Los bancos de Wall Street ven mejorar la banca de inversión, con cierta cautela

En sus resultados trimestrales del viernes, los bancos de Wall Street informaron de una cartera de operaciones más saneada y de un aumento de la actividad en banca de inversión, pero también citaron algunos vientos en contra y motivos para la cautela.

Los resultados de los tres principales bancos estadounidenses dieron el pistoletazo de salida a la temporada de resultados del segundo trimestre.

El flujo de operaciones ha mejorado tras la sequía que siguió a la pandemia. El volumen mundial de fusiones y adquisiciones alcanzó los 1,6 billones de dólares en el primer semestre del año (link), un 20% más que el año anterior, según datos de Dealogic. Los volúmenes de los mercados de capitales aumentaron un 10% durante el mismo periodo.

Citigroup C registró un aumento del 60% en sus ingresos de banca de inversión, hasta 853 millones de dólares. En JPMorgan JPM, las comisiones de banca de inversión crecieron un 50%, en comparación con una base baja, pero fueron superiores a (link) la previsión anterior de la empresa de un aumento del 25% al 30%. En Wells Fargo WFC, los ingresos de banca de inversión aumentaron un 38%, hasta 430 millones de dólares.

Las acciones de Wells Fargo bajaron un 6% a mediodía del viernes, ya que el banco no alcanzó las estimaciones de los analistas sobre los ingresos por intereses (link). Las acciones de Citi bajaban un 1,5% ante la preocupación de los inversores por los gastos y la cuota de mercado (link). Las acciones de JPMorgan bajaban un 0,3% debido a la preocupación por los costes y las provisiones.

El director financiero de Citi, Mark Mason, dijo a los periodistas en una llamada posterior a los resultados que la cartera de operaciones anunciadas parecía sólida, lo que se reflejaría a finales de año y en 2025.

"Hay una serie de factores que entran en juego, como el entorno normativo general, las elecciones, la evolución de los tipos y la inflación", dijo Mason. "Pero lo importante es que estamos bien posicionados cuando miramos los acuerdos anunciados"

"Estamos viendo un buen impulso", añadió.

EE.UU. se encamina hacia las elecciones presidenciales del 5 de noviembre (link) y el ciclo de tipos de interés también podría afectar a las perspectivas.

El director financiero de JPM, Jeremy Barnum, afirmó en una conferencia telefónica que el diálogo sobre fusiones y adquisiciones era "intenso", pero que aún estaba apagado en términos de operaciones reales.

Señaló que cabía esperar un aumento de las ofertas públicas iniciales, añadiendo que la fortaleza del mercado de renta variable había estado impulsada por unos pocos valores, mientras que otras áreas del mercado que normalmente impulsarían las OPI habían estado más apagadas, como la tecnología de mediana capitalización.

El director financiero de Wells Fargo, Mike Santomassimo, dijo en una llamada telefónica que el banco ha visto una buena actividad en la mesa de grado de inversión, los mercados de capitales y el negocio de financiación de apalancamiento.

En un informe del martes, los analistas de la agencia de calificación crediticia Moody's dijeron que se esperaba que los bancos estadounidenses mostraran mejoras significativas en algunas fuentes de ingresos de banca de inversión tras las mejoras del sector en emisión de deuda y fusiones y adquisiciones, aunque las OPV fueron ligeramente inferiores a las de un año antes.

Los bancos de inversión Goldman Sachs GS y Morgan Stanley MS presentarán sus resultados trimestrales la próxima semana (link).

Se espera que los beneficios de Goldman aumenten más del doble con respecto al segundo trimestre de 2023, cuando cayeron a mínimos de tres años. Es probable que Goldman se beneficie de una reactivación de las operaciones, combinada con menos amortizaciones en su negocio de consumo.

Se espera que el BPA de Morgan Stanley aumente un 33%, impulsado por la creciente actividad en fusiones, adquisiciones y mercados de capitales.