Las acciones de Volkswagen caen por el coste y las implicaciones de Rivian JV; Rivian se dispara

Las acciones de Volkswagen VOW cayeron un 2% el miércoles ante la preocupación de los inversores por el coste y las incertidumbres de una empresa conjunta con el fabricante estadounidense de vehículos eléctricos Rivian RIVN destinada a reforzar la posición del mayor fabricante de automóviles europeo en vehículos eléctricos.

Los inversores de Rivian aplaudieron la inyección de moral, haciendo subir las acciones de la empresa, que pierde dinero, hasta un 37%. Las acciones subían un 24,4% a mediodía en Nueva York, añadiendo casi 3.000 millones de dólares a su valor de mercado.

El grupo alemán dijo el martes que invertiría hasta 5.000 millones de dólares en Rivian (link) como parte de una empresa para compartir plataformas y software de vehículos eléctricos. La inversión también reforzará las mermadas reservas de efectivo de Rivian, acercará a la empresa a la rentabilidad y le ayudará a competir mejor en un mercado dominado por Tesla TSLA.

Esta alianza es el último cambio de Volkswagen, que ha pasado de una estrategia de "ir por libre" a la adquisición de experiencia a través de asociaciones en áreas clave para la electrificación, desde las baterías a las plataformas de vehículos eléctricos y el software.

También subraya la lucha de los fabricantes de automóviles tradicionales para construir vehículos con baterías y software avanzado, incluso cuando las nuevas empresas de vehículos eléctricos se enfrentan a una desaceleración de la demanda en medio de altos tipos de interés y la disminución de efectivo.

Pero se añade a las preguntas sobre el futuro de la propia filial de software de Volkswagen, Cariad, que ha experimentado años de retrasos y pérdidas. También sigue habiendo dudas sobre si las dos empresas serán capaces de alinear cultura y estrategias.

"Cariad debe desaparecer y desaparecerá. La realidad es que se volverá irrelevante y morirá de muerte natural", dijo el analista de Jefferies Philippe Houchois, añadiendo que ningún otro fabricante de automóviles heredado había logrado construir por sí solo una oferta de software competitiva.

Sin embargo, Houchois acogió con satisfacción el cambio de estrategia que supone la operación. "La antigua VW habría seguido arrojando dinero al problema; la nueva VW, con Oliver) Blume, CEO de (, es más pragmática y humilde, y busca ayuda en otra parte"

La responsabilidad y los recursos para desarrollar un sistema operativo unificado para los vehículos de todo el Grupo Volkswagen -denominado arquitectura de software "2.0" o "vehículo definido por software"- se centralizarán en la empresa conjunta, que aportará la experiencia de Cariad.

La empresa conjunta será depositaria de la propiedad intelectual de Rivian, y el próximo SUV R2 de la empresa será el primer vehículo en utilizar el software de la empresa. Le seguirán los vehículos de Volkswagen, incluidas sus marcas Audi, Porsche, Lamborghini y Bentley.

Cariad también seguirá desarrollando sus propios proyectos, incluido software para la conducción automatizada, según un portavoz de Volkswagen.

El consejero delegado de Cariad, Peter Bosch, dijo en un post en LinkedIn a última hora del martes que la JV aceleraría los esfuerzos de desarrollo de software de Volkswagen y reduciría los costes.

La asociación refleja aspectos de un acuerdo alcanzado entre Volkswagen y la empresa china de vehículos eléctricos Xpeng (link) en julio del año pasado para colaborar en el desarrollo de software y una plataforma de vehículos eléctricos específica para China, aunque, a diferencia de la asociación con Xpeng, Rivian y Volkswagen no desarrollarán modelos conjuntos.

Mientras que el software desarrollado con Xpeng está pensado para su uso exclusivo en China, el desarrollado con Rivian podría utilizarse técnicamente en cualquier lugar, dijo el portavoz de VW, añadiendo que aún no se habían decidido los detalles concretos.

MÁS CAPEX

Rivian se ha mantenido más estable que otras empresas emergentes de vehículos eléctricos -algunas de las cuales han quebrado-, pero sigue registrando pérdidas de casi 40.000 dólares por cada vehículo que entrega. Ha estado renegociando contratos con proveedores y fabricando algunas piezas internamente para reducir costes.

Antes de las ganancias del miércoles, sus acciones habían perdido la mitad de su valor este año. Las acciones de Volkswagen han caído más de la mitad en los últimos tres años.

"Unir fuerzas de esta manera también puede ayudar a reducir el coste por vehículo y reforzar las defensas contra el creciente poder de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos", dijo Susannah Streeter, jefe de dinero y mercados de Hargreaves Lansdown.

Algunos analistas que siguen a VW expresaron su preocupación por el tamaño de la inversión.

"Aunque la operación podría tener sentido desde el punto de vista estratégico, creemos que los inversores preferirían que VW vendiera activos, no que los comprara", dijo Stifel Research.

Roger Atkins, de la consultora Electric Vehicles Outlook, también puso en duda que Volkswagen y Rivian fueran compatibles.

"Tratar de combinar el enfoque de Rivian de integración vertical completa y software flexible y ágil con el enfoque más tradicional de Volkswagen de trabajar con múltiples proveedores y mandos intermedios es como meter una clavija cuadrada en un agujero redondo", dijo.