La entrada en el índice de bonos JPMorgan de la India succionará 11.000 millones de dólares de Sudáfrica, Polonia y Tailandia
Se espera que la inminente inclusión de la India en el índice de bonos de mercados emergentes más seguido del mundo, el GBI-EM de JPMorgan, saque un total de 11.000 millones de dólares de los mercados locales de Sudáfrica, Polonia y Tailandia, según han estimado los analistas del banco.
El prestamista de Wall Street dijo que la entrada de la India, que comienza el viernes (link) y tardará 10 meses en completarse, probablemente retirará 4.700 millones de dólares de Sudáfrica, 3.300 millones de Polonia y 3.200 millones de Tailandia.
También recibirá 2.900 y 2.500 millones de dólares de la República Checa y Chile, respectivamente.
"Para los inversores dedicados a los mercados emergentes, la inclusión de la India en el índice es un juego de suma cero y esperamos que se produzcan salidas de otros mercados de bonos locales de mercados emergentes", señalaron en una nota los estrategas de JPMorgan dirigidos por Michael Harrison.
A nivel más amplio, se estima que la zona de Europa, Oriente Medio y África (EMEA) será la que sufra el mayor impacto regional en la ponderación del índice.
Se espera que la ponderación agregada de EMEA EM caiga hasta el 26,2% en marzo, cuando se complete la inclusión de la India, frente a alrededor del 32% a principios de este mes y el 40% en 2021, antes de la exclusión de Rusia del índice en 2022 tras su invasión de Ucrania.
Los inversores internacionales (link) han comprado más de 10.000 millones de dólares de deuda pública india en los nueve meses transcurridos desde que se anunció la inclusión de la India en septiembre, lo que eleva su participación a un máximo histórico.
"Las entradas relacionadas con el índice hasta la fecha... sugieren que ya se ha producido entre el 32% y el 40% del total previsto de 20.000 a 25.000 millones de dólares de entradas relacionadas con el índice en India", añadió Harrison.
Los índices de bonos como el de JPMorgan son influyentes porque los fondos de inversión y otros tipos de gestores monetarios los utilizan como referencia de rendimiento, lo que les informa eficazmente de lo que tienden a comprar y vender.
En contraste con Sudáfrica y los demás países, no se espera que China, Indonesia y México vean reducidas sus ponderaciones del 10% en el índice GBI-EM, el máximo que puede tener un país, y el nivel que India habrá alcanzado en marzo.
Se espera que América Latina experimente un modesto descenso, mientras que la ponderación del índice EM Asia se estima que aumente, añadió JPMorgan.
