Empiece

Turismo

Alstom, parece que arranca el trenLa movilidad es un tema muy relevante en la economía y, por supuesto, en las bolsas. Sin embargo, los mercados se fijan mucho en aerolíneas (ojo al subidón de los últimos meses), algo menos a cruceros (que también han subido con fuerza últimamente) y menos a los trenes (la OPA de Talgo es muy local) y ya casi residual a otro tipo de viajes como caravanas (aunque estoy bastante contento con Trigano). Además, las dos últimas entrarían en dos tendencias: los viajes (experiencias) y la sostenibilidad. Alstom era de esos valores que en los últimos dos-tres años dolía ver en cartera, sin embargo parece que desde principios de este año ha comenzado una tendencia alcista: fuerte reducción de deuda, incremento de contratos que parecen más ótpimos, ratios muy atractivos (se espera un PER 15,3x para el año 2026 y unas expectativas de crecimiento de beneficios y, especialmente, de márgenes muy esperanzadores para los próximos años. Y la presentación de resultados de la semana pasada parece confirmar esa tendencia, además ha tenido un impacto importante en la visibilidad del gráfico: - Cierre de huecazo entre 4 y 5 de octubre del año pasado. - Consolidación por encima de los 20 euros. - Rotura del 61.8% de toda la caída 2023-2024 - Además, para quién se le haya escapado, un interesante throw-back a estos entornos de 20,5-21. Ah, y acabando por el principio, con la sostenibilidad: rating AA de MSCI, para quien lo valore para diversificar en viajes.
EURONEXT:ALOLargo
por luisgarcialanga
Melia: A olvidar la COVID?Los valores turísticos, como no podía ser de otra manera, sufrieron mucho por la COVID, algunas de ellas se han recuperado de sobras (Marriott, Hilton, Ryanair, Accor, Booking...) pero otras no, y una de esas es la que, hasta hace poco, era la única hotelera en el Ibex 35, Melia Hotels. Eso de por sí ya llama mucho la atención, que un país turístico por excelencia como España solo tenga tres valores relacionados con el turismo en su selectivo y con matices (IAG es británica, Aena es pública y nos salva Amadeus que, además tiene un componente tecnológico también ausente en el selectivo). Posiblemente eso dice mucho de la industria nacional, pero ese es otro tema. Volviendo a Melia, está ahora en un punto de inflexión muy interesante: reduciendo costes financieros, no solo por la bajada de intereses, sino por la bajada de deuda; optimización del negocio (explotación/alquiler/propiedad) algo que para el mercado no ha pasado desapercibido. La subida del 24% desde mínimos de agosto viene acompañada de valoraciones más que atractivas (a pesar de la subida un PER de 11,8x para este año y de 11,1x para 2025), potencial de revalorización según consenso del 22,65%, crecimiento de ingresos para los siguientes años, manteniendo márgenes y todo ello con un mercado turístico creciendo y que la llegada de turistas chinos de forma masiva incrementaría esas mejoras (de momento viajan mucho, pero de forma interna (las ventas de Melia en China son residuales). Por supuesto, el gráfico acompaña: esta mini tendencia alcista viene acompañada de tres factores muy interesantes: 1.- Se enmarca dentro de otra tendencia alcistas iniciada en octubre de 2022. 2.- Ha roto la fuerte resistencia de 6,88 3.- También ha roto el 61,8% de toda la cáida de 2022 (justamente empujada por la subida de tipos, que actualmente se está girando). En definitiva, estos pros: - Buenos ratios. - Buen momento técnico. - Stops técnicos cercanos para estrategias más medio-corto placistas - Mejora de deuda. - Mejora de tipos de interés. - Todos los datos sin contar casi con China. - Complemento a otras turísticas, incluso hoteleras de lujo con negocios diferentes. Pero también tiene algún contra: - Es valor cíclico, por lo tanto una recesión (cada vez menos probable, pero todavía posible) haría daño: - Es un valor "pequeño" con posibles movimientos más incoherentes.
