¿Disrumpirán los rayos X una industria de 125 años?Nano-X Imaging intenta reestructurar de forma radical la industria de imagen médica mediante la convergencia de innovación en semiconductores y disrupción del modelo de negocio. La empresa ha comercializado una fuente de rayos X de cátodo frío que reemplaza la tecnología de emisión termoiónica centenaria —que desperdicia el 99% de la energía en calor— por emisión de campo desde millones de nanocónicos de molibdeno que operan a temperatura ambiente. Este avance, fabricado en su planta de semiconductores en Corea del Sur cerca del clúster de SK Hynix, permite el sistema Nanox.ARC: un dispositivo compacto y digitalmente ágil de tomosíntesis que elimina la necesidad de sistemas masivos de refrigeración y pórticos giratorios propios de los escáneres TC tradicionales.
La estrategia comercial se centra en “Medical Screening as a Service” (MSaaS), convirtiendo la imagen de gasto de capital en gasto operativo — especialmente ventajoso en el entorno actual de tipos altos donde los hospitales enfrentan restricciones presupuestarias de capital. Alianzas estratégicas ofrecen acceso inmediato al mercado: el acuerdo con 3DR Labs conecta a Nano-X con más de 1.800 hospitales de EE.UU. e integra algoritmos de IA aprobados por la FDA directamente en los flujos de trabajo radiológicos existentes; los despliegues internacionales incluyen México (630 unidades con SPI Medical), Corea del Sur y Vietnam (2.500 sistemas respaldados por SK Telecom) y centros de referencia en Francia. La dirección ha dado un guidance ambicioso de 35 millones de dólares en ingresos para 2026 (~900% de crecimiento desde 2025), camino a los 72,6 millones proyectados para 2028.
La tesis de inversión se basa en la validación tecnológica (autorización FDA 510(k), fábrica de semiconductores operativa), resiliencia geopolítica (cadena de suministro desvinculada de la inestabilidad de Oriente Medio) y alineación macroeconómica (modelo OpEx preferido en restricciones de capital). Sin embargo, los riesgos de ejecución son significativos: elevada quema de caja (30,4 millones de dólares de flujo de caja operativo negativo), necesidad continua de levantamientos de capital (reciente oferta de 15 millones) e incertidumbre de adopción. El sentimiento de los analistas es alcista con precio objetivo promedio de 7,75 dólares (+120% de upside); las proyecciones más agresivas llegan a 23 dólares, supeditadas al éxito en el despliegue a escala del modelo de ingresos recurrentes que desafía de raíz el paradigma tradicional de venta de equipos de los gigantes GE, Siemens y Philips.
