Oro y yenMayo 16
No hay duda que el oro es uno de los activos favoritos en muchas carteras de inversión. Sea por el status de reserva de valor, o bien por su estado de divisa de facto en la historia de la humanidad.
El oro atrae el interés de los analistas en momentos de crisis como refugio, y precisamente ese run run generalizado es lo que me hace desconfiar o como mínimo tener prudencia en sumarse al resto del mercado. Hay precedentes en el tantra tan español de ‘los pisos nunca bajan’. Claro, a menos que no lo compraras en el pico de la burbuja y te vieras obligado a venderlo en un mal momento económico.en la última década.
El largo plazo en las series históricas funciona muy bien en los libros de mercados bursátiles, pero no representa el presente de nuestras vidas, y el mercado del Oro podría bajar perfectamente un 50% como el resto de los activos en un momento de su serie histórica, ¿que podría salir mal ?
En el gráfico de abajo podemos ver que existe una correlación entre el precio del Oro y el Yen. Mención importante que las correlaciones entre activos vienen y se van, pero puede servirnos de brújula para tomar decisiones. El Yen se ha devaluado significativamente desde finales de 2020, que no ha seguido el Oro, lo cual permite avanzar que existe un diferencial importante para ‘volver’ a la correlación habitual..
¿Por qué la correlación entre el Oro y el Yen ?
En realidad, no existe una explicación más que el análisis empírico del comportamiento de los dos activos en el tiempo. Uno podría argumentar que el Dólar Estadounidense es la divisa común para la operativa del Oro en los mercados internacionales y siendo Japón uno de los principales compradores de los bonos del tesoro norteamericano. Así que un cambio en las políticas del Banco Central de Japón afecta a las reglas, al menos temporalmente.
No hay que olvidar no obstante que Japón es el país con mayor ratio de deuda sobre PIB, y por otro lado si consideramos que los tipos en EEUU han hecho techo, podriamos decir que existen posibilidades de que se converja a la tendencia histórica.
En cualquier caso, los datos se exponen a fin de que el estudio de correlaciones permitan tener ventajas comparativas para la toma de decisiones de inversión