BME:MELLargo
por luisgarcialanga
Aena: prueba del despegue de los viajes Creo que no es la primera idea de inversión en la que hablo de los viajes como parte de una gran megatendencia de consumo (viajes, experiencias, deporte...) muy castigada en 2020 por la crisis de la COVID (más que lógico) pero que no ha recuperado, al menos en líneas generales. Pues, precisamente, uno de los que sí ha recuperado ha sido la gestora aeroportuaria española, Aena que está consolidando por encima de los máximos históricos que conquistó en julio (por seguir el esquema que utilizo habitualmente, concluiremos con una sencilla, hoy más que nunca, visión técnica). Evidentemente, si los viajes son una megatendencia, los aeropuertos se van a beneficiar, y lo están haciendo (lo que sabe todo el mundo no es ventaja para nadie), la cuestión es ver si es sostenible o no en el tiempo (también luego hablamos de otra sostenibilidad). Los máximos históricos de pasajeros en aeropuertos son constantes: el último dato, de julio, muestra que viajaron a través de un aeropuerto de Aena más de 176 millones de personas, ni más ni menos que un 10,6% más que en los 7 primeros meses de 2023. Una simple búsqueda en Google o en la propia web de Aena os mostrará más datos históricamente buenos y todos en esa línea y, ampliando búsqueda, veréis lo mismo en otros aeropuertos. Esto le ha llevado, a pesar de la subida de cotización, a mejorar ratios de valoraciones muy buenos (PERs por debajo de 16x a corto plazo y de 15x a medio) gracias a mejoras de ingresos y de beneficios... y, por supuesto, a recibir mejoras de recomendaciones. La cuestión es saber si es tan obvio, insisto, si está tan claro no es comprable, pero cuál sería la ventaja real de esta empresa (y otras similares, a ver si un día hablo de Aeroports de Paris)?: que las expectativas se queden cortas, algo que yo creo más que probable. Todos los indicadores nos muestran un crecimiento de clase media brutal, sobre todo proveniente de Asia y los gustos de esta clase media es gastar en experiencias, con lo que todo el sector se debería ver beneficiado. Hace poco tuve una reunión con una empresa cotizada hotelera para ver sus números, previsiones... y nos confirmaba algo que ya teníamos en mente: el mercado chino de viajes todavía es nacional, no se han recuperado los vuelos internacionales tras la COVID... qué pasará cuándo se reactiven? Y si encima las medidas tan agresivas del Gobierno chino funcionan? Pues habrá más clase media, con más recursos y más ganas de viajar. Lo bueno, es que esto no depende de China, sin ellos la tendencia y expectativas con muy buenas, imaginen si se activan. Pero no todo es oro lo que reluce, esta empresa tiene dos pegas: 1.- Es mayoritariamente pública en un sector estratégico con lo que algún político podría meter la zarpa y fastidiar algo, por no hablar que no es casi imposible que puede verse beneficiada de una operación corporativa. 2.- También es evidente que esa nueva clase media cada vez apuesta más por turismo sostenible, y los viajes en avión, y especialmente trasoceánicos, no son el adalid de la sostenibildiad, así que tendrán que trabajar en ese sentido de forma conjunta aerolíneas, fabricantes, aeropuertos y políticos. Para acabar, como había amenazado antes, una referencia al técnico de Aena, en esta caso muy simple: se dispara en abril tras consolidar por encima de máximos históricos coincidentes con los meses pre-COVID (consolidación que el costó mucho) giro en 195 hasta la anterior resistencia, hoy soporte, nuevo despegue hasta romper por encima de los 195 que parece que va a respetar a cierre semanal (quedan algo menos de dos horitas). Así nos quedan dos soportes (para quién le guste poner stops): los 195 y los 169.
BME:AENALargo
por luisgarcialanga
2
Airbnb son algo más que colchones Tal vez muchos lo sabéis, pero habrá quién no: Airbnb viene de Air+ bed and breakfast (bnb) y es que sus fundadores empezaron alquilando colchones de aire con desayuno en sus propias casas... a día de hoy es una empresa que capitaliza algo más de 74.000 millones de dólares. Su vida en bolsa tiene mucho altibajo: empezó muy fuerte (post COVID), para caer todo lo subido, volver a subirlo, bajar todavía más (un 60% en las caídas provocadas por las subidas de tipos), recuperar una parte (concretamente el 61,8% de toda la subida), y ahora volver a caer. Esta nueva caída tiene un componente técnico que parece interesante: de nuevo ha bajado hasta el 61,8% de la subida anterior con lo que ya me han sonado las alarmas (o despertador para meternos en el papel de la empresa), y si además coincide con los mínimos de finales de 2023 todavía llama más la atención. Sin duda el último causante de la bajada fueron los resultados publicados en agosto (del segundo trimestre) que parece que no gustaron al mercado dejando un hueco importante pero, aún así, parece que está consolidando niveles. Por otro lado, parece que ya no es una growth típica, sino que el componente cíclico es más fuerte (no deja de vender habitaciones, igual que un hotel). Aún así, sí que está creciendo a ritmos interesantes tanto a nivel de ventas como, mucho más importante, a nivel de márgenes y generación de caja. Además, con las caídas han quedado ratios interesantes que hace que sea una opción a tener en cuenta para invertir en el sector "turismo-viajes" de una forma algo diferente y complementaria a la típica de Melia o Marriott por poner dos ejemplos de otros activos muy interesantes.
