rick_decard

Mirgor y el ocaso de la bolsa hiperoptimista

BCBA:MIRG   MIRGOR SA 'C'ARS0.10
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MIRGOR es el caso típico de la manija extrema, hace años en un intento de salida igual el papel termino en escándalo, estafa y caída de agente.
Años después la misma movida se reciclo y voló, como era el plan original se hizo un split para que después se derrumbara.
La mas afectada de la caída en corrección desde noviembre termino casi             50% abajo convirtiéndose en una advertencia a todos los que les gusta tanto el análisis fundamental, analizar el balance NO es análisis fundamental, una idea que debería grabarse en la mente de todos los adeptos a esta costumbre fútil y mal encarada
rick podes hablar mas al respecto de esa manija que se dio en el pasado para los q somos novatos en el mercado? por lo menos en uno de los podcast.. no sabia q eso habia pasado no esoty denttro de este papel por obvias razones pero me parece bien q amplies el tema, por otro lado eso demuestra la clase de mercado q es el argentino que ni a emergente deberia de llegar
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rick_decard TOP juanmanorozco
@juanmanorozco, en uno de los podcasts anteriores de #rompiendolabanca explique como fue, desde ese momento siempre dije no tocar mirgor no importa que tan buena parezca la idea, los dirigentes de la empresa fogonearon la estafa como si nada, si mintieron en numerosas ocasiones sobre los negocios que iban a desarrollar
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juanmanorozco rick_decard
@rick_decard, ahh bien gracias, por ahi en el momento que lo mencionaste estaba concentrado en otra cosa porque me he escuchado los 20 que van de momento, jeje
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Aprendiendo con rick_decard. Gracias por tus análisis.
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rick_decard TOP vicenteurquia
@vicenteurquia, de nada!
+1 Responder
Perdón que me meta. Pero ¿con que negocios mintieron específicamente?
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@evidal003,veo que alguien contesteto en detalle, gracias belcha,. Los de mirgor siempre fueron de mandar fruta hace unos 10 años fue terrible y termino muy mal como conte en un podcast
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Hasta principios de diciembre de este año trabaje para MIRGOR, desde una vista interna les puedo decir lo que interprete,

En 2014

---Se gana gran parte del cupo de fabricación disponible de SAMSUNG para Argentina, cerca del 80% el otro 20% queda para sus competidores Brighstar SA (10%). BGH, Digital Fueguina (Garbarino) Electrofueguina
---Se anuncian inversiones para empezar a modernizar la planta autopartista,
---Se anuncia contrato para empezar a ensamblar TV Samsung.
---Se anuncian contrato con Toyota para empezar a ensamblar los dispositivos medias para la Hilux
---Se presentan los primeros resultados en los cuales quedaba mas que claro que telefonía sostenía el negocio, ya que auto partes queda neutral, ICSA (empresa que estaba a cargo de Climatizacion del hogar y Hornos microondas) presenta perdidas, Iatec (encargada de telefonia y TV) presenta ganancias que salvaban el año.

En 2015

---Se anuncia que Mirgor se hará cargo de la totalidad de la producción de Brighstar, por lo cual samsung el mayor vendedor de teléfonos de Argentina le daba a cupo a Mirgor para producir el 90% de sus teléfonos.
---Se empieza a ajustar ICSA, por lo cual nunca se anuncio pero la empresa no fabrica mas y tampoco tiene personal trabajando (esto nunca se dijo públicamente, una parte se despidió y otra se reasigno a nuevas tareas en otros negocios).
---En este punto empieza el gran optimismo las ganancias deberían estar aseguradas con telefonía celular.
---Asume Macri; Creo que esto empujo mas a una acción que venia acelerada, ya que se especulo que Caputo (principal accionista de Mirgor) se vería beneficiado.

Contracara

2014 el lava jato se hace publico acentuando aun mas la crisis que viene atravesando Brasil. Esto impacto en los negocios de autopartes que se siente hasta la fecha
2016
---Las políticas de Macri hace ver que no esta de acuerdo con el polo tecnológico formado en Tierra del Fuego por lo cual cierra lineas de ensamblaje de notebooks y tablets, y permite la importación de dichos productos. Aires acondicionados y Microondas ya no son rentables por lo cual se va a llevar la producción al continente argentino, Se arma un plan de subsidio y capacitación para los desempleados.
--- Públicamente anuncia Frigerio que Tierra del Fuego esta proyecta a futuro para que funcione como un polo autopartista, lo cual deja entrever que celulares y tv tampoco tienen mucho futuro (Recuerden que es lo que mayor ganancia deja al negocio)
--- Disminuye notablemente el consumo interno, que venia del gobierno Kichnerista por lo cual es imposible sostener los niveles de producción que se traían hasta 2015
--- Explota la burbuja.

