HEILa empresa está experimentando un crecimiento fenomenal, pero los inversores cuestionan cada vez más la imparcialidad de su valoración.
¿Qué hace única a HEICO?
HEICO obtiene con maestría piezas de aeronaves críticas, aunque de bajo volumen, obtiene la certificación PMA de la FAA para ellas y las vende a precios entre un 30 % y un 50 % más bajos que los fabricantes de equipos originales (OEM). Esto genera fidelización de clientes y un flujo de ingresos estable.
Estructura descentralizada
Las empresas adquiridas conservan la autonomía de gestión y operativa. Esto motiva a los equipos y permite a HEICO integrar eficazmente nuevos activos, preservando al mismo tiempo su experiencia.
Doble motor de crecimiento: Aviación + Electrónica.
Grupo de Apoyo a Vuelos (FSG, ~55 % de los ingresos): Reparación y fabricación de piezas de aeronaves. Crecimiento impulsado por la recuperación del sector aéreo y la modernización de la flota.
Grupo de Tecnologías Electrónicas (ETG, ~45 % de los ingresos): Componentes de alto margen para el sector espacial, de defensa y médico. Se trata de una diversificación estratégica y de la entrada en mercados con altas barreras de entrada.
La empresa es experta en la adquisición de empresas nicho (más de 10 en los últimos tres años), ampliando su experiencia y cuota de mercado.
Factores clave para un mayor crecimiento:
Se prevé que el mercado de mantenimiento de aeronaves alcance los 156 000 millones de dólares para 2035.
División ETG: El crecimiento de los lanzamientos comerciales, los programas de constelaciones de satélites (Starlink, Kuiper) y los contratos de defensa impulsan directamente este segmento de alto margen.
A pesar del aumento de la deuda, la ratio deuda/EBITDA se mantiene manejable (~3,8x). El flujo de caja operativo es sólido (más de 600 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2025), lo que le permite atender el servicio de la deuda y financiar dividendos mediante la recompra de acciones.
La desventaja, por supuesto, es la alta valoración en varios múltiplos. Por ejemplo, una ratio P/S de 10 es cara. El mercado está pagando por un activo de alta calidad y en crecimiento.
