Arbeitsplatzbericht - eine Analyse: Sind die katastrophalen Daten ein Ausreißer oder ein Trend?

ARBEITSPLATZBERICHT IM DETAIL: SIND DIE SCHLECHTEN DATEN EIN AUSREISSER ODER EIN TREND?

Der mit Spannung erwartete Oktober-Arbeitsmarktbericht des Arbeitsministeriums (link) wurde am Freitag mit einem lauten Knall veröffentlicht.

Die US-Wirtschaft hat im vergangenen Monat gerade einmal 12.000 neue Arbeitsplätze geschaffen (USNFAR=ECI), die schlechteste Zahl seit viereinhalb Jahren, und blieb damit weit hinter der Konsensschätzung von 113.000 zurück.

Und dieser erbärmliche Zuwachs war auf die Einstellung von Regierungsangestellten zurückzuführen; die Zahl der Beschäftigten im privaten Sektor ging um 28.000 zurück.

Bei genauerer Betrachtung (link) konnten die Arbeitsplätze im Dienstleistungssektor und im Baugewerbe mit einem Zuwachs von 9.000 bzw. 8.000 Stellen den Schaden etwas abmildern. Dies wurde jedoch durch den Verlust von 46.000 Arbeitsplätzen in der verarbeitenden Industrie mehr als ausgeglichen.

Um dem Ganzen noch die Krone aufzusetzen, korrigierte das Arbeitsministerium seine zuvor gemeldeten Stellenzuwächse für August und September um 50,9 Prozent bzw. 12,2 Prozent nach unten.

"Der heutige, schwächer als erwartet ausgefallene Arbeitsmarktbericht spiegelt nicht nur die Auswirkungen von Unwettern und Streiks wider, sondern auch die anhaltende Abkühlung des Arbeitsmarktes, die seit Beginn der Zinserhöhung durch die Fed vor mehr als zwei Jahren eingetreten ist", schreibt Julia Pollak, Chefvolkswirtin bei ZipRecruiter.

Auf jeden Fall war es der größte Rückgang seit April:

An anderer Stelle des Berichts beschleunigte sich das Lohnwachstum.

Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im vergangenen Monat unerwartet um 0,4 Prozent und lag damit über dem Wachstum vom September und den Erwartungen der Analysten, die beide bei 0,3 Prozent lagen.

Im Jahresvergleich stiegen die Stundenlöhne wie erwartet um 4,0 Prozent, was eine Beschleunigung gegenüber den 3,9 Prozent des Vormonats bedeutet.

"Besorgniserregend ist, dass die Stundenlöhne erneut um 0,4% gestiegen sind und die Erwerbsquote sinkt", so Peter Cardillo, Chefvolkswirt bei Spartan Capital Securities gegenüber Reuters. "Das dürfte die Möglichkeit wieder aufleben lassen, dass die Fed die Zinsen noch vor Jahresende zweimal senkt... Ich denke, wir können mit einer Senkung um 25 Basispunkte im November und einer weiteren im Dezember rechnen."

Dies ist der erste Blick auf die Inflationslandschaft im Oktober. Und während ein schnelleres Lohnwachstum mehr Geld in die Sparschweine der Verbraucher spült, bewegt sich die Kennzahl in die falsche Richtung, soweit es Powell & Co betrifft:

Die Arbeitslosenquote (USUNR=ECI) blieb wie von Ökonomen vorhergesagt bei 4,1 Prozent. Aber die Ökonomen haben nicht vorhergesagt, dass die Erwerbsquote von 62,7% auf 62,6% sinken würde.

Wenn Arbeitnehmer aus dem Arbeitsmarkt ausscheiden und nicht mehr auf der Suche nach Arbeit sind, werden sie nicht als arbeitslos gezählt. Daher geht ein Rückgang der Erwerbsquote oft mit einem Rückgang der Arbeitslosenquote einher.

Das ist aber nicht der Fall.

Die durchschnittliche Dauer der Arbeitslosigkeit stieg auf 23,7 Wochen, den höchsten Stand seit April 2022.

Dieser Trend spiegelt sich in den JOLTS-Daten des Arbeitsministeriums wider, aus denen hervorgeht, dass die Einstellungszahlen seit mehr als zweieinhalb Jahren rückläufig sind.

Bei einer Aufschlüsselung der Arbeitslosen nach Ethnien blieben die Arbeitslosenquoten bei Schwarzen und Hispanoamerikanern unverändert bei 5,7 Prozent bzw. 5,1 Prozent.

Die Arbeitslosigkeit unter asiatischen Amerikanern sank von 4,1 Prozent auf 3,9 Prozent, während die Arbeitslosigkeit unter Weißen von 3,6 Prozent auf 3,8 Prozent anstieg.

Infolgedessen verringerte sich der Abstand zwischen weißen und schwarzen Arbeitslosen auf 1,9 Prozentpunkte, den niedrigsten Stand seit Januar.

(Stephen Culp)

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