Peso Mexicano Nuevamente Bajo PresiónEl peso mexicano se encuentra nuevamente bajo presión frente al dólar estadounidense, acercándose en ciertos momentos de la jornada a niveles mínimos de varios años. Esta depreciación responde a una confluencia de factores tanto internos como externos, generando incertidumbre en los mercados mexicanos.
El tipo de cambio USD/MXN ha experimentado un incremento del 0.7%, revirtiendo parte del optimismo inicial que siguió luego de que no se implementaran órdenes ejecutivas con relación a aranceles durante el primer día de la nueva presidencia de Donald Trump. Sin embargo, la posterior mención de la posible imposición de aranceles del 25% a Canadá y México a partir del 1 de febrero ha añadido volatilidad al mercado y ejerciendo presión sobre el peso. Esta potencial medida, de concretarse, tendría un impacto significativo en la economía mexicana, dada su estrecha relación comercial con Estados Unidos. La sombra de los aranceles se cierne sobre el peso, generando una aversión al riesgo que debilita la moneda.
En el frente interno, los datos económicos recientes pintan un panorama desafiante. Las ventas minoristas han registrado una disminución del 0.1% mensual, acumulando dos meses consecutivos de caídas. Aún más preocupante es el descenso interanual del 1.9% en noviembre de 2024, el séptimo mes consecutivo de contracción, superando las expectativas del mercado que preveían una caída del 1.2%. Este declive generalizado en el consumo interno, con fuertes caídas en sectores clave como autoservicios, tiendas departamentales, productos de cuidado de la salud y ferretería, sugiere la existencia de problemas estructurales que afectan la demanda interna. Si bien se observan incrementos en el comercio electrónico y artículos para el hogar, estos no compensan la debilidad en otros sectores. La persistente caída en las ventas minoristas refleja una debilidad subyacente en el consumo interno, lo que plantea interrogantes sobre el dinamismo económico.
La inflación a la baja abre la puerta a un posible recorte de tasas por parte de Banxico en su reunión de febrero. Esta postura monetaria más acomodaticia contrasta con las expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal de EE. UU., lo que podría reducir el diferencial de tasas entre ambas economías y ejercer mayor presión sobre el peso. Esta divergencia en las políticas monetarias añade un factor adicional de incertidumbre para el tipo de cambio.
La alta dependencia de la economía mexicana del comercio y las remesas provenientes de EE. UU. la hace particularmente vulnerable a shocks externos. La imposición de nuevos aranceles o la implementación de políticas migratorias más restrictivas podrían tener un impacto negativo en las finanzas públicas y debilitar aún más el consumo interno. En este contexto, la atención se centra en las próximas decisiones de política económica tanto en México como en Estados Unidos, que serán determinantes para la trayectoria del peso mexicano en el corto y mediano plazo. A largo plazo, la fortaleza del peso dependerá en gran medida de la capacidad de México para navegar este periodo de incertidumbre en sus relaciones comerciales.
