Las secuelas de la cuarta subida de 75 pb de los federales; DXY

Ahora es oficial; La Reserva Federal de EE. UU. promulgó su cuarta subida de tipos consecutiva de 75 puntos básicos, elevando su tipo de referencia al rango de 3,75 % - 4,00 %, que es el más alto desde enero de 2008.

Al principio, los mercados reaccionaron con bastante moderación a la subida de tipos, debido a que coincidía exactamente con lo que el mercado esperaba para las últimas semanas. Las expectativas se fortalecieron por otros 75 puntos básicos (típicamente un aumento descomunal) después de la lectura de inflación más alta de lo esperado de septiembre que llegó en octubre.

La leve reacción pronto dio paso a la volatilidad, cuando el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, comenzó a pronunciar su discurso que habitualmente sigue a una decisión sobre las tasas de interés. Los inversores tenían una gran curiosidad acerca de esta dirección, ya que es una oportunidad para obtener información sobre por qué se tomó la decisión y cómo piensa el banco sobre futuras alzas. Lo que buscaban específicamente incluía declaraciones sobre la intensidad y el ritmo de los aumentos de tasas en el futuro, las preocupaciones sobre el estado de la economía de EE. UU. y las respuestas a las recientes caídas de datos.

Lo que aprendimos del discurso de Powell

Las acciones en realidad se dispararon al comienzo del discurso de Powell, pero cedieron rápidamente las ganancias cuando se hizo evidente que Powell no está considerando seriamente una desaceleración en el ritmo de sus aumentos de tasas por el momento, como se ha visto en Canadá y Australia. Será interesante ver hacia dónde se dirigen las acciones de EE. UU. en noviembre después de registrar grandes aumentos en octubre, lo que en parte se ha atribuido a la expectativa de que la Fed podría reducir su ritmo. Por un lado, el Promedio Industrial Dow Jones registró su mejor mes desde 1976, subiendo más del 13%. Powell señaló que espera comenzar a hablar sobre reducir el ritmo con sus universidades en las próximas dos reuniones. La nota especial de que podría estar dentro de las próximas 'dos' reuniones es lo que le dio un velo de falta de urgencia.

Quizás la nota más importante del discurso, Powell confirmó que el banco revisó al alza sus expectativas de tasas de interés máximas del 4,6% al 5,0% después de digerir los datos que se publicaron en octubre. Esta nota ha ayudado a que el índice del dólar estadounidense (DXY) vuelva a encaminarse a su máximo de 20 años de 114,00 registrado en septiembre. Al igual que las acciones, la reacción del DXY cambió su dirección drásticamente después de que el mercado se enterara de la tasa terminal revisada de la Reserva Federal. Antes de la reversión, el DXY bajaba a 110,00, antes de alcanzar casi 112,00.