Od bogactwa do ruiny: 18-letni wyrok Billa Hwanga za katastrofę Archegos

Sung Kook „Bill” Hwang, niegdyś prominentna postać świata finansów, został w środę skazany na 18 lat więzienia za rolę w spektakularnym upadku Archegos Capital Management.

Implozja wywołała szok na Wall Street, w wyniku którego największe banki poniosły straty przekraczające 10 miliardów dolarów.

Sędzia okręgowy Alvin Hellerstein z Manhattanu wydał wyrok po tym, jak ława przysięgłych uznała w lipcu, że Hwang jest winny 10 zarzutów karnych, w tym oszustwa telekomunikacyjnego, oszustwa w zakresie papierów wartościowych i manipulacji rynkiem.

Katastrofa finansowa na niespotykaną dotąd skalę

Sędzia Hellerstein podkreślił powagę działań Hwanga, stwierdzając: „Skala strat spowodowanych twoim postępowaniem jest większa niż jakiekolwiek inne straty, z którymi miałem do czynienia”.

Prokurator Andrew Thomas wyraził podobne zdanie podczas rozprawy, opisując upadek Archegos jako „katastrofę narodową”.

Prokuratura domagała się 21 lat więzienia dla Hwanga — niezwykle długiego wyroku jak na przestępstwo białych kołnierzyków — a także konfiskaty mienia i rekompensaty dla ofiar w wysokości 12,35 miliardów dolarów.

Decyzja w sprawie kar finansowych ma zostać podjęta w czwartek.

Porównanie przypadku Hwanga do katastrofy FTX

Przed wydaniem wyroku sędzia Hellerstein porównał sprawę Hwanga do sprawy Sama Bankman-Frieda, skompromitowanego założyciela giełdy kryptowalut FTX.

Bankman-Fried została w marcu skazana na 25 lat więzienia za kradzież 8 miliardów dolarów od użytkowników FTX.

Prawnik Hwanga, Dani James, argumentował, że te dwie sprawy były zasadniczo różne, stwierdzając: „Pan Bankman-Fried dosłownie okradał swoich klientów. Nie sądzę, żeby to miało miejsce w tym przypadku”.

Apel Hwanga o łagodniejszy wyrok i kontrargumenty prokuratury

Zespół prawny Hwanga nie wnioskował o karę więzienia, przepadek mienia ani zadośćuczynienie, argumentując, że należy go zwolnić za kaucją do czasu rozpatrzenia apelacji.

Podkreślili niskie ryzyko ponownego popełnienia przestępstwa i pozytywny wpływ jego działalności filantropijnej za pośrednictwem fundacji Grace and Mercy Foundation.

James stwierdził: „Pomysł, że w przyszłości popełni przestępstwo, jest po prostu nieprawdziwy”.

Jednakże żądania prokuratury, aby wyrok był surowy, odzwierciedlają druzgocące skutki finansowe działań Hwanga.

Od Tygrysa Azji do Archegosa: historia manewrów finansowych

Kariera Hwanga rozpoczęła się pod okiem legendy funduszy hedgingowych Juliana Robertsona.

Po tym, jak jego poprzedni fundusz hedgingowy, Tiger Asia Management, przyznał się w 2012 r. do oszustwa elektronicznego w związku ze sprawą handlu informacjami poufnymi, Hwang założył w 2013 r. rodzinne biuro Archegos.

Prokuratorzy zarzucili Hwangowi, że oszukiwał banki w sprawie portfela Archegos, aby zabezpieczyć sobie nadmierne pożyczki, które następnie wykorzystywał do zawierania wysoce skoncentrowanych zakładów na akcje spółek medialnych i technologicznych.

Implozja: wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i utrata 100 miliardów dolarów

Mimo że Archegos zarządzał majątkiem o wartości 36 miliardów dolarów, lewarowane pozycje Hwanga naraziły go na ryzyko giełdowe wynoszące oszałamiające 160 miliardów dolarów.

Gdy ceny jego ulubionych akcji zaczęły spadać, nie był w stanie sprostać wezwaniom do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Banki, próbując ograniczyć straty, zaczęły wyprzedawać akcje zabezpieczające swapy TRR Hwanga, co doprowadziło do spadku wartości rynkowej o ponad 100 miliardów dolarów.

Credit Suisse poniósł stratę w wysokości 5,5 mld dolarów, a Nomura Holdings również poniosła znaczne straty.

Credit Suisse jest teraz częścią UBS.

Oczekiwanie na ostatni rozdział

Choć Hwang w swoim oświadczeniu złożonym przed sądem wyraził skruchę i chęć zadośćuczynienia, decyzja sędziego w sprawie konfiskaty mienia i odszkodowania zadecyduje o pełnym zakresie konsekwencji finansowych, jakie mu grożą.

Adwokaci Hwanga stwierdzili, że jego majątek netto zmniejszył się do „maksymalnie” 55,3 milionów dolarów.

Jego współoskarżony, były dyrektor finansowy Archegos Patrick Halligan, który również został skazany w trakcie rozprawy, oczekuje na ogłoszenie wyroku zaplanowanego na 27 stycznia.