NASDAQ:ABNBLargo
por luisgarcialanga
2
Disney: parte de una megatendenciaQue los hábitos de consumo de la población (de una clase media cada vez más voluminosa) está cambiando a favor de disfrutar de experiencias vs comprar cosas es más que evidente en los últimos años. Sin embargo, en bolsa, la mayoría de esas beneficiarias no están viendo reflejado ese potencial en las bolsas. Una de ellas es Disney, que además de sus parques temáticos, llenos hasta la bandera, es tenedora de derechos audiovisuales deportivos, vía ESPN (tienen, por ejemplo los derechos de la Liga en Sudamérica y EEUU y acaban de ser noticias por derechos, compartidos, de NBA), otra parte de ese "comprar experiencias". De hecho, me parece que el tema de derechos en América lo están gestionando muy bien, lo están haciendo conjuntamente con otras (por ejemplo este nuevo contrato de NBA es con Amazon y Comcast) de tal manera que son capaces de pagar un precio que haga crecer más el negocio (el espectáculo) y a la vez reducen el riesgo (los que peinamos canas sabemos qué pasó con Sogecable o Prisa en España). Con todo ello, potencial importante: pasar de PER 62,8x en 2023 a esperar de 31,9x este año o 16,9x en 2026, incremento de márgenes muy rápidos, pero todo ello con ventas estables (es decir, sin necesidad de un crecimiento que si se disparara dejaría por los suelos esos números). Qué pega tiene? La deuda; supongo que por eso el mercado la ha penalizado, pero (i) la están consiguiendo reducir a pesar de alcanzar nuevos contratos y (ii) la bajada de tipos va a ayudar a ese incremento de márgenes. Y si vamos al técnico... ojo al nivel al que está (todavía no ha acabado la semana pero si el cierre semanal lo cumple, todavía mejor): justo consolidando el 61,8% de la subida de verano de 2023 hasta abril de este año. Si rebota, y solo por movimiento técnico, en caso de alcanzar los máximos de este año supondrían una subida del 28% (precio al que está el valor objetivo consenso).
NYSE:DISLargo
por luisgarcialanga
#Expedia Inc. Conteo de Ondas AlcistaDesde la caída generalizada de los mercados en febrero, Expedia acumuló una baja de más del 67%, que coincidió con el soporte en el 78.6% de Fibonacci Considerando un ciclo que inicia en el mínimo de noviembre de 2008 (5.1 usd) y termina en el máximo alcanzado en julio de 2017 (160 usd) Expedia corrigió un máximo del 78.6% en la escala de Fibonacci y desde entonces ha tenido una recuperación que alcanzó un máximo de 137%, (onda 3) Desde entonces hemos visto una corrección en plano (onda 4) que termina en los 75.9 dólares. En la sesión del 15 de julio se rompió ese plano con un posterior PullBack y hoy cerramos en 87.53 dólares por acción. Esto nos habilita una proyección de onda 5 que tendría como primer objetivo un rango entre los 104 y 110.8 dólares. Promedios móviles: El promedio móvil de 50 periodos sostiene la recuperación con el objetivo de cruzar al alza el promedio de 200 días. Ejemplo de operación: - Compra en: 87.25 - Stop los: 80.66 - Target: 110 Ganancia potencial de 25.84% pérdida potencial de 7.77%; relación riesgo/beneficio 3.32.
NASDAQ:EXPELargo
por GRECBursatil
Acción de Trip.com sigue respetando su canal alcistaTrip.com, empresa dedicada al mercado turístico chino no ha logrado recuperarse luego del desplome por la pandemia del Coronavirus, al China entrar en una fuerte cuarentena que acabó con el turismo local por un tiempo considerable. A pesar de esto, en agosto, el nivel de viajeros en avión ya alcanzaba el 86% de 2019, y los tickets vendidos para futuros viajes ya se situaba en 98% a finales de agosto, por lo que es muy probable que septiembre sea positivo para las aerolíneas locales, y a su vez, para las empresas de turismo. La acción ha logrado respetar la banda inferior de su canal alcista formado desde marzo, y además tampoco ha logrado romper a la baja su promedio móvil de 50 días, por lo que podríamos ver un repunte en el precio desde los niveles actuales y lograr romper la resistencia en $31 que no ha logrado superar recientemente.
NASDAQ:TCOM
por wallstreeteasy