Escenario 2026: Reaceleración Económica y Rotación de ActivosLos indicadores adelantados de la OCDE sugieren que la economía global se dirige hacia una "reaceleración". Este concepto define una recuperación vigorosa tras una fase de desaceleración, evitando la recesión. Este movimiento no solo se apoya en políticas monetarias, sino también en el estímulo fiscal, el gasto en proyectos temáticos y la renovación de inventarios.
Sin embargo, este escenario previsto conlleva implicaciones críticas para los inversores:
El desafío de la inflación : Es casi seguro que el crecimiento vendrá acompañado de un repunte inflacionario. Tras los niveles experimentados a principios de esta década, existe una alta sensibilidad psicológica a cualquier presión sobre los precios. En este entorno, las materias primas se perfilan como el activo refugio y el mayor beneficiario, especialmente frente a un oro y unas acciones que ya cotizan en niveles elevados.
Vulnerabilidad en el sector tecnológico : El mercado estadounidense enfrenta un riesgo de concentración histórico. Las valoraciones de las tecnológicas guardan un paralelismo preocupante con la burbuja puntocom, mientras que las acciones defensivas cotizan con descuentos significativos. Este desequilibrio, sumado a que la inversión de los hogares en bolsa está en máximos, sugiere que el ciclo podría estar cerca de su techo.
Necesidad de rotación : Una recuperación acelerada y una inflación al alza probablemente forzarán un cambio en el liderazgo del mercado. Se espera una rotación de capital desde el crecimiento tecnológico hacia activos cíclicos tradicionales y materias primas. Además, el posible aumento de las tasas de interés perjudicaría especialmente a las acciones de crecimiento de larga duración.
Conclusión : El escenario macroeconómico actual exige un replanteamiento de las carteras. Las estrategias que han sido exitosas en los últimos años difícilmente mantendrán su rendimiento, obligando a los inversores a buscar valor en sectores que hasta ahora habían sido ignorados.
