Lo que nadie te revelará sobre el volumen. Teoría y Práctica

Para Richard W. Schabacker, a quien considero el padre del Análisis Técnico en Occidente, un análisis técnico riguroso debe combinar el estudio de precio y volumen. Paradójicamente, el volumen fue el último dato que integré de manera efectiva en mi operativa, debido a la escasez de información práctica.

En este artículo exploraré la visión clásica del uso del volumen y luego mi enfoque personal, basado en la lógica y la experiencia acumulada.

Tanto si es aprendiz o experto en los mercados, y use o no el volumen para clarificar sus análisis, tras leer este artículo su visión sobre este tema se enriquecerá.


¿Qué es el volumen?

El volumen, en el contexto de los mercados financieros, representa la cantidad de acciones, contratos o lotes negociados en un activo durante un período de tiempo específico.
El volumen refleja la intensidad de la actividad en el mercado y se representa como un histograma justo debajo del gráfico de cotizaciones.

“El volumen es una cuestión relativa; es decir, cuando hablamos de alto volumen nos referimos a un volumen de transacciones mayor que el que ha prevalecido durante algún tiempo antes.”
— Richard W. Schabacker, Technical Analysis and Stock Market Profits


Visión clásica del volumen:

En general, los principales divulgadores en esta disciplina ven utilidad en el dato de volumen para las siguientes cuestiones:

1-Confirmar la fuerza de la tendencia:

El volumen debe acompañar a la fuerza de la tendencia y si este volumen es débil es probable que podamos anticipar una reversión, pues bajos volúmenes en una tendencia muestran una pérdida de interés en los participantes.

2-Analizar soportes y resistencias:

La mayoría de los principales divulgadores tienden a plantear la debilidad en el volumen como una señal para posibles reversiones, mientras que recomiendan validar rupturas de soportes y resistencias con aumentos de volumen.

3-Analizar formaciones de continuación o agotamiento:

El enfoque clásico plantea que antes de tomar entrada en formaciones de continuación o agotamiento (acumulaciones o distribuciones; HCH, doble techos y suelos, triángulos, etc.) debe existir un agotamiento del volumen y luego debemos confirmar una rotura del patrón con un gran aumento de volumen que nos asegure la presencia de interés de los participantes.


Visión personal: Que la fuerza te acompañe

En mi experiencia, el volumen no debe interpretarse principalmente observando la debilidad, pues esto generará malas lecturas y entradas anticipadas al mercado. En cambio, recomiendo centrarnos en detectar la fuerza como el factor decisivo. Un alto volumen revela la entrada masiva de participantes o de grandes órdenes —ya sean grandes inversores, instituciones— dejando una huella clara en el mercado. Estas grandes órdenes, ya sea de compra o venta, indican un compromiso real y un potencial para movimientos sostenidos.


Sobre la confirmación de tendencia:

¿Por qué basar una reversión basados en la debilidad de la tendencia, cuando lo crucial es identificar el contexto y fuerza que impulse el cambio? Una acción de precio claramente debilitada y respaldada por bajos volúmenes puede extenderse en el mismo sentido de la tendencia hasta desplumar nuestras cuentas si basamos nuestras entradas en la debilidad en el volumen. Tanto para operar a favor de la tendencia, como en contra, el punto de inflexión debe estar respaldado por un volumen robusto. Este pico de actividad confirma que hay "jugadores grandes" en acción, traduciéndose en un mayor interés y liquidez.

Como analistas técnicos, nuestro objetivo es capturar fluctuaciones o tendencias, más que diagnosticar si una tendencia es "saludable". La debilidad puede ser un indicador interesante para alertarnos de posibles agotamientos, pero no es el detonante para actuar. Es la fuerza, en el contexto adecuado y con la debida confirmación (mediante patrones), la que aumentará nuestra tasa de acierto y mejorará nuestra ratio riesgo-beneficio.

En la figura 1.1 podemos apreciar como los picos de volumen generalmente pronostican descansos o reversiones en las tendencias.

Figura 1.1
Tesla. Gráfico diario


En la figura 1.2 podemos apreciar como la debilidad en el volumen podía mostrarnos una pérdida de interés por parte de los participantes (1 y 2), más como un aumento del volumen y un patrón de velas japonesas(3) es lo que nos puede confirmar una probable entrada efectiva.

