Análisis MATIC - 11 febreroAnalisis de MATIC/USDT. A esperar rebote en alguno de los soportes y confirmación de divergencia con SMIIO y MACD.
Zona de entrada aprox en los 1.45, con throwback hasta pasar los últimos máximos de 2.1, posiblemente toque los 2,4 buscando una tendencia alcista a largo plazo.
Largecaps
Mercado americano en alzaEl mercado americano está registrando otra apertura positiva, con el SPX abriendo con un gap alcista de casi 3%, alcanzando los 2756 puntos. Esto está siendo replicado en el resto de los índices, quienes también están registrando incrementos.
Las empresas de gran capitalización están liderando el rebote actual, mientras que las empresas de mediana y pequeña capitalización también suben, pero mucho más rezagadas. Aún hay mucha debilidad en el mini-rally alcista y sobretodo incertidumbre en cuanto a la sostenibilidad del mismo, con una data macroeconómica que seguramente continuará arrojando números negativos con el lockdown.
Mientras el SPX ya ha cruzado por encima de la EMA de 20 días y se ubica bastante cerca de la EMA de 50 días, el índice de mediana capitalización recién cruza la EMA de corto plazo, a la vez que el índice de pequeña capitalización aún permanece por debajo de la misma.
El SPX deberá mantenerse sobre la zona actual para intentar incentivar a los inversionistas de unirse al mercado.
Empresas pequeñas siguen débilesCuando comparamos el desempeño de las empresas de pequeña capitalización frente a las empresas de gran capitalización, podemos tener una referencia sobre cual grupo está obteniendo beneficios y cual está siendo castigado en el mercado.
Históricamente, las empresas de pequeña capitalización han superado a las empresas de gran capitalización, cuando la FED de EE.UU. se ha mantenido reduciendo las tasas. Estudios realizados muestran que las small cap promedian un retorno de 27,9% en 12 meses después de que la Fed se embarque en un ciclo de relajación. Mientras tanto, las Large cap promedian una ganancia de casi el 15% en ese tiempo. Las small cap también superan a las Large cap en los tres y seis meses posteriores al primer corte de un ciclo de la Fed.
Cuando vemos el gráfico histórico del ratio RUT/SPX, podemos ver como en periodos puntuales, desde 1987, el ratio ha descendido de los 0,52, mostrando deterioro en el balance del ascenso visto en los mercados. Tal como lo mencionamos hace algún tiempo, el rally que traía el mercado americano venía siendo sostenido por un grupo reducido de empresas (ultraconcentración), sobretodo relacionadas al sector tecnológico. Para junio de 2019, escribíamos que el ratio estaba descendiendo de los 0,52 y se venía formando una clara divergencia entre el SPX y el RUT.
A la fecha, el ratio se ubica en niveles que no alcanzaba desde el 2003 y podría estar alcanzando los 0,407 si continuan las caídas. Caídas por debajo de este nivel sólo se vieron durante la crisis del 2000.
De momento no ha signos de recuperación en las small cap, que suelen ser muy afectadas ante los choques económicos. Aún pareciera quedar algo más en este descenso de las small cap.
Empresas de pequeña capitalización en caídaEl ratio que compara las empresas de pequeña capitalización frente a las de gran capitalización ha establecido un nuevo mínimo en más de 17 años. El ratio no caía por debajo de este nivel desde el año 2003.
Esto es un claro reflejo de lo concentrado que se mantienen los capitales en el mercado, dejando el protagonismo a un grupo reducido de empresas de gran capitalización. Frente a este retroceso actual, estamos viendo a empresas de pequeña capitalización sufrir caídas agudas.
Un escenario similar vimos previo al año 2000, en la que muchos de los capitales se concentraban en empresas tecnológicas.
Ratio Small Cap/Large Cap ejecutando pullbackEl ratio Small Cap/Large Cap está ejecutando un pullback sobre el soporte roto durante el mes de julio de 0,52. Recordemos que este nivel representa un soporte de largo plazo, por debajo del cual ha logrado cruzar en pocas oportunidades. La más notoria de ellas, entre 1998 y el 2004.
El ratio, que se ha mantenido en descenso desde el 2014, ha tenido un reciente repunte, gracias al rebote que hemos estado viendo en las empresas de pequeña capitalización, medido por el índice TVC:RUT .
China ha anunciado recientemente que va a ser más flexible con respecto a las sanciones, por lo que los temores ante una guerra comercial vuelven a diluirse un poco, al menos hasta octubre, cuando se sentarán a negociar ambos países. La semana que viene estaremos viendo la decisión de la FED en cuanto a las tasas de interés, por lo que podríamos tener una resolución en cuanto a ver si el ratio finalmente recupera los niveles sobre los 0,52 o retoma su descenso.
El TVC:SPX continúa muy cerca de su máximo histórico. Así que una posible continuación del crecimiento en las Small cap, acompañado de un nuevo crecimiento de las Large Cap, podría estar enviando al ratio nuevamente a terreno positivo.
