AMZN🌎 Amazon después del tercer trimestre: Fortaleza, estrategia y atractivo
Una caída en un contexto de fortaleza: Las acciones de Amazon experimentaron una breve corrección, al igual que el mercado en general, pero este movimiento se debió más al sentimiento general que a cambios en los fundamentos de la compañía.
Resultados trimestrales como punto de inflexión: El informe del tercer trimestre fue un potente catalizador que obligó al mercado a reevaluar la trayectoria de Amazon. La compañía no solo superó las expectativas en ambas métricas clave, sino que lo hizo de forma convincente: las ganancias por acción superaron las estimaciones de los analistas en un 25 %. Tras los resultados, las acciones se dispararon más del 13 %, lo que refleja el optimismo de los inversores sobre el aumento de la rentabilidad.
Motores de crecimiento: El comercio minorista cobra impulso, AWS acelera
• AWS vuelve a un crecimiento dinámico: La división principal de la nube ha experimentado una aceleración del crecimiento del 20 % interanual, una cifra impresionante para una empresa con unos ingresos anuales de unos 130 000 millones de dólares. Esto indica un impulso renovado y refuerza la posición de Amazon en la carrera por el liderazgo en inteligencia artificial.
• El comercio minorista demuestra eficiencia operativa: Contrariamente a lo que se creía anteriormente, los segmentos minoristas (Norteamérica e Internacional) están comenzando a contribuir significativamente al retorno total de la inversión (ROIC). Sus márgenes operativos están creciendo, creando el tan esperado apalancamiento operativo. Esto es el resultado de años de inversión en automatización y logística, que ahora están reduciendo los costos unitarios y expandiendo los márgenes brutos.
Ventajas estratégicas en la era de la autonomía: Amazon se beneficia estructuralmente de las macrotendencias
1. La automatización como factor de cambio: La implementación de sistemas autónomos comprime los costos, lo que permite a la empresa aumentar simultáneamente los márgenes y reducir los precios para el consumidor final. Esto crea un ciclo autosostenible: crecimiento del volumen, mayor apalancamiento operativo, crecimiento de las ganancias por acción (GPA) e inversiones adicionales en eficiencia.
2. Integración vertical: El control de la cadena de suministro, desde los centros logísticos hasta la infraestructura en la nube de AWS, crea una barrera de entrada única y difícil de replicar para la competencia y garantiza la estabilidad del flujo de caja a largo plazo.
Problema de Valor: No es Barato, pero sí Razonable
A pesar del aumento en el precio de sus acciones, Amazon no parece sobrevalorada en comparación con sus competidores.
• Con un PER adelantado de alrededor de 38x, la compañía cotiza con un descuento significativo respecto a su promedio de cinco años.
• En comparación con otras compañías de la lista Magnificent 7, Amazon representa un valor razonable, especialmente en comparación con NVDA o TSLA, que son más caras.
• Las elevadas inversiones de capital (116 000 millones de dólares en 12 meses) destinadas a infraestructura de IA están ejerciendo presión temporalmente sobre el flujo de caja libre. Se trata de una inversión en crecimiento futuro, pero los inversores deberían considerar este factor.
Resumiendo los datos y los vectores estratégicos del trimestre, el escenario positivo para Amazon supera los riesgos (presión regulatoria, gasto cíclico, competencia en la nube).
Amazon combina madurez y eficiencia operativa con potencial de aceleración gracias a AWS y la automatización.
Consideramos a Amazon una de las mejores empresas del M7 y que pronto mostrará uno de los mejores resultados entre los 7 Magníficos.
En nuestra opinión, el movimiento correctivo de la cuarta ola está llegando a su fin y la acción pronto alcanzará nuevos máximos históricos.
