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Datos de entrada en el gráfico.
⚠👍Fundamentos y observaciones:
- PER 14.98x (Max 43.48x; Media 15.98x; Sector 19.59x)👍.
-Estimación de crecimiento de ingresos: En 2025 de +12.61%; En 2026 de +6.74% y en 2027 de +5.12% ✅.
-Recompra de acciones pequeñas, pero aumento el ultimo trimestre(+13.73% YoY; +1.24% QoQ)👎👍.
-Valor intrínseco $52.39; Peor $37.54; Mejor $81.58👍.
-Buen margen de maniobra a corto plazo y a tablas a largo plazo ⚠👍.
-ROIC 6.90%⚠.
-Seasonality: Mar 4.55%; Abr 3.20%; May -6.58%; Jun -0.34% (Best Mar; Oct; Nov - Bad May) .⚠👍.
-Solo pertenece a 12 ETF (Value - Mid cap - Industrial construction) 👍.
-Momentum 1Y (-2.63% del 20 Feb a 21 Feb)👎.
-M. Bruto 3.52%; M. Operativo 2.35%; M. Neto 13.15% ($5 millones netos estimado, considerando ingresos por inversiones en efectivo de $168M anual menos intereses de deuda de ~$60M y $116 millones (por un veredicto judicial en un proyecto legacy, según el comunicado) 👍.
-Ingreso trimestral 2014: 5.25B; EPS: 1.02.
Ultimo trimestre 2025: 4.28B ; EPS: 0.48👎.
Análisis de Fluor Corporation (FLR)
Ventaja Competitiva:
Larga Trayectoria y Reputación: Fundada en 1912, Fluor tiene más de 110 años de experiencia, lo que le ha permitido construir una sólida reputación como líder global en proyectos de ingeniería, adquisiciones y construcción (EPC). Es la mayor empresa pública de ingeniería y construcción en el ranking Fortune 500 (posición 265 en 2024), lo que refuerza su credibilidad y confianza de los clientes.
Backlog Récord y Relaciones Establecidas: Al 30 de septiembre de 2024, su backlog alcanzó $31.319 mil millones, incluyendo $19.006 mil millones en Urban Solutions, lo que demuestra contratos a largo plazo con clientes clave y una ventaja frente a competidores nuevos o más pequeños.
Expertise en Transición Energética y Sostenibilidad: Fluor se especializa en soluciones para la transición energética (descarbonización, captura de carbono, hidrógeno, energías renovables), un área de alto crecimiento. El 68% de sus nuevos contratos en el último trimestre de 2024 estuvieron relacionados con iniciativas sostenibles, dándole una ventaja competitiva en un mercado cada vez más enfocado en lo ecológico.
Capacidad Global y Regulación: Con operaciones en más de 60 países y experiencia en marcos regulatorios complejos, Fluor navega con éxito regulaciones gubernamentales y ambientales, lo que actúa como barrera de entrada para competidores menos experimentados. Su presencia en Norteamérica, Europa, Medio Oriente, Asia-Pacífico y América Latina reduce riesgos geográficos.
Principales Servicios y Productos.
Energy Solutions (~40%-50% de ingresos en 2024):
+Servicios EPC para mercados de transición energética: descarbonización de activos, captura de carbono, combustibles renovables, hidrógeno, energía nuclear (incluyendo reactores modulares pequeños), y energía de desechos.
+Consultoría: estudios de factibilidad, evaluaciones de procesos y estructuración financiera para proyectos energéticos.
+Aplicaciones: refinerías, plantas petroquímicas, LNG, líneas de transmisión y generación de energía.
Urban Solutions (~30%-40% de ingresos):
+EPC y gestión de proyectos para infraestructura (transportes, puentes, carreteras), tecnologías avanzadas, ciencias de la vida (laboratorios, plantas biotecnológicas) y minería/metales.
+Servicios de staffing: recursos técnicos, profesionales y artesanales para la empresa y terceros, tanto en contratos como en contrataciones permanentes.
Mission Solutions (~20%-30% de ingresos):
+Soluciones técnicas para gobiernos, especialmente EE. UU., incluyendo seguridad nuclear, gestión de residuos nucleares, operaciones de laboratorios y mantenimiento de instalaciones críticas militares.
+Servicios de EPC, logística y soporte vital para misiones gubernamentales, así como remediación ambiental y desmantelamiento nuclear.
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Principales Clientes.
Compañías Energéticas y Petroquímicas: Clientes como ExxonMobil, Chevron o Shell contratan servicios para proyectos de refinación, LNG y transición energética, aprovechando la expertise de Fluor en Energy Solutions.
Industria de Minería y Metales: Empresas como BHP o Rio Tinto utilizan sus servicios para proyectos de minería y procesamiento, especialmente en Urban Solutions.
Ciencias de la Vida y Biotecnología: Clientes como Pfizer o Novartis confían en Fluor para construir plantas de fabricación y laboratorios en Urban Solutions.
Gobiernos (EE. UU. e Internacionales): El segmento Mission Solutions sirve principalmente al gobierno de EE. UU., incluyendo el Departamento de Defensa, el Departamento de Energía y agencias de seguridad nuclear, además de gobiernos extranjeros en proyectos de infraestructura y energía.
Industria de Infraestructura y Transporte: Autoridades gubernamentales y privadas en proyectos de carreteras, puentes y aeropuertos en Urban Solutions.
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Resultados financieros del cuarto trimestre y año completo 2024 (18 de febrero de 2025).
Datos del Q4 2024
Ingresos Totales: $4.09 mil millones (según el comunicado, +5% interanual).
Costo de los Ingresos (Cost of Revenue): ~$3.79 mil millones (estimado, asumiendo un margen bruto del 7.3%, similar al año completo 2024).
Margen Bruto (Gross Profit): $300 millones (7.3% de ingresos).
Gastos Operativos:
Gastos de Investigación y Desarrollo (R&D): N/A (Fluor no reporta R&D significativo, enfocado en EPC, por lo que se omite).
Gastos de Ventas, Generales y Administrativos (SG&A): ~$146 millones (3.6% de ingresos, basado en el año completo 2024).
Beneficio Operativo Segmentado (Segment Operating Profit): $154 millones (~3.8% de ingresos, según el comunicado).
Otros Ingresos/Gastos:
Intereses y Otros (Net): ~$5 millones netos (estimado, considerando ingresos por inversiones en efectivo de $168M anual menos intereses de deuda de ~$60M).
Provisiones y Costos Especiales: ~-$116 millones (por un veredicto judicial en un proyecto legacy, según el comunicado).
Beneficio Neto Antes de Impuestos: ~$43 millones.
Impuestos: ~$10 millones (estimado, tasa efectiva ~23%).
Beneficio Neto GAAP: ~$33 millones ($0.19 por acción diluida, según el comunicado).
Datos Anuales 2024 (Para Contexto)
Ingresos Totales: $16.3 mil millones (+5.2% interanual).
Margen Bruto: 7.3% (~$1.187 mil millones).
Beneficio Operativo Segmentado: $626 millones (~3.8% de ingresos).
Beneficio Neto GAAP: $2.1 mil millones ($12.30 por acción diluida, inflado por la desconsolidación de NuScale Power).
Beneficio Neto Ajustado: $439 millones ($2.47 por acción ajustada, excluyendo la ganancia de NuScale).
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Según la conferencia posterior a la presentación de resultados, liderada por David Constable, Chairman y CEO saliente, Joe Brennan, CFO saliente, Jim Breuer, COO y CEO entrante, y John Regan, Chief Accounting Officer y CFO entrante. estos son los puntos clave:
Desempeño del Q4 y Año Completo 2024: David Constable: Destacó que 2024 fue un año transformacional, con ingresos de $16.3 mil millones y un beneficio neto atribuible a Fluor de $2.1 mil millones ($12.30 por acción diluida), reflejo de la desconsolidación y revalorización de su inversión en NuScale Power. Sin embargo, el Q4 mostró un EPS ajustado de $0.48 (vs. $0.77 esperado), un ingreso de $4.09 mil millones (+5% interanual), y un beneficio operativo segmentado de $154 millones (vs. $168 millones en Q3 2024). Agradeció a Joe Brennan por su rol en fortalecer la estabilidad financiera y posicionar a Fluor para el éxito a largo plazo.
Backlog Récord.
Jim Breuer: Reportó un backlog récord de $31.6 mil millones al final de 2024, con un 80% reembolsable, incluyendo $19.8 mil millones en Urban Solutions. Destacó un crecimiento del 18% en nuevos contratos en Q4 ($4.1 mil millones, 81% reembolsable), con un enfoque en transición energética (68% de nuevos contratos relacionados con sostenibilidad).
