エヌビディアのAIチップ需要は依然好調だが、売上高の伸び鈍化が投資家の懸念材料に

エヌビディア NVDAは水曜日、7四半期で最も低い収益の伸びを予想した。人工知能チップメーカーは、同社を世界で最も価値のある企業にした一部の投資家の高い期待に応えることができなかった (link)。

カリフォルニア州サンタクララを拠点とする同社の株価は、決算発表後に5％下落したが、すぐに損失を縮小し、時間外取引では2.5％下落した。通常セッションでは0.8％安で取引を終えた。木曜日早朝のフランクフルト取引では1.9％安 NVDAだった。

エヌビディアの株価は過去2ヶ月で20％以上上昇し、月曜日には日中の過去最高値を記録した。株価は今年に入ってから4倍近くに上昇し、過去2年間で9倍以上、時価総額にして3兆6000億ドルに達している。

Nvidiaは、強力なAIチップのBlackwellファミリー（(link)）を発表している最中だ。当初は同社の粗利益率を圧迫するだろうが、時間の経過とともに改善するだろう。

コレット・クレス最高財務責任者（CFO）は水曜日の電話会議で、この新しいプロセッサーはNvidiaの顧客に受け入れられており、同社は第4四半期に数十億ドルのプロセッサー売上という当初の予測を上回るだろうとアナリストに語った。

新チップ72個を搭載したフラッグシップ液冷サーバーが、初期テスト中にオーバーヒート問題を起こしたというメディアの報道について質問されたジェンセン・フアンCEOは、問題はなく、マイクロソフト MSFT、オラクル ORCL、コアウィーブなどの顧客がシステムを導入していると述べた。

「グレース・ブラックウェルの液冷システムには何の問題もない。「我々がやっていることは難しいので、エンジニアリングは全く簡単ではありませんが、良い状態です」。

同社のBlackwellチップファミリーは、当初は70％台前半の粗利率となるが、生産が拡大すれば70％台半ばまで上昇するとクレス氏は述べた。

LSEGが集計したデータによると、アナリストの平均予想370億9000万ドルに対し、同社は第4四半期の売上を375億ドル、プラスマイナス2％と予想した。

複雑なジェネレーティブAIシステムの頭脳を構成する同社のチップに対する膨大な需要のおかげで、依然として驚異的な成長率ではあるが、エヌビディアのほとんどが少なくとも2倍の売上高を計上していた以前の四半期からは明らかに減速している。

エヌビディアの第4四半期予測では、同社の売上高成長率は第3四半期の94％から約69.5％に鈍化するとしている。

「カーソン・グループのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ライアン・デトリック氏は、「投資家たちは、この会社からの大きなビートに慣れてしまったが、そうするのは難しくなっている。「これはまだ非常に堅実な報告であったが、実際のところ、これほどハードルが高いと、物事はより厳しくなる。

しかし、売上高の伸びの鈍化は、市場を支配する同社のAIチップに対する莫大な需要を難解にしている。

サプライチェーンの障害により、エヌビディアがウォール街の寵児となるのに一役買ってきた大幅な増収を報告することは難しくなっている。しかし、同社の利益率が75％を超えれば、再び成長が回復する可能性があるとIDCのアナリスト、ブランドン・ホフは言う。

同社のチップ供給のボトルネックのひとつは、製造パートナーであるTSMC 2330の高度な製造技術のキャパシティが限られていることだ。

フアン氏は、TSMCとの具体的な生産上の問題についてはコメントを避けたが、ロイターに対し、「(Blackwell)、生産ラインを増やし続け、歩留まりを向上させ、サイクルタイムを改善する。そのすべてが生産高を向上させるでしょう」。

歩留まりとは、ウェハー1枚あたりの動作チップ数のことである。同社は、TSMCが製造に使用する設計図を変更することで、同社のBlackwellチップの設計上の欠陥（(link)）を修正したと述べた。

TSMCの株価は、木曜日のアジア市場序盤で約1％下落した。

エヌビディアの第3四半期の調整後利益は1株当たり81セントで、予想の75セントを上回った。

エヌビディアの収益の大半を占めるデータセンター部門の売上高は、10月27日に終了した四半期で112％増の307億7000万ドルだった。同セグメントは前四半期に154％の成長を記録していた。

エヌビディアの売上は、クラウド企業が生成AIの複雑な処理ニーズに対応できるデータセンターを拡張するため、同社のチップへの支出を続けていることが後押ししている。

同社によると、調整後の粗利益率は75％に縮小した。