Figura 1.2
BTC/USDT Gráfico diario



Sobre el análisis de soportes y resistencias:

Como mencioné anteriormente, la debilidad es una información relevante, pero la fuerza es imprescindible para validar un giro o continuación de tendencia.
Según el enfoque clásico una ruptura de soporte o resistencia debe ser respaldada por un gran aumento del volumen, pero la experiencia me ha enseñado que a menudo el gran volumen detectado en la ruptura son las comunes trampas de osos y toros, donde compradores o vendedores quedan atrapados.
Los motivos son varios: los soportes y resistencias son zonas psicológicas y en constante cambio, por lo que es fácil confundir el volumen de ruptura con el volumen de rechazo; al mismo tiempo es en la rotura de importantes soportes o resistencias cuando grandes instituciones tienden a manipular o proteger sus posiciones efectuando grandes compras o ventas.

¿Cómo evitar caer en trampas para osos o toros, o cómo incluso usar las trampas para osos y toros a nuestro favor?

Personalmente recomiendo no buscar rupturas de soportes y resistencias en base al volumen. Las compresiones de precio sobre soportes y resistencias revelan la intención y dominancia de compradores o vendedores, además de ofrecer una ratio riesgo-beneficio superior. Altos volúmenes generalmente significarán rechazo, aunque se haya roto aparentemente la zona. Sin una previa compresión- o acumulación o distribución previa-, nunca es bueno buscar rupturas.

En la figura 1.3 podemos apreciar dos fenómenos en uno: La ruptura de una formación de consolidación y la ruptura de una resistencia ($110.000) tras una compresión de precio (3). Observen como las fuerzas compradoras defendieron con intensidad la zona de los $100.000 y esto se manifiesta en los picos de volumen y los grandes patrones envolventes que precedieron a estos (1 y 2). La compresión de precio en la zona de los $110.000 revela la intención alcista de romper la resistencia, en un contexto donde la fuerza compradora es dominante.

Por otro lado, en la figura 1.4 les muestro cómo se vería una trampa para osos. Observen como lo que parece una ruptura confirmada con volumen en un soporte defendido, terminó siendo un gran rechazo por parte de grandes inversores o instituciones (6)
Llegados a este punto haré dos aclaraciones:

El histograma del volumen se representa con colores en algunas plataformas de inversión para facilitar visualmente la detección de patrones, pero los volúmenes no tienen color. Si un volumen es alcista o bajista, no depende de si la vela que le acompaña es alcista o bajista, sino más bien de la interpretación del analista técnico en tiempo real, y sobre todo del posterior desarrollo de los acontecimientos. En el ejemplo de falsa ruptura de la figura 1.4 apreciamos un volumen de rechazo alcista.

Otro aspecto vital es que los soportes en grandes y saludables tendencias alcistas generarán más falsas rupturas que rupturas fiables, por lo que recomiendo tomar más entradas al alza. También, ante la euforia y la esperanza propias de un mercado alcista, las entradas en corto serán extremadamente peligrosas.

En los artículos “Trampas para osos y toros” y “Doble presión. La clave del buen trading de ruptura” describo muy bien estos fenómenos.


Figura 1.3
BTC/USDT Gráfico diario



Figura 1.4
BTC/USDT Gráfico de 4 horas



Sobre el volumen en formaciones de continuación o agotamiento:

Aunque a menudo se recomiende asegurarnos de detectar una disminución del volumen previo a la ruptura de una formación de agotamiento, yo recomiendo garantizar la detección de grandes volúmenes en la figura de agotamiento, y filtrar las entradas en base a compresiones de precio en los límites del rango de acumulación o distribución.

Grandes volúmenes en formaciones de continuación o agotamiento implican que hay muchos participantes, o fuertes instituciones, haciendo cierres parciales o totales de sus operaciones de compra o venta, lo que puede conducir a una corrección. Incluso, inversores como Thomas Bulkowski han divulgado como la tasa de acierto aumenta en las formaciones donde hay presencia de grandes volúmenes.