Aclaro no soy Kichnerista (odio la política, es un mal necesario). Pero el modelo que proponían era mas acorde a la visión que se tenia de Mirgor. En definitiva se perdió gran parte, la capacidad de generar ganancias.

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@belcha007, radiografia de una empresa ladri
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belcha007 PRO rick_decard
@rick_decard, jaja es cierto. De igual manera tu webinar de como detectar burbujas esta muy bueno para entender estas situaciones sin tener informacion puntual de la empresa.
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@belcha007, gracias, es asi, la informacion siempre se vuelve secundaria a un grafico bien interpretado, la primera vez que manijeaban a morir esta espcifica demostre que se iba a hacer goma solo usando volume profile, tuve razon yo como siempre, y los ladris fundamentalistas todos pegados
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evidal003 PRO belcha007
@belcha007, Hola gracias por tu respuesta. Algunos puntos que mencionas estoy de acuerdo en otros disiento. De los negocios que se han anunciado se han concretados todos. Hoy en día Mirgor produce, equipos de infotainment para Toyota, como ensambla el 90% de celus de Samsung, principal empresa que comercializa celus en Argentina. El año que viene se va empezar a producir la mina Don Nicolas.

Con la asunción de Macri, es cierto que se creo una alta expectativa con respecto a los negocios del grupo. Pero Mau, nunca tomo una medida en contra de Mirgor:

- La quita de Aranceles afect aa productos que no fabrica el grupo y ya se dejo claro que no se iba a afectar ninguno de los productos del grupo.
- Ley de autopartes hecha a la medida de Mirgor practicamente allí destaco el Art 16 de la ley donde se incluyen como autopartes que gozan del beneficio impositivo aquellas producidas en TDF.
- El ministro de comuncaciones anunción que se debe implementar una white list como el Colombia para combatir al contrabando que hoy resta aprox de 3.000.000 de celus al mercado Argentino.
- Se anuncia que se va crear un polo autopartista en TDF, lo cual beneficia a Mirgor.
- Plan canje de celulares lo cual permite mantener niveles superiores de ventas en cantidades de celulares.
- Extención del plan Ahora 18 cuotas hasta Marzo 2017.

Lo que quiero decir es que lejos estuvo mauricio de quitarle rentabilidad al negocio de Mirgor y su amigo Nicki. LLevo a cabo todas medidas para favorecerlo. De hecho los niveles de rentabilidad de la empresa durante los primeros 9 meses han aumentado considerablemente, lo mismo los niveles de facturación, tanto en pesos como en unidades. Aumento en 46% el nivel de unidades comercializadas por el grupo y el salto en facturación fue del 150% en pesos. ROE del 27%, ROS del 3%.

Creo que lo que paso fue que el mercado sobredimenciono los resultados trimestrales de Mirgor, el úlitmo trimestre del 2015 el grupo gano 490 palos en gran parte causado por la devaluación que se produjo en Diciembre ya que los inventarios estaban valuados a costo (NIIF) y se vendieron en dolares con una diferencia supuerior al 50% del costo produciendo un Margen bruto extraordinariamente elevado por única vez lógicamente, producto del salto del tipo de cambio. Con el correr del tiempo se vio que ese resultado era irrepetible, de hecho la empresa gano 80 palos el primer trimestre, 120 el segundo y 150 el tercero. Nada mal pero el mercado esperaba más.

No creo que haya habido manijeo acá, para manijeos tenemos PSUR y CARC, 2 empresas con PN negativo y capital de trabajo negativo, que necesitan adelantos de forma recurrentes, camuflados como aportes irrevocables, por parte de sus controlantes ya que el cash flow es negativo también. De hecho CARC entró en concurso preventivo hace unos días.

Los dirigentes de la empresa ni sus dueños necesitan "estafar" con la cotización de hecho el grupo en el 2015 gano 560 palos y en el 2016 va a ganar una cifra similar, 500 palos estimo. 1000 palos en 2 años, algo asi como 90 palos verdes.

Antes que me maten no tengo posición en Mirgor, la tuve y salí por el hecho de que el mercado evidentemente no vé nada de esto. Una empresa que no para de ganar guita en un escenario recesivo, con caidas del consumo del orden del 8% promedio. El mercado vé otra cosa y decidí no llevarle la contra.

Saludos a todos y buen comienzo de año!
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