La compressione dei titoli e le nuove tariffe scuotono il settore solare statunitense: Maguire

Questa settimana una serie di titoli solari statunitensi ha preso vita grazie alla ripresa degli acquisti da parte degli investitori al dettaglio dei cosiddetti "meme" e alla notizia che l'amministrazione Biden sta imponendo nuovi dazi (link) sulle apparecchiature solari cinesi che potrebbero sostenere i produttori statunitensi.

I prezzi delle azioni delle aziende solari quotate negli Stati Uniti, tra cui Sunpower Corp, Maxeon Solar e Sunnova Energy, sono balzati di oltre il 20% questa settimana, beneficiando di un'ondata di acquisti da parte degli investitori di titoli che hanno subito un duro colpo nell'ultimo anno.

I nuovi dazi imposti dall'amministrazione Biden su diversi prodotti cinesi, tra cui componenti solari e veicoli elettrici, hanno ravvivato l'attività di trading dei titoli correlati.

SOTTOVALUTATI

Le azioni del settore solare potrebbero non avere il profilo del colosso dei meme GameStop GME, che questa settimana è salito ai massimi dal 2021 grazie ai post di "Roaring Kitty" Keith Gill, che hanno fatto parlare del ritorno della figura centrale dietro la frenesia dei meme del 2021. (link)

Tuttavia, i titoli legati alle aziende impegnate principalmente nel settore del solare residenziale statunitense hanno subito un duro colpo e hanno visto un aumento dell'interesse dei venditori allo scoperto a partire dal 2022, poiché l'aumento dei tassi di interesse ha rallentato la domanda di sistemi solari residenziali.

I prezzi delle azioni di SunPower, Maxeon e Sunnova sono crollati di circa il 90% tra la metà di agosto del 2022 e il 1° maggio del 2024 e fino a questa settimana sembravano destinati a subire ulteriori contraccolpi nel 2024 a causa di una prospettiva di tassi d'interesse "più alti più a lungo (link)".

Tuttavia, il tono negativo che pervade lo spazio solare è stato sconvolto questa settimana dalla doppietta di titoli meme e dall'accresciuta attenzione per lo spazio solare dovuta alle nuove tariffe di Biden e alla retorica di sostegno alle imprese statunitensi.

VENDUTI?

Le azioni di SunPower sono state tra le più attive nel settore solare questa settimana, registrando un guadagno record di circa il 60% in un solo giorno il 14 maggio, grazie alla frenesia degli acquisti.

Il produttore e installatore di impianti solari su larga scala ha accumulato perdite significative da quando, un anno fa, la California ha introdotto nuove tariffe per il net-metering che hanno ridotto notevolmente l'attrattiva degli impianti solari domestici nello Stato.

L'andamento negativo delle azioni dell'azienda nell'ultimo anno riflette le condizioni operative negative e il mese scorso l'azienda ha annunciato un'importante ristrutturazione (link).

Tuttavia, il titolo è stato anche uno dei preferiti dai venditori allo scoperto durante gran parte della sua discesa, con un interesse allo scoperto che rappresenta oltre il 90% del totale delle azioni disponibili al pubblico al 30 aprile, secondo LSEG.

Un posizionamento così sbilanciato degli investitori ha reso il titolo vulnerabile a un rally di ricopertura delle posizioni corte in caso di improvviso cambiamento del sentiment del mercato, come quello registrato questa settimana.

PROSPETTIVE POCO CHIARE

Molte delle sfide che hanno afflitto le aziende solari statunitensi nel corso dell'ultimo anno rimangono in essere, tra cui gli alti tassi di interesse che hanno annullato l'attrattiva del finanziamento dell'installazione di impianti solari sui tetti.

Inoltre, i nuovi dazi imposti questa settimana sui componenti cinesi potrebbero effettivamente peggiorare le condizioni di mercato per alcune aziende che fanno affidamento sui componenti importati.

Tuttavia, dopo il crollo del 90% circa del prezzo di alcune azioni di società del settore solare a partire dal 2022, lo spazio per un'ulteriore debolezza del prezzo delle azioni in futuro era probabilmente limitato, mentre c'era ampio spazio per un rimbalzo.

Ora che si è verificato un importante rimbalzo, molti investitori opportunisti avranno senza dubbio piazzato nuove scommesse short sui titoli del solare, partendo dal presupposto che i prezzi torneranno al loro trend discendente una volta che la mischia delle ricoperture short avrà fatto il suo corso.

Tuttavia, data l'aggressività dei rialzi di questa settimana, la maggior parte dei venditori allo scoperto rimarrà cauta nel piazzare scommesse ribassiste molto ampie e sarà pronta a disfarsi delle posizioni se il mercato si mette contro di loro.

Questo cambiamento di sentimento potrebbe togliere un po' di pressione al settore solare in generale nel breve termine e permettere ai prezzi delle azioni di salire ancora su qualsiasi notizia positiva o rapporto sugli utili.

Inoltre, se si ritiene che i tassi d'interesse statunitensi scenderanno nel 2024, rendendo più appetibile il finanziamento degli impianti solari, alcuni investitori con una visione a lungo termine potrebbero iniziare a considerare il settore solare, che ha subito una battuta d'arresto, come un affare.

Un'evoluzione del genere sarebbe stata considerata stravagante solo poche settimane fa.

Ma ora che decine di venditori allo scoperto sono stati colpiti e respinti dalla corsa al rialzo di questa settimana, si prospetta un cambiamento di mentalità per i detentori di titoli del solare e non si può escludere una prospettiva più rosea.

Le opinioni qui espresse sono quelle dell'autore, editorialista di Reuters.