Griega opción delta
La delta muestra cuánto cambiará teóricamente el valor de una posición (estrategia) con una variación del precio del activo subyacente de 1 punto.
Consideremos una opción de compra sobre futuros del S&P 500 con un precio de ejercicio de 4630. Supongamos que el precio de la opción de compra es de 54,25 puntos. Digamos que la delta de esta opción es 0,5. Esto significa que si el precio de los futuros del S&P 500 cambia en 1 punto, el precio de la opción cambiará en 0,5 y se convertirá en 54,75. El dinero de la opción influye en los valores delta. Las opciones call "in-the-money", en las que el precio de ejercicio es significativamente inferior al precio actual del activo subyacente, suelen tener valores delta más próximos a 1, lo que indica una mayor correlación entre el precio de la opción y el precio del activo subyacente (véase más abajo).
Por otra parte, las opciones call "out-of-the-money", en las que el precio de ejercicio está por encima del precio actual del activo subyacente, suelen tener valores delta más próximos a 0 (véase más abajo).
A diferencia de las opciones call, la relación entre moneyness y la delta de las opciones put es inversa. Las opciones put "In-the-money" suelen tener valores delta cercanos a -1. Las opciones put "Out-of-the-money" suelen tener valores delta cercanos a 0. Las opciones put "At-the-money" tienen valores delta cercanos a -0. Las opciones put "out-of-the-money" suelen tener valores delta cercanos a 0. Las opciones put "at-the-money" tienen valores delta cercanos a -0,5.
Cuando cambia el precio del activo subyacente, también cambia la delta de la opción. Por ejemplo, tomemos de nuevo una opción call sobre futuros del S&P 500 con un precio de ejercicio de 4600. Supongamos que el precio actual del activo subyacente es 4610. Si el precio de los futuros sobre el índice S&P 500 aumenta hasta 5000, entonces la delta de nuestra opción se acercará a 1, lo que significará que nuestra opción está ahora deep in-the-money y las fluctuaciones en el precio del activo subyacente se reflejan en el precio de la opción 1 a 1 (ver más abajo).
Y viceversa, si el precio del activo subyacente cae bruscamente, por ejemplo, a 4000, entonces la delta de nuestra opción disminuirá y se acercará a 0, es decir, las fluctuaciones del precio del activo subyacente no afectarán al precio de la opción (véase más adelante).
Para las posiciones largas en opciones put, la delta se comporta como un espejo. Sus valores oscilan entre -1 y 0. Para opciones put con strikes mucho menores que el strike central, la delta tiende a 0, mientras que para strikes significativamente mayores que el strike central la delta tiende a -1.
La delta se utiliza para construir estrategias de delta neutral cuando un trader espera alguna noticia significativa y, en consecuencia, un aumento o una caída de la volatilidad, pero no puede predecir hacia dónde se moverá el precio del activo subyacente. Un ejemplo de este tipo de estrategia es Straddle. El que opera con estrategias de delta neutral quiere obtener una ganancia de la caída del precio de las opciones o del cambio de la volatilidad implícita, mientras que no quiere verse afectado por el cambio direccional del precio subyacente.