IBEX (SPAIN) vs. EURO STOXX 50 - Análisis de los últimos 23 añosSi se analiza el IBEX 35, el índice bursátil representativo del mercado financiero español, y se lo compara con la evolución del índice Euro Stoxx 50, en el cual se representan las 50 empresas europeas de mayor capitalización (blue chip representativas de cada sector a lo largo de 11 países de la UE), se observa rápidamente que el IBEX se encuentra en los mínimos históricos de toda la serie.
Además, su tendencia bajista principal de la última década se inicia tras la profunda recesión que tuvo el país luego de la explosión de la burbuja inmobiliaria, que a su vez, había permitido una gran revalorización del índice (tanto en términos absolutos como relativos al resto del mercado europeo) desde principios del año 2001 (meses antes del suelo de cotización bursátil del mercado norteamericano tras el desarme de la burbuja punto com).
La revalorización del índice durante los primeros años del inicio del siglo XXI había sido sustentada por el auge de un sector específico de la economía: construcción e inmobiliario, que traccionaron al resto de la economía. Años después de su estallido, España sigue lidiando con los problemas que generó esa crisis, como el incremento de la desigualdad y los altos niveles de desempleo. Según EP Data, España es el país europeo con mayor índice de desempleo/paro (13.1% en diciembre 2022).
Dado los niveles relativos históricamente bajos del índice español respecto al conjunto del Euro Stoxx 50, cabe preguntarse si es conveniente entonces comprar mercado español vs. en lugar de un índice amplio europeo o bien, hacer una estrategia de pairs trading (compra IBEX venta Euro Stoxx), especulando que en los años venideros esta relación mejorará a favor del IBEX.
Por otro lado, si lo que traccionó al mercado español a principios de siglo fue el auge inmobiliario, en los años venideros, ¿cuál sería el nuevo driver para sostener una hipótesis de comprar IBEX en detrimento del resto de mercado europeo?
Lo cierto es que, a nivel de análisis técnico, aún no se observan señales claras de reversión de tendencia, siendo que la línea (o directriz) dinámica bajista (línea roja) aún no ha sido quebrada al alza. No obstante, cabe señalar que luego de haber alcanzado el mínimo de la serie en diciembre 2021, en términos generales durante todo el 2022 se ha comportado mejor el IBEX frente al Euro Stoxx 50.
