con un stop-loss por debajo de 3493.
Objetivo: 3535-3550. Mantener por encima de 3570 tras una ruptura.
Advertencia de riesgo: Unos datos inesperadamente sólidos de las nóminas no agrícolas podrían frenar los precios del oro a corto plazo, pero la perspectiva general de aversión al riesgo se mantiene sin cambios.
💡 Nota final: ¿Una "época dorada"?
El actual aumento del precio del oro es el resultado de una combinación de debilidad económica, volatilidad política y ansiedad del mercado. Ya no es una simple materia prima; es un voto de confianza para los inversores frente a la incertidumbre. En el contexto del cambio de política de la Reserva Federal y la escalada de riesgos globales, es probable que el oro mantenga su fortaleza. Sin embargo, tenga cuidado con la volatilidad causada por las disrupciones de datos a corto plazo; la mejor estrategia es seguir la tendencia.
Enfoque vespertino: La tasa mensual de pedidos de fábrica de EE. UU. de julio, los datos de vacantes de empleo de JOLT y los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal podrían brindar al mercado nuevas pistas para el trading.