Por otro lado, y contrario al enfoque clásico, recomiendo que eviten confirmar entradas en base a rupturas de patrón con un gran volumen, puesto que a menudo las formaciones de agotamiento y continuación de tendencia tienden a generar fuertes explosiones de volatilidad, que en el mejor de los casos hará que pierdan la tendencia, pero en el peor de los casos les expondrá a entradas con pésimos ratios riesgo-beneficio. Las compresiones de precio serán una opción más segura para efectuar entradas y aprovechar las explosiones de volatilidad.

En la figura 1.5 pueden observar la efectividad de las compresiones de precios en el contexto adecuado, y cómo el volumen es un factor clave para determinar la presencia de grandes inversores.

Figura 1.5
BTC/USDT Gráfico diario


Un patrón ABCD nos ofrece excelentes oportunidades para tomar entradas en base al volumen, siempre con la confirmación de la acción de precio. En la figura 1.6 observarán cómo haría buen uso de las trampas para osos (D), muy comunes en fuertes tendencias alcistas.

Figura 1.6
BTC/USDT Gráfico diario



Datos relevantes sobre el volumen:

Volumen en Forex y CFDs

Tanto el mercado Forex (divisas) como los CFDs (contratos por diferencia) operan de manera descentralizada y over-the-counter (OTC), lo que significa que no hay un intercambio centralizado donde se registre todo el volumen de operaciones.

En Forex, el volumen que ven en las plataformas de trading no representa el "volumen real" total del mercado mundial, sino solo el flujo de operaciones dentro de la piscina de liquidez (liquidity pool) del broker o sus proveedores de liquidez.

Los CFDs, al ser derivados OTC ofrecidos por brokers, siguen el mismo patrón: el volumen visible es específico del broker y su red de liquidez, no el total del mercado subyacente. Los brokers agregan liquidez de múltiples proveedores (como bancos o dark pools), pero los inversores solo ven una fracción de eso, lo que puede no reflejar el volumen real del activo base (ej. un CFD sobre acciones no muestra el volumen total de la bolsa).


Volumen en bolsas de valores centralizadas

El volumen en mercados de bolsa de valores centralizados como la NYSE es más transparente en comparación con el volumen parcial y dependiente del broker que se ofrece en mercados descentralizados como Forex y CFDs.

Los mercados de acciones como la NYSE son centralizados, lo que significa que todas las transacciones se realizan y registran en un único intercambio regulado. Esto permite un reporte consolidado y en tiempo real del volumen total de acciones negociadas en esa bolsa. El volumen refleja todas las operaciones ejecutadas en la bolsa, incluyendo el número total de acciones compradas y vendidas. Por ejemplo, la NYSE reporta un volumen diario promedio de alrededor de $200 mil millones, y estos datos se actualizan frecuentemente (cada 5 minutos o en tiempo real a través de feeds de datos). Bajo regulación estricta, los datos son estandarizados, auditados y accesibles públicamente.


Volumen en el mercado de criptomonedas

El mercado de criptomonedas es descentralizado y fragmentado, similar a Forex: las transacciones ocurren en múltiples exchanges globales (como Binance o Coinbase), sin un registro central unificado. Esto hace que el volumen total sea una agregación de datos reportados por cada plataforma, lo que introduce inconsistencias y manipulaciones.

Personalmente recomiendo dar importancia a los datos de Binance, dado que consistentemente lidera en volumen de trading spot y derivados a nivel global, representando una porción significativa del mercado (alrededor del 30-40% en métricas agregadas recientes)


Volumen y S&P 500

Aunque el índice S&P 500, al ser un indicador compuesto y no un activo negociable en sí mismo, no registra un volumen de transacciones, una estrategia inteligente para analizar el volumen relacionado con este índice consiste en monitorear el volumen de negociación del ETF SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust). Este fondo cotizado replica fielmente el comportamiento del S&P 500 y atrae un alto nivel de actividad comercial, ofreciendo así una métrica valiosa para evaluar el interés del mercado, la liquidez y posibles patrones en el volumen durante tendencias alcistas o bajistas.

En la figura 1.7 y 1.8 podrán ver cómo se puede implementar ingeniosamente las lecturas del S&P 500 con los volúmenes del SPY.

Figura 1.7
S&P 500 Gráfico diario


Figura 1.8
SPY Gráfico diario