¿Es una buena idea invertir en Disney en 2023?Walt Disney (DISN) parece querer reducir sus gastos, pero también planea pagar dividendos este año. Sin embargo, la posición de capital de Disney se está moviendo en la dirección equivocada y la empresa está perdiendo suscriptores para su servicio de streaming. Los inversores deberían pensárselo dos veces antes de considerar una posición larga en acciones de DISN ahora.
Generaciones de inversores centrados en los ingresos contaban con que Disney aportaría valor a sus accionistas. Luego, la pandemia del virus Covid-19 asestó un duro golpe al negocio de parques temáticos de la compañía. En consecuencia, Disney ha desplazado parte de su atención a su negocio de streaming Disney+. Además, la empresa ha suspendido su dividendo durante los últimos años. Eso podría cambiar a finales de este año, pero el panorama general no parece necesariamente brillante para Disney.
Últimamente se está produciendo en Wall Street un fenómeno interesante y posiblemente inquietante. Un artículo de Barron's se refiere a él como el "libro de jugadas" de despedir trabajadores y centrarse en pagar dividendos. Parece que, para bien o para mal, Bob Iger, consejero delegado de Disney, está empeñado en utilizar este libro de jugadas en 2023.
Esto plantea una cuestión crucial: ¿Están Disney e Iger realmente comprometidos con la reducción de los desembolsos financieros de la empresa, o no? Iger está dispuesto a recortar 7.000 puestos de trabajo, aunque esto pueda afectar a la experiencia de los parques temáticos y del servicio al cliente en Disney.
Al mismo tiempo, Iger reveló la intención de Disney de restablecer el pago de dividendos de la empresa a finales de este año. Cabe preguntarse si no se trata más que de una forma de sobornar a los posibles inversores y si tiene sentido restablecer los dividendos cuando se supone que Disney está reduciendo sus gastos.
Además, el restablecimiento del dividendo de Disney no está necesariamente justificado cuando la empresa tiene problemas financieros. En particular, los inversores deberían considerar el consumo de efectivo de Disney como una bandera roja. Han surgido preocupaciones sobre los precios insensiblemente altos de las entradas a los parques temáticos y las ventajas de Disney, mientras las familias luchan en esta difícil economía. Mientras tanto, en el lado de la ecuación del streaming, Disney perdió aproximadamente 2,4 millones de abonados a Disney+ durante el primer trimestre fiscal de 2023.
Además, probablemente no sea una gran idea para Disney considerar el restablecimiento del pago de dividendos cuando la posición de capital de la compañía no es óptima. Desde el trimestre finalizado el 1 de enero de 2022 hasta el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2022, el efectivo de Disney utilizado en operaciones continuadas disminuyó de -209 millones de dólares a -974 millones de dólares. Además, durante ese mismo periodo de tiempo, el flujo de caja libre de Disney disminuyó de -1.190 millones de dólares a -2.155 millones de dólares.
En resumen, la intención de Iger de restablecer el dividendo de Disney no parece estar justificada por la posición de capital de la empresa. Los posibles accionistas también podrían cuestionar si la combinación de fuego y rendimiento de Disney refleja un compromiso constante con la reducción de costes. Las acciones de DIS podrían obtener una nota más alta si las condiciones cambian, pero por el momento, obtienen una "D", ya que los inversores ansiosos deberían considerar esperar al margen por ahora.