Segmentos de Negocio:
Energy Solutions: Margen segmentado del 3.5%-4.5% en 2025, con crecimiento en captura de carbono, hidrógeno y plantas de energía nuclear, aunque afectado por sobrecostos en un proyecto conjunto en México.
Urban Solutions: Margen del 4%-5% en 2025, con un aumento del 72% en backlog en 12 meses, impulsado por centros de datos, ciencias de la vida y semiconductores (e.g., nuevo trabajo en Arizona).
Mission Solutions: Margen del 5%-6% en 2025, con estabilidad en contratos gubernamentales, pero con desafíos en retrasos de cronogramas.
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Estimaciones para el Próximo Informe (Perspectiva Q1 2025).
Ingresos:
Proyección para Q1 2025: $3.9-$4.1 mil millones (+3%-5% vs. Q1 2024 de $3.707 mil millones). Esto asume un crecimiento moderado en Energy y Urban Solutions, compensando cualquier debilidad en Mission Solutions.
EPS Ajustado:
Estimación: $0.55-$0.65 (+10%-20% vs. Q1 2024 de $0.34). Esto refleja márgenes segmentados en línea con la guía 2025 (3.5%-6%) y un perfil mayoritariamente reembolsable, aunque con desafíos en conversiones de proyectos.
Backlog:
Se espera que el backlog crezca a $32-$33 mil millones, con nuevos contratos en transición energética y centros de datos compensando cualquier ejecución lenta.
Factores Clave a Observar:
Progreso en centros de datos, especialmente con el acuerdo maestro mencionado. Resolución de sobrecostos en México y otros proyectos legacy. Impacto de la transición de liderazgo (Breuer/Regan) en ejecución operativa.
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Noticias Más Relevantes de FLR (Mayo 2024 - Febrero 2025).
Desconsolidación y Ganancia por NuScale Power (Q4 2024, Anunciada en Noviembre de 2024): Fluor anunció que desconsolidaría su inversión en NuScale Power a partir de Q4 2024, generando una ganancia GAAP de $1.6 mil millones. Esto elevó su beneficio neto 2024 a $2.1 mil millones ($12.30 por acción diluida), frente a $139 millones en 2023, aunque el EPS ajustado fue de $2.47.
Análisis: Esta ganancia no operativa infló los resultados GAAP, pero no refleja la salud operativa, que mostró un EPS ajustado más bajo. fue un catalizador positivo a corto plazo (~5%-7% de alza post-anuncio), pero la guía conservadora para 2025 (EPS $2.25-$2.75 vs. $2.95 esperado) moderó el entusiasmo. Es un evento único que no garantiza crecimiento continuo.
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Conclusiones:
Contrato FEED para el Proyecto GeZero (4 de diciembre de 2024): Fluor aseguró un contrato de Front-end Engineering and Design (FEED) con Heidelberg Materials para el proyecto GeZero, un sistema de captura y almacenamiento de carbono (CCS) en una planta de cemento en Alemania. El valor no fue revelado, pero se reconoció en Q4 2024.
Análisis: Este contrato refuerza su posición en transición energética (68% de nuevos contratos en 2024 relacionados con sostenibilidad), un área de alto crecimiento. Aunque el impacto financiero inmediato es limitado, es un catalizador positivo para inversores enfocados en ESG. Esto podría ser un disparador alcista si se anuncian más contratos similares.
Transición de Liderazgo (3 de diciembre de 2024): Fluor anunció que Joe Brennan, CFO, se retirará el 1 de marzo de 2025, con John Regan como sucesor. Citi mantuvo una calificación "Compra" con un target de $60, y el 18 de febrero de 2025, Jim Breuer fue designado CEO, reemplazando a David Constable.
Análisis: La transición de liderazgo es un riesgo a corto plazo, pero la confianza de Citi y la experiencia de Breuer (ex-COO) sugieren continuidad. Esto podría generar volatilidad inicial, pero el backlog sólido y la estrategia de crecimiento lo compensan a largo plazo.
Conclusiones:
FLR es una empresa con mucha experiencia en proyectos EPC; con presencia en mas de 60 paises y con un backlog amplio lo que da tranquilidad a largo plazo. podría verse beneficiada con el gobierno de Trump y sus medidas para trasladar la fabricación manufacturera industrial a estados unidos. acción potencialmente cíclica y no de momentum. comprar descuentos. en caso de perder zona y salir stop, esperar zona de precio en $31.60 promedio.
Compra realizada el día:
20/02/25
