¿En qué influyen unas elecciones electorales en los mercados?Esta semana, le mostramos la importancia que tienen las elecciones de un país en sus índices bursátiles de referencia y cómo analizar las tendencias antes y después de las mismas.
Los eventos políticos relevantes como unas elecciones electorales pueden alterar el curso de las acciones de un determinado país dependiendo de los resultados. Por norma general, a los inversores no les gusta invertir en momentos de gran incertidumbre. Si un nuevo gobierno puede poner en riesgo el crecimiento de un país, los inversores pueden decidir cerrar posiciones e invertir en otro lugar. Hay tres factores importantes a la hora de analizar un índice de un país que va a celebrar elecciones:
- El factor de tendencia de mercado: De manera general, si el mercado mundial va al alza, aunque el resultado electoral no sea el idóneo para los inversores, podría no importar a estos últimos, ya que la tendencia del mercado global tiene más fuerza que un evento determinado de un país. Hay excepciones como una pésima gestión por parte de su actual gobierno, malos datos macroeconómicos, eventos geopolíticos, excesiva inflación y devolución de la moneda que podrían afectar negativamente al apetito inversor.
- El factor de buena gestión: Los inversores no entienden de derechas o izquierdas, si no de buena gestión y seguridad de sus activos en los que invierten. Si el nuevo gobierno no supone un riesgo para las empresas, los inversores no tendrán motivos para dejar de invertir en ellas. Hay ejemplos donde el inversor podría dudar, como cuando hay un nuevo partido que nunca había gestionado el país anteriormente, ya que podría suponer un riesgo percibido por el inversor.
- El factor de las medidas: Si el nuevo gobierno ha prometido cambios que favorezcan o perjudiquen ciertos sectores, deberá vigilar de cerca los sectores afectados, tanto para oportunidades de inversión, como para cierre de posiciones. Por ejemplo, un gobierno que quiere bajar impuestos a las empresas de energía renovable puede hacer que estas empresas de dicho país experimenten grandes subidas en Bolsa.
Ahora vamos a estudiar las tendencias de España y Estados Unidos antes y después de las elecciones generales de las últimas décadas:
Gobiernos españoles PP (azul) y PSOE (rojo) en los últimos 20 años
Gobiernos estadounidenses demócratas (azul) y republicanos (rojo) en los últimos 30 años
Como podemos ver en los gráficos, que el partido sea de izquierdas o de derechas no influye demasiado en la tendencia general de los índices de referencias de ambos países, ya que se ven claramente grandes tendencias alcistas y bajistas en ambos bandos, lo que confirma que lo más importante son los resultados de los datos macroeconómicos y de las empresas del país. Sí que podemos observar, no obstante, como las tendencias se ven detenidas tras celebrarse las elecciones, es decir, entran en rango durante un tiempo, a veces hasta 1 año. Esto podría deberse a que el inversor espera primero a ver cómo evoluciona la economía del país. Los cambios de partido también muestran que los rendimientos suelen ser ligeramente peores en Bolsa dentro del primer año.
En resumen, debemos mantener la calma y analizar las implicaciones que pueda tener un cambio de gobierno, pero lo más importante es seguir de cerca la evolución de los datos macroeconómicos. Tener una divisa fuerte, una inflación bajo control y unas empresas con balances positivos es lo más fundamental para invertir en acciones de un país. Si tiene dudas de que el nuevo gobierno pueda sacar adelante al país, siempre puede esperar y ver cómo evolución los datos macro durante los primeros meses.
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Gobierno
No vamos a devaluarEl gráfico la evolución del dólar oficial desde que Alberto Fernández asumió la presidencia. Con las flechas se indican las diferentes cotizaciones del dólar oficial al momento en que un funcionario de alto rango afirmaba que no iba a devaluar.
Desde que Frente de Todos asumió el gobierno el peso tuvo una devaluación del 35,10% respecto del dólar oficial, sin embargo son muchas las declaraciones de funcionarios de alto rango afirmando que no va a haber una devaluación. Desde la primera vez que el Presidente de la Nación, Alberto Fernández, dijo que no iban a devaluar lo hicimos por un 8,61%; hubo un 3,93% de devaluación desde que Santiago Cafiero, el Jefe de Gabinete, lo dijo, un 3,46% desde que lo dijo el Ministro de Economía, Martín Guzmán; y un 3,20% desde que lo dijo la Vicejefe de Gabinete, Cecilia Todesca. Entre la primera y segunda afirmación de Alberto Fernández de que no vamos a devaluar hay un 5,57% de devaluación de distancia y desde la última vez que dijo que no va a haber devaluación ésta fue de un 2,86% más. Desde la primera vez que se afirmó desde el gobierno que no iba a haber devaluación el dólar oficial pasó de 73,99 pesos a 80,35.
Nobleza obliga, Pesce, el director del Banco Central tuvo la honestidad de decir que el gobierno venía ejecutando una devaluación constante (contradiciendo así al Presidente de la Nación, al Ministro de Economía, al Jefe de Gabinete de Ministros y a la Vicejefa de Gabinete de Ministros). No obstante, la devaluación siguió siendo constante pese a sus dichos.
Compren dólares: no importa el precio, no importa el momento.
¿Qué pasa con la bolsa china?Se rumorea que después de que Chino tomó el control de Hong Kong, el país asiático se enfrento a ciertos problemas con el financiamiento en dólares. Para resolver este problema, se decidió inflar su bolsa. En este contexto, me pregunto ¿por qué simplemente no venden la deuda de Estados Unidos para obtener liquidez?
A lo largo de la última semana el índice CSI 300, un indicador de las compañías más grandes que cotizan en Shanghai y Shenzhen, subió un 14%. Es verdad que habían noticias positivas sobre la economía de China, sin embargo tenemos que ver más allá de datos macroeconómicos.
No se puede descartar que las instituciones financieras estatales simplemente estén ingresando dinero al mercado para dispersar el valor de los activos financieros. Con ello buscan atraer la atención de los brokers internacionales, así como a los inversores que teóricamente deberían empezar a comprar valores de compañías china. De tal manera, consiguen matar a dos pájaros de un tiro: detener la salida de capital y atraer dólares tan necesarios.
También es necesario mencionar que de acuerdo con el ultimo estudio de Goldman Sachs, los fondos bursátiles chinos han estado experimentando salidas de capital durante 11 semanas consecutivas. Por eso, es muy probable que el reciente rally fue causado por las acciones del llamado “equipo nacional de protección contra la caída del mercado”, cuyo trabajo se probó incluso hace unos años en el apogeo de la guerra comercial.
China necesita una bolsa fuerte para financiar su economía. No olvidemos que el país asiático se enfrenta con muchos obstáculos, incluidos los problemas comerciales con los EE. UU. Veremos que pasa pero podría ser una oportunidad a corto plazo